12月27日，廣汽集團(tuán)對外發(fā)布公告，宣布和蔚來汽車及蔚來資本共同出資組建合資公司——廣汽蔚來新能源汽車有限公司。

這次合資有三大看點(diǎn)，一個(gè)是由蔚來控股，二是原有與長安合作的情況，三就是李峰。

該公司的核心業(yè)務(wù)為智能網(wǎng)聯(lián)汽車的研發(fā)、銷售及服務(wù)。規(guī)劃總投資12.8億元，注冊資本金5億元，首期出資2億元。

有意思的是，廣汽集團(tuán)及廣汽新能源首期分別認(rèn)繳4500萬元注冊資本金，意味著兩家合計(jì)所占的整體股比為45%，而蔚來汽車及蔚來資本占比55%。

在今年4月9日，蔚來汽車曾與長安汽車簽署了一個(gè)戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬建立合資公司，但并沒透露進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，尤其是合資股比問題沒有遭到明確。

此番與廣汽的合資彎道超車，并明確了在合資股比上由蔚來汽車及一致行動人控股，令人玩味。這樣的結(jié)果，不得不令人對蔚來和長安的合作浮想聯(lián)翩，是否在合作細(xì)節(jié)上遭遇挑戰(zhàn)？

還有一點(diǎn)值得引發(fā)關(guān)注的是，在本次合資股東list里面，蔚來資本赫然在列。蔚來資本由高瓴資本、紅杉資本和蔚來汽車共同發(fā)起，起初的定位是生態(tài)投資，即投資蔚來汽車相關(guān)的供應(yīng)鏈。

直接參與汽車制造工廠的投資，面臨兩種可能：

1、如果蔚來汽車這個(gè)項(xiàng)目的靠譜程度很高，蔚來資本的LP，以長江產(chǎn)業(yè)基金、高瓴資本和紅杉資本為首的出資人，將會在投資中獲得更大的收益。

2、如果蔚來汽車項(xiàng)目失利，蔚來資本的LP們將遭遇重大損失。

當(dāng)然，以注冊資本金的價(jià)格和方式進(jìn)入，能夠有效對沖風(fēng)險(xiǎn)。但是，無論如何，蔚來資本作為一期產(chǎn)業(yè)基金，如果基金年限為7+2，屆時(shí)會面臨著退出壓力。如果項(xiàng)目比較成功，蔚來汽車可以溢價(jià)收購蔚來資本的股權(quán)。

但是，按照《公司法》規(guī)定，廣汽及廣汽新能源均有資格優(yōu)先受讓股權(quán)，那么對蔚來資本的退出安排，恐怕也會在這次的合資協(xié)議中有所安排。

為什么要這么麻煩呢？有兩個(gè)理由也許可以給出一定的解釋：

1、在汽車產(chǎn)業(yè)，沒有足夠多的初創(chuàng)項(xiàng)目，能夠支撐100億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金的投資，這只基金會面臨著比較大的投資回報(bào)的壓力。所以，進(jìn)入廣汽蔚來新能源汽車有限公司，可以有效緩解這種壓力。

2、第二個(gè)理由也許牽涉到李峰。眾所周知，李峰在離開北汽集團(tuán)之后，悄然進(jìn)入蔚來資本出任合伙人。此番蔚來資本成為廣汽蔚來新能源汽車有限公司的股東，李峰可順理成章，以董事長或是董事兼總裁的方式入局。

蔚來汽車布局自己的生產(chǎn)基地已是定局，且看李斌如何發(fā)揮李峰的作用。

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