3月25日晚間，廣州汽車集團(tuán)股份有限公司（簡稱：廣汽集團(tuán)）公布2020年度業(yè)績。報(bào)告顯示，去年廣汽集團(tuán)營業(yè)總收入約為631.57億元，同比增長5.78%；歸屬于母公司股東的凈利潤約為59.66億元，同比減少9.85%；基本每股收益約為0.58元，同比減少10.77%。

廣汽集團(tuán)表示，公司堅(jiān)持長期持續(xù)穩(wěn)定的分紅政策，2020年分紅率穩(wěn)定在30%水平，向全體股東派發(fā)每10股1.8元（含稅）股息，全年累計(jì)派發(fā)股息總額約18.6億元。公告顯示，報(bào)告期內(nèi)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員報(bào)酬合計(jì)2366.78萬元。

圖片來源：廣汽集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖

面對(duì)特殊的2020年，廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪在財(cái)報(bào)中表示，面對(duì)疫情擾動(dòng)及行業(yè)持續(xù)下行的雙重挑戰(zhàn)，廣汽集團(tuán)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)經(jīng)營平穩(wěn)增長，經(jīng)營業(yè)績顯著跑贏行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2020年本集團(tuán)乘用車產(chǎn)銷分別為203.12萬輛和204.03萬輛，同比分別增長0.55%和下降0.88%，大幅優(yōu)于行業(yè)約5個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)市場占有率進(jìn)一步提升至10.11%。

可以到，雖然廣汽集團(tuán)去年與多數(shù)上市車企一樣遭遇疫情侵襲，但廣汽集團(tuán)銷量和業(yè)績并沒有受到太大影響，整體業(yè)績比較平穩(wěn)。

研發(fā)投入51.25億元；主營業(yè)務(wù)多元化發(fā)展

目前，廣汽集團(tuán)現(xiàn)有主要業(yè)務(wù)包括研發(fā)、整車（汽車、摩托車）、零部件、商貿(mào)服務(wù)、金融五大業(yè)務(wù)板塊，構(gòu)成完整汽車產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。數(shù)據(jù)顯示，整車（汽車、摩托車）、商貿(mào)服務(wù)、零部件、金融營業(yè)收入分別為379.59億元、196.9億元、29.99億元、25.09億元；毛利率分別為2.57%、5.39%、4.75%、35.27%。

不難發(fā)現(xiàn)，整車制造依舊為其主營業(yè)務(wù)，目前廣汽集團(tuán)乘用車主要通過子公司廣汽乘用車和合營公司廣汽本田、廣汽豐田、廣汽菲克、廣汽三菱生產(chǎn)。而乘用車產(chǎn)品包括12個(gè)系列的轎車、30個(gè)系列的SUV及3個(gè)系列的MPV。

廣汽集團(tuán)整車業(yè)務(wù)（圖片來源：廣汽集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖）

其次是商貿(mào)服務(wù)，占比超過30%，成為廣汽集團(tuán)新增長點(diǎn)。可見廣汽集團(tuán)推出的如祺出行、汽車銷售、物流、國際貿(mào)易、二手車等業(yè)務(wù)在穩(wěn)步增長。

值得注意的是，毛利率最高的是金融業(yè)務(wù)，達(dá)35.27%。據(jù)悉廣汽集團(tuán)主要通過子公司廣汽財(cái)務(wù)、眾誠保險(xiǎn)及合營公司廣汽匯理等企業(yè)開展金融投資、保險(xiǎn)、融資租賃等相關(guān)業(yè)務(wù)。

整體來看，廣汽集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同效應(yīng)逐步發(fā)揮，新的利潤增長點(diǎn)正日益呈現(xiàn)，集團(tuán)綜合競爭力不斷增強(qiáng)。

廣汽集團(tuán)零部件制造（圖片來源：廣汽集團(tuán)）

另外，廣汽集團(tuán)去年的總營業(yè)成本約為689.25億元，較上年同期增長4.34%。其中，銷售費(fèi)用為36.41億元，同比下滑20.03%，主要是本報(bào)告期廣告宣傳及市場費(fèi)、物流倉儲(chǔ)費(fèi)同比減少等綜合所致；管理費(fèi)用為33.56億元，同比增長3.46%，主要是本報(bào)告期無形資產(chǎn)攤銷增加，設(shè)定受益計(jì)劃帶來離職后福利增加等綜合所致。

研發(fā)方面，全年集團(tuán)自主品牌研發(fā)費(fèi)用投入合計(jì)51.25億元，占營業(yè)收入比例為8.11%，在中國主流車企中屬于較高水平。主要是本報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)加強(qiáng)自主研發(fā)和創(chuàng)新能力建設(shè)，完善質(zhì)量體系，并同步推進(jìn)常規(guī)動(dòng)力車型、新能源車型開發(fā)項(xiàng)目及核心部件開發(fā)。

圖片來源：廣汽集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖

現(xiàn)金流方面，廣汽經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金流為-28.87億元，較上年同期增加凈流出25.06億元，主要是本報(bào)告期內(nèi)收到應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)款減少，用于融資租賃業(yè)務(wù)的購買商品支出增加，以及廣汽財(cái)務(wù)存放央行和同業(yè)款項(xiàng)同比增加等綜合所致。

值得關(guān)注的是，去年廣汽集團(tuán)投資收益約為99.11億元，較上年同期增加約2.85億元，主要是日系合資企業(yè)盈利增加等綜合所致。

此外，截至2020年12月31日，廣汽集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)約為566.243億元，流動(dòng)負(fù)債約為423.85億元。總資產(chǎn)為1428.07億元，總負(fù)債561.47億元，資產(chǎn)負(fù)債率39.32%。整體處于合理期間，并有較強(qiáng)償債能力。

廣汽“兩田”逆勢上漲；廣汽埃安強(qiáng)勢崛起

進(jìn)入2020年下半年，廣汽集團(tuán)在自主品牌改善、日系新產(chǎn)品拉動(dòng)的情況下，銷量得到“報(bào)復(fù)性”增長，整體跑贏大盤。

數(shù)據(jù)顯示，2020年全國乘用車市場產(chǎn)銷均下滑超6%，廣汽集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)量203.48萬輛，同比增長0.54%，銷量204.38萬輛，同比下降0.89%。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)在全國各大汽車集團(tuán)年度產(chǎn)銷規(guī)模排名提升至行業(yè)第四位，創(chuàng)集團(tuán)近十年以來的最高排名。

圖片來源：廣汽集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖

廣汽“兩田”依舊是廣汽集團(tuán)銷量支柱。其中，廣汽本田實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷80.56萬輛和80.58萬輛，同比增長3.73%和2.65%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1184.27億元，同比增長約12.03%。廣汽豐田實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷76.5萬輛和76.5萬輛，同比增長14.08%和12.17%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1107.58億元，同比增長約12.96%。

廣汽乘用車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷34.59萬輛和35.4萬輛，同比下降8.81%和7.95%。財(cái)報(bào)解釋稱，主要是受新冠肺炎疫情影響，自主品牌整體產(chǎn)銷量同比減少，規(guī)模效益相應(yīng)減少等綜合所致。不過，廣汽乘用車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入419.65億元，同比增長約3.05%。

值得關(guān)注的是，無論是自主品牌還是合資品牌均存在產(chǎn)能問題。數(shù)據(jù)顯示，廣汽乘用車（含廣汽埃安）產(chǎn)能利用率僅為42.18%，產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)峻，相反的是廣汽“兩田”產(chǎn)能卻略有不足，其產(chǎn)能利用率分別為107.41%和127.5%。

圖片來源：廣汽集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖

不過，針對(duì)產(chǎn)能不足情況，廣汽“兩田”正在穩(wěn)步改善。財(cái)報(bào)顯示，廣汽本田增城工廠產(chǎn)能擴(kuò)大（新增24萬輛╱年）建設(shè)項(xiàng)目二期12萬輛╱年產(chǎn)能于2020年2月底投產(chǎn)；廣汽豐田新能源車擴(kuò)建項(xiàng)目（一期、二期）2022年預(yù)計(jì)產(chǎn)能達(dá)40萬輛。此外，廣汽埃安智能生態(tài)工廠一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為10萬輛╱年，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能為6.17萬輛，產(chǎn)能利用率為61.72%。

另外，自主品牌新能源車的表現(xiàn)亮點(diǎn)頗多。數(shù)據(jù)顯示，去年，廣汽集團(tuán)新能源車產(chǎn)銷高增，全年產(chǎn)量7.71萬輛，銷量7.77萬輛，同比分別增長30.3%和36.2%。2020年11月，廣汽集團(tuán)旗下廣汽埃安品牌正式獨(dú)立運(yùn)營，全力攻堅(jiān)高端電動(dòng)車市場，報(bào)告期埃安產(chǎn)銷實(shí)現(xiàn)高速增長，增速達(dá)42.9%。

吹響向科技企業(yè)轉(zhuǎn)型號(hào)角

2020年，廣汽集團(tuán)提出“無科技，不廣汽”，吹響向科技企業(yè)轉(zhuǎn)型的號(hào)角。財(cái)報(bào)透露，去年，廣汽集團(tuán)自主研發(fā)取得了一系列的成果：發(fā)布全新一代動(dòng)力總成平臺(tái)品牌「巨浪動(dòng)力」，1.5TG、2.0TM、2.0ATK發(fā)動(dòng)機(jī)獲中汽中心「能效之星」認(rèn)證，其中2.0ATK發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率達(dá)42.1%；G-MC2.0機(jī)電耦合系統(tǒng)首創(chuàng)雙電機(jī)多擋串并聯(lián)技術(shù)，獲得超百項(xiàng)專利，可全面覆蓋廣汽傳祺全系平臺(tái)車型PHEV/HEV的搭載需求。

摩卡MOCA概念圖（圖片來源：廣汽集團(tuán)）

新能源領(lǐng)域，石墨烯基超級(jí)快充電池技術(shù)以及最高可實(shí)現(xiàn)1000公里綜合續(xù)航能力（NEDC）的硅負(fù)極電池技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用均按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)于2021年搭載現(xiàn)有車型。智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，ADiGO3.0智駕互聯(lián)生態(tài)系統(tǒng)在自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、智能物聯(lián)系統(tǒng)、人工智能三大方面全新升級(jí)，自主研發(fā)的全球首個(gè)5GV-BOX車載智能通訊系統(tǒng)已搭載AIONV量產(chǎn)。

此外，廣汽集團(tuán)積極構(gòu)建開放合作、融合創(chuàng)新的生態(tài)體系，與百度、華為在智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域全面合作，外部通過廣汽資本投資地平線、中航鋰電等戰(zhàn)略項(xiàng)目，內(nèi)部則推動(dòng)巨灣技研、星河智聯(lián)等技術(shù)創(chuàng)新公司孵化，在核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用領(lǐng)域邁出新步伐，不斷完善智能網(wǎng)聯(lián)新能源領(lǐng)域的布局。

鉅浪動(dòng)力（圖片來源：廣汽集團(tuán)）

蓋世研究院認(rèn)為，加大科技創(chuàng)新對(duì)傳祺品牌的技術(shù)、產(chǎn)品和未來前瞻科技的塑造將起到重要的作用，也會(huì)進(jìn)一步提升廣汽自主品牌核心競爭力。

2021年，挑戰(zhàn)年度產(chǎn)銷增長10%

展望未來，廣汽集團(tuán)在財(cái)報(bào)中給出自己的目標(biāo)規(guī)劃。從長遠(yuǎn)目標(biāo)來看，廣汽集團(tuán)十四五期末將挑戰(zhàn)汽車產(chǎn)銷量達(dá)350萬輛，新能源汽車產(chǎn)品占整車產(chǎn)銷規(guī)模超20%，成為行業(yè)先進(jìn)的移動(dòng)出行服務(wù)商。

今年，廣汽集團(tuán)將圍繞2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)和十四五發(fā)展規(guī)劃，挑戰(zhàn)全年汽車銷量同比增長10%的目標(biāo)。

皓影2021款（圖片來源：廣汽集團(tuán)）

根據(jù)廣汽集團(tuán)規(guī)劃，今年將推出十多款全新及改款車型，進(jìn)一步完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升綜合競爭力，主要包括廣汽傳祺EMP0W55、GS4中改款、GS8換代、GA4中改款，廣汽埃安AIONY，廣汽本田本田雅閣中改款、凌派中改款、皓影插電混動(dòng)版、奧德賽混動(dòng)版中改款、EA6，廣汽豐田凱美瑞中改款、漢蘭達(dá)換代、C-HR中改款、威蘭達(dá)PHEV，廣汽菲克Jeep指南者PHEV，廣汽三菱純電動(dòng)A級(jí)SUVLE等。

寫在最后：

可以看到，隨著全新車型上市，疊加新建產(chǎn)能釋放，廣汽“兩田”和廣汽傳祺今年將迎來產(chǎn)品和產(chǎn)能的雙重周期，蓋世汽車認(rèn)為這將有效帶動(dòng)廣汽集團(tuán)收入和盈利的穩(wěn)健提升。

此外，隨著廣汽集團(tuán)2020年銷量和財(cái)報(bào)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中略升，各大證券投行機(jī)構(gòu)紛紛迅速做出反應(yīng)，整體看來，券商機(jī)構(gòu)對(duì)于廣汽集團(tuán)持樂觀態(tài)度。據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月內(nèi)有7家證券公司給予了該股“買入”評(píng)級(jí)，2家證券公司給予“增持”評(píng)級(jí)。

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