11月20日，沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院受理了債權(quán)人對(duì)華晨汽車(chē)集團(tuán)的重整申請(qǐng)。重整是指華晨集團(tuán)目前已經(jīng)資不抵債，具備破產(chǎn)的原因，但它還有被挽救的價(jià)值和可能，具備重整的必要性和可行性。華晨集團(tuán)的官網(wǎng)顯示，目前，華晨集團(tuán)現(xiàn)有員工4.7萬(wàn)人，資產(chǎn)總額超過(guò)1900億元；旗下有中華、金杯、華頌三個(gè)自主品牌以及華晨寶馬、華晨雷諾兩個(gè)合資品牌，產(chǎn)品覆蓋乘用車(chē)、商用車(chē)全領(lǐng)域。據(jù)了解，本次重整只涉及集團(tuán)本部自主品牌板塊，不涉及集團(tuán)旗下上市公司及與寶馬、雷諾等的合資公司。

△沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院受理了債權(quán)人對(duì)華晨汽車(chē)集團(tuán)的重整申請(qǐng)

轉(zhuǎn)讓華晨寶馬的股權(quán)，大約可為華晨帶來(lái)了36億歐元的收益，但是如果看華晨中國(guó)公布的2020年上半年財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，華晨中國(guó)的凈利潤(rùn)高達(dá)40.45億，其中華晨寶馬貢獻(xiàn)的利潤(rùn)高達(dá)43.83億元。也就是說(shuō)，隨著2022年股權(quán)交割的完成，華晨的收益將直線下滑。而最近兩年，除了雷諾金杯項(xiàng)目之外，沒(méi)有看到華晨在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域有能扭轉(zhuǎn)局面的新動(dòng)作，而出讓股權(quán)得到的36億歐元除了躺在賬上，并不能發(fā)揮再造一個(gè)華晨寶馬25%股權(quán)企業(yè)的功效。

△痛失華晨寶馬的股權(quán)，成為推到華晨的第一塊多米諾骨牌

華晨自主品牌的資源錯(cuò)配

作為華晨旗下的兩個(gè)自主品牌，中華和金杯都曾有過(guò)歷史上的發(fā)展亮點(diǎn)，但都漸漸失色于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。不得不承認(rèn)，不要說(shuō)和吉利、長(zhǎng)城這些民營(yíng)車(chē)企相比，即使和同為地方國(guó)企的上汽、廣汽相比，華晨的自主品牌表現(xiàn)都難言及格。單純從品牌矩陣來(lái)看，華晨自主品牌構(gòu)建起了中華、金杯以及華頌三個(gè)子品牌，定位在不同的細(xì)分市場(chǎng)。其中除了和雷諾合資主攻輕型商用車(chē)市場(chǎng)的金杯以外，中華和華頌?zāi)壳岸家呀?jīng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈萎縮態(tài)勢(shì)。以中華為例，其2020年上半年的銷(xiāo)量只有3000輛。不過(guò)，金杯品牌還是有希望借華晨與雷諾的合資項(xiàng)目重新被激活。

△華晨自主品牌在國(guó)內(nèi)開(kāi)始走向邊緣化

對(duì)于自主品牌來(lái)說(shuō)，期望通過(guò)合資能夠?qū)W到那些跨國(guó)車(chē)企巨頭的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)被證明完全行不通?，F(xiàn)在真正做的好的自主品牌，無(wú)一不是通過(guò)自己艱苦創(chuàng)業(yè)，從底層技術(shù)做起，經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)項(xiàng)目的積累，才真正掌握核心技術(shù)。對(duì)于華晨來(lái)說(shuō)，寶馬可謂已經(jīng)仁至義盡。給到華晨自主品牌使用寶馬發(fā)動(dòng)機(jī)、寶馬的供應(yīng)鏈，但是對(duì)于華晨來(lái)說(shuō)，表面風(fēng)光，但背后卻是資源錯(cuò)配。對(duì)于自主品牌的客戶(hù)來(lái)說(shuō)，品質(zhì)固然重要，但售價(jià)卻是之前能夠挑動(dòng)他們購(gòu)買(mǎi)與否最敏感的那根神經(jīng)。使用了寶馬的發(fā)動(dòng)機(jī)、借鑒寶馬的制造流程和工藝、使用寶馬的供應(yīng)鏈無(wú)疑會(huì)推高華晨的成本。消費(fèi)者不會(huì)因?yàn)槟闶褂昧藢汃R的工藝，就愿意為中華、駿捷、華頌這樣的品牌支付更高的溢價(jià)，因?yàn)樵诒举|(zhì)上，你仍然是自主品牌。

△寶馬將旗下的發(fā)動(dòng)機(jī)授予華晨使用，并沒(méi)有帶動(dòng)華晨自主品牌銷(xiāo)量

在這點(diǎn)上，上汽榮威也有類(lèi)似的案例。其將通用別克君越的技術(shù)全盤(pán)接收過(guò)來(lái)，只是重新?lián)Q了一個(gè)榮威的品牌，以榮威950的形象示人，結(jié)果銷(xiāo)量同樣差強(qiáng)人意，更不要說(shuō)華晨都還沒(méi)有將3系或者1系拿過(guò)來(lái)，重新貼標(biāo)生產(chǎn)呢。要想成體系消化外資品牌的技術(shù)，其實(shí)只有像吉利一樣，索性創(chuàng)立一個(gè)全新的品牌---領(lǐng)克。只不過(guò)運(yùn)營(yíng)一個(gè)品牌，初期無(wú)論是在渠道建設(shè)上，還是在品牌推廣上，都要付出巨大的努力，這對(duì)華晨來(lái)說(shuō)難度的確人點(diǎn)大。所以說(shuō)，即使寶馬將上一代的3系車(chē)型的平臺(tái)給到華晨，可能同樣無(wú)法扭轉(zhuǎn)華晨自主品牌的命運(yùn)。

△上汽榮威950同樣也是自主品牌盲目全盤(pán)引進(jìn)外資技術(shù)的一個(gè)失敗案例

今日之華晨，會(huì)否是明日之北汽？

華晨目前手頭的牌并不多，但是25%華晨寶馬合資公司的股份以及和雷諾的合資商用車(chē)公司，都還算比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，找到接盤(pán)的人并不難。尤其是當(dāng)前，國(guó)內(nèi)車(chē)企都在積極推進(jìn)混改，之前力帆汽車(chē)的破產(chǎn)，更是引來(lái)吉利積極介入。但是新晉的資金，必然會(huì)訴求和華晨自主品牌做一個(gè)切割。放眼國(guó)內(nèi)，如今能夠且有能力重整華晨自主品牌業(yè)務(wù)的車(chē)企屈指可數(shù)。

△華晨汽車(chē)估計(jì)很難再找到寶能、恒大這樣亟待轉(zhuǎn)型的房地產(chǎn)大鱷

接下華晨自主品牌這個(gè)盤(pán)子，意味著需要大量的資金的持續(xù)投入，而這些持續(xù)投入的資金，是華晨寶馬今后貢獻(xiàn)的利潤(rùn)所難以覆蓋的。而像寶能、恒大這樣的金主，相信也很難再有余力背上一個(gè)華晨這樣的包袱。所以華晨自主品牌乘用車(chē)業(yè)務(wù)，很有可能被束之高閣甚至退出國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)。一個(gè)更為健康的華晨集團(tuán)，可能是利用華晨寶馬，一方面做大做強(qiáng)自己的零部件業(yè)務(wù)，另外一方面是將和雷諾合資的金杯商用車(chē)項(xiàng)目做好。畢竟現(xiàn)在的乘用車(chē)領(lǐng)域，無(wú)論是燃油車(chē)還是新能源車(chē)，華晨掉隊(duì)了已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

△曾經(jīng)登頂過(guò)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)排行榜冠軍的北汽新能源，目前更是已經(jīng)完全迷失了前進(jìn)的方向

奔馳寶馬，無(wú)一不是汽車(chē)圈里的少林武當(dāng)這樣泰斗級(jí)的企業(yè)，但其在國(guó)內(nèi)的合作伙伴北汽和華晨的自主品牌業(yè)務(wù)，目前都是深陷泥潭，毫無(wú)起色。北汽收購(gòu)Saab創(chuàng)建紳寶已經(jīng)基本淡出人們的視線范圍，曾經(jīng)登頂過(guò)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)排行榜冠軍的北汽新能源，目前更是已經(jīng)迷失了前進(jìn)的方向。如果和麥格納聯(lián)手打造的ARCFOX無(wú)法打開(kāi)市場(chǎng)，那北汽自主品牌將面臨再也無(wú)牌可打的局面。到時(shí)候除了銷(xiāo)量平平的北京品牌的吉普之外，北汽集團(tuán)也將全部淪陷。自主品牌的孱弱以及北京現(xiàn)代的不振，反過(guò)來(lái)會(huì)讓戴姆勒加緊向北汽施壓，尋求在北奔更大的控股權(quán)。一旦北汽難以承受奔馳方面的壓力，那北汽集團(tuán)也將面臨和華晨一樣的局面，不僅喪失大量的利益，同時(shí)也會(huì)因?yàn)闊o(wú)法合并計(jì)入北奔的收入，而使得北汽集團(tuán)連世界500強(qiáng)的地位都無(wú)法保留。

△一旦ARCFOX銷(xiāo)量不振如果疊加北奔股權(quán)轉(zhuǎn)讓影響，北汽也很有可能步華晨的后塵

點(diǎn)評(píng)

作為一家地域在東北的地方國(guó)有車(chē)企，華晨千瘡百孔地走到今天，錯(cuò)失了從2000年開(kāi)始，將近20年國(guó)內(nèi)汽車(chē)最為蓬勃發(fā)展的黃金時(shí)期。彼時(shí)的華晨，擁有比吉利、長(zhǎng)城這些自主品牌領(lǐng)頭羊更好的基礎(chǔ)，卻沒(méi)有辦法形成持續(xù)迭代，錯(cuò)過(guò)了一個(gè)又一個(gè)重要的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期。這背后已經(jīng)不僅僅是一個(gè)企業(yè)決策人的失誤，更是整個(gè)企業(yè)缺乏現(xiàn)代的企業(yè)管理和運(yùn)營(yíng)能力的表現(xiàn)，背后折射的是部分國(guó)有企業(yè)難以跟上現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的節(jié)奏。對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，即便規(guī)模大如車(chē)企，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，也不會(huì)出現(xiàn)不能倒閉，政府兜底的局面。畢竟現(xiàn)在的地方政府，同樣是債臺(tái)高筑，心有余而力不足。華晨的今天可能是很多國(guó)內(nèi)車(chē)企的明天。

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