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出品：電動星球 News

作者：胖飛同學(xué)、毓肥

幾個小時之前，小鵬汽車發(fā)布了 2021 第四季度及年度財報。

2021 年中國新造車三強交付量均超過了 9 萬輛，也都在 3 月發(fā)布了各自的 2021 年報。在進(jìn)入小鵬年報分析，以及電話會議記錄之前，我們先來看看三家年報關(guān)鍵數(shù)據(jù)的對比：

相比蔚來和理想，產(chǎn)品覆蓋面更廣，涵蓋 15-40 萬元市場、交出 98155 輛成績的小鵬，銷量排在三家最高。

此外，小鵬去年實現(xiàn)了 209.88 億元的總營收，同比增速達(dá)到了 259.1%；以及 26.23 億元的毛利。

而關(guān)鍵的，代表向未來投資，決定能走多遠(yuǎn)的的研發(fā)投入方面，小鵬汽車 2021 年依然砸了 41.14 億元，僅略低于蔚來，明顯高于理想。

經(jīng)歷了 2021 年的品牌煥新，2022 成為小鵬以新體系進(jìn)擊的第一年，何小鵬本人則在財報會議上公布了今年，乃至明年的重要產(chǎn)品規(guī)劃：

2022 年 P7 目標(biāo)實現(xiàn)月交付 1 萬臺；

2022 年三季度 P5 交付接近P7；

2022 年第三季度 G9 正式上市；

2023 年發(fā)布兩個全新汽車平臺；

2023 年 XPilot 4.0 正式推送...

聽完整場會議，我們會認(rèn)為，小鵬汽車希望在 2022 尋求全方位的突破，無論是產(chǎn)品，還是技術(shù)，抑或是體系。

想獲得全面進(jìn)步，意味著小鵬需要準(zhǔn)備好迎接全方位挑戰(zhàn)，小鵬汽車官方微信號用「繼續(xù)乘風(fēng)破浪」形容 2022，應(yīng)該是貼切的。

除了數(shù)字以外，小鵬汽車的 2021 財報還有什么亮點，何小鵬本人在財報會議上又爆了什么猛料，G9 又有沒有新消息？

下面馬上開始。

一、2021 年新勢力銷冠，2022 年能否守住

從產(chǎn)品布局上來看，小鵬在眾多新勢力中有著別樣的特殊性。

小鵬 G3、P5、P7，加上今年 Q3 上市的 G9，小鵬組成了一套覆蓋 15-40 萬價格區(qū)間的產(chǎn)品體系，并兼顧了 SUV 和轎車的多樣化。

就在五天前，第十萬臺小鵬 P7 正式下線，如果把定語設(shè)置為「純電新勢力車型」，那么小鵬 P7 確實是當(dāng)之無愧的「首個」突破 10 萬臺。

雖然就品牌而言，蔚來理想早已突破 10 萬臺，但不同品牌間車友的調(diào)侃歸調(diào)侃，不可否認(rèn)的是，在新勢力陣營中，小鵬 P7 在純電轎車這一單一品類中是成功的。

2021 年全年，小鵬共計交付新車 98,155 臺，其中 P7 就突破了 6 萬臺，小鵬也因此成為了新勢力的全年交付冠軍。

在這個成績中，2021 年 Q4 絕對是閃亮的一筆。

該季度，小鵬共計交付 41,751 輛，其中 P7 就砍下了半壁江山達(dá)到了 21,342 輛，幫助品牌實現(xiàn)了連續(xù)增長。在財報電話會議上，何小鵬認(rèn)為 P7 是當(dāng)之無愧的爆款車型，小鵬的目標(biāo)是今年實現(xiàn) P7 月銷過萬。

去年 10 月，小鵬家族的第二款轎車 P5 正式開啟量產(chǎn)。雖然在 Q3 期間，P5 小批量交付了  244 臺，但嚴(yán)格來說，Q4 才算得上是 P5 完整交付的第一個季度，在這三個月里 P5 交出了 7,621 輛。

事實上，從外界種種跡象看來，P5 的這個交付水平是不及「預(yù)期」，種種交付難的原因來自供應(yīng)鏈。對此，何小鵬也表示，隨著供應(yīng)鏈問題得到緩解，他預(yù)期 P5 的下半年銷量可以達(dá)到 P7 水平。這個 Flag，我們過幾個月再來看。

另一個 flag 則有關(guān)銷量。小鵬官方對一季度的交付指引是 3.35-3.4 萬輛——提前鎖定 Q1 新造車交付冠軍——而他們認(rèn)為，這會是今年小鵬汽車交付最低的季度。

這意味著，小鵬汽車今年的銷量目標(biāo)，是超過 14 萬輛，或者說得更直接點，增長 50%。

我們對這個「flag」持樂觀態(tài)度，你們呢？

有意思的是，在本次財報新聞稿和電話會議中，小鵬幾乎沒有對老將 G3 作出任何披露。

我們不妨簡單做一個減法，小鵬 2021 年的全年銷量是 98,155 臺，減去 P7 的 60,209 臺，再減去 P5 的 7865 臺，可以粗算出 2021 年 G3 的交付量為 30,081 臺。

從一臺「老將」的角度來看，G3 的表現(xiàn)實際上算不得「丟人」，它雖然不及 P7 火爆，但依然為小鵬在 2021 年貢獻(xiàn)了近三分之一的銷量——從格局上來看，小鵬目前是P7 扛主力、G3 打輔助、P5 猛發(fā)育的一種狀態(tài)。

何小鵬對 P7 尤其是 P5 的前景一直是寄予厚望，不過除了 P7 目標(biāo)月銷過萬、P5 趕上 P7 兩大目標(biāo)以外，小鵬最期待的還是接下來 G9 的表現(xiàn)。

很遺憾，在新車上市之前，小鵬對于這臺 G9 披露的信息并不豐富。何小鵬確認(rèn) G9 只有五座，不會提供六座和七座，關(guān)于最新進(jìn)展，目前已知的還是這臺車會在今年 Q3 正式上市。

但何小鵬對 G9 的期望非常之高，他給 G9 的定義是「代表了小鵬最高的自主研發(fā)水平」，他有信心，小鵬 G9 會成為中大型純電 SUV 的一個爆款。

二、兩個新平臺、兩款新車

除了已經(jīng)確定的 G9 新車外，小鵬還將在 2023 年推出面向 B 級車和 D 級車的兩大新平臺，并發(fā)布兩款首發(fā)新車。

何小鵬說，新平臺會有極強的成本控制能力，會應(yīng)用一體壓鑄等先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)。

關(guān)于生產(chǎn)制造方面，小鵬目前擁有和鄭州海馬合資的代工廠、自建的肇慶工廠，并已計劃武漢和廣州再自建兩座新工廠。

對于幾座工廠的新動向，小鵬說少數(shù)工廠可能會達(dá)到超過 50 萬年產(chǎn)能的能力，具體是哪家，何小鵬沒有明說。目前已知的規(guī)劃是肇慶 10 萬、廣州 10 萬、武漢 10 萬。

三、2023 年，XPILOT 4.0 來襲：開啟人機共駕

在分享 P5 交付量的時候，小鵬分享了這樣一組數(shù)據(jù)：在 2021 年第四季度已交付的 P5 總量中，超過 50% 可支持 XPILOT 3.0 或 XPILOT 3.5。

這意味著，P5 的買家對于智能化的需求是旺盛的。

何小鵬透露，目前的小鵬在售車型智能化的滲透率是 20%，他認(rèn)為，隨著 2023 年 XPILOT 4.0 的推出，這一滲透率會去到 50% 以上。

今年 Q2，小鵬將完成城市 NGP 的開發(fā)，并隨著高精地圖審批的節(jié)奏在各大城市逐步開放這一功能。按何小鵬的說法，全新架構(gòu)下的 XPILOT 3.5 有著遠(yuǎn)超預(yù)期的表現(xiàn)，城市下的百公里接管數(shù)幾乎可以接近高速的水平。

「城市 NGP 的能力已經(jīng)接近國內(nèi)頭部 Robotaxi 的水平，甚至部分實現(xiàn)了趕超?！?/span>

何小鵬對當(dāng)前 XP 的表現(xiàn)非常滿意，而他期望更高的還是明年推出的 XPILOT 4.0，這是一臺結(jié)合全新軟硬件平臺的產(chǎn)品，2023 年會有四款車型搭載這一功能（P5、P7 已經(jīng)兩款待發(fā)布的新車）。

他認(rèn)為，消費者會體驗到明顯的技術(shù)代差，XPILOT 4.0 擁有更廣泛的場景、更高階的自動駕駛能力，它的普及將迎來人機共駕時代的到來。

「一旦用戶習(xí)慣了 XPILOT，它的滲透率就會變得非常的高，XPILOT 4.0 的滲透率很可能遠(yuǎn)高于 50%?！?/span>

關(guān)于自動駕駛的判斷，何小鵬認(rèn)為，預(yù)計到 2026 年才能實現(xiàn) L4，但就目前小鵬的實測數(shù)據(jù)來看，他們持樂觀態(tài)度，這一時刻可能會更早到來，但何小鵬強調(diào)「小鵬沒說過 2024 年會實現(xiàn) L4?！?/span>

去年 Q3 的財報電話會上，何小鵬透露，小鵬汽車會在 2022 年下半年開始在廣州探索 RoboTaxi 業(yè)務(wù)，并為此成立了子公司廣州鵬煦自動駕駛科技有限公司。先期運營車輛會先使用 XPIOLT 3.5 系統(tǒng)，并逐步過渡到 XPILOT 4.0，預(yù)計每輛車的每月測試?yán)锍虒?8000 到 10000 公里。

看到這一消息的第一時間，我的理解這是小鵬在 XPILOT 4.0 正式推出前的一次「磨刀」，小鵬希望通過場景化運營進(jìn)一步磨礪 XPILOT 的算法。

畢竟在龐大的場景化數(shù)據(jù)需求面前，目前 20% 滲透率的存量用戶依然是不夠的，小鵬的 Robotaxi 業(yè)務(wù)是強有力的一種補足。

四、體系成長

電池成本，是電話會議中有關(guān)供應(yīng)鏈的焦點。

何小鵬表示雖然在 3 月份上調(diào)了銷售價格，但在油價高企的大環(huán)境下，電動汽車的使用成本依然擁有明顯優(yōu)勢，2022 年中高端電動汽車實際上面臨著更大的增長機遇。

同時他也承認(rèn)，電池供應(yīng)的確給小鵬帶來了一些挑戰(zhàn)。比如小鵬體系里面有部分車型本可大賣，但交付速度卻「非常慢」，主要就是磷酸鐵鋰電池供應(yīng)不足，「鐵鋰電池需求遠(yuǎn)大于合作伙伴支持的能力」。

另一句原話則耐人尋味：「有多家電池合作伙伴，對小鵬來講價值非常大」。

當(dāng)被問到小鵬如何應(yīng)對電池挑戰(zhàn)時，何小鵬預(yù)測最快 1 個季度，慢則 3 個季度內(nèi)，電池原材料價格「會有一些變化」。

擴大到整個行業(yè)，他認(rèn)為 2022 年電動汽車依然會面臨缺芯、原材料漲價的考驗。但中長期來看，「這只是智能電動汽車超速度發(fā)展遇到的暫時性問題」。

原材料的成本問題，小鵬希望用工藝進(jìn)步和效率優(yōu)化解決。

何小鵬相信，堅持軟件全棧自研，以及智能系統(tǒng)、動力系統(tǒng)的平臺化，可以幫助他們推動整個 BOM 成本的「巨大變化」。最終的結(jié)果就是從 G9 開始，車型以及整個公司的毛利率都會迎來「結(jié)構(gòu)性改變」。

至于具體的毛利率小目標(biāo)，他表示中長期定在了 25%。

除了產(chǎn)品體系，服務(wù)、銷售和技術(shù)體系，同樣是何小鵬提到的重點。

截止到今年 1 月 17 日，小鵬汽車一共在 337 座城市部署了 813 座超充站。而更重要的消息，是今年即將落地的小鵬二代超充站。

去年廣州車展 G9 發(fā)布會的時候，小鵬汽車就已經(jīng)展示了號稱首家「量產(chǎn)鋪設(shè)」的 480kW 高壓超充樁，此前何小鵬也表示，今年 2 季度就將率先鋪設(shè) 360kW 超充樁，「稍后跟進(jìn)」480kW 超充樁。

360/480kW 超充樁相當(dāng)于主流 120kW 樁的 3-4 倍，官方號稱「充電 5 分鐘，續(xù)航 200 公里」。新的超充體系能否及時部署，成為小鵬車型新的競爭力，同樣是 2022 小鵬留給大家的懸念。

另一個新，來自新市場。

何小鵬今晚表示，將會在全球市場繼續(xù)使用「直營+授權(quán)」的銷售門店模式。

其中今年 2 月 11 日，小鵬歐洲首個直營體驗店已經(jīng)在瑞典斯德哥爾摩正式開業(yè)。這也是小鵬 2020 年落地挪威后，在歐洲的首次擴張。同時小鵬的歐洲總部設(shè)在了荷蘭的阿姆斯特丹，并在丹麥、德國、挪威和瑞典設(shè)立了辦事處。

而授權(quán)的第一步，小鵬選擇了和荷蘭 Emil Frey NV 集團、瑞典 Bilia 集團等當(dāng)?shù)仡^部經(jīng)銷商集團合作。

同樣是全面進(jìn)軍歐洲，今年小鵬和蔚來的國際化進(jìn)程，也會成為兩家「競爭隊友」另一個焦點。

五、總結(jié)

時間回到 2021 年廣州車展前一天，小鵬品牌煥新日。

何小鵬在當(dāng)天這樣說：「煥新的小鵬將會是一個更國際化、更酷，更年輕的科技品牌。我希望大家看到小鵬的產(chǎn)品時，能夠聯(lián)想到智能、品質(zhì)和潮酷的標(biāo)簽，而在提到小鵬這家企業(yè)的時候，能夠意識到這是一家保持探索和堅守可持續(xù)路徑的公司。」

這句話不長，但哪怕想實現(xiàn)其中一部分，都極其艱難。

而從 2022 開年以來的動作，以及今晚財報會議上的表態(tài)，何小鵬明顯是希望全部做到的。無論是全面進(jìn)軍歐洲，還是 XPilot 4.0，或者是全新的、更低成本更高智能的平臺。

從銷量來看，小鵬的 2021 是成功的，不過在財報里面，有兩個數(shù)字值得注意。

一個數(shù)字是 2021 年凈虧損，比 2020 年擴大了（如上圖）；另一個是在蔚小理三家里面，小鵬的「銷售、通用與行政支出」，占總營收的比例為 25.28%，也是三家里面最高的。

乘風(fēng)破浪，小鵬乘著智能純電的風(fēng)，今年能破多少浪？

我們很快就知道了。

（完）

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