VC/PE鬧“錢荒”，像二手車電商這類燒了多年錢還看不到希望的行業(yè)，下半年開始要更加小心了。但即使已經(jīng)成功上市，二級市場的情況也并不樂觀，二手車電商們這回真懸了。

比如7月11日，經(jīng)過上市當(dāng)天的短暫增長后，優(yōu)信的股價破發(fā)至7.47美元，市值21.84億美元。

6月底，優(yōu)信在美國納斯達克上市的時候，看似代表著中國二手車終于熬到了出頭之日，但從盈利方面看，企業(yè)自我造血能力依然備受質(zhì)疑，而這也是一級市場難以繼續(xù)扶持二手車創(chuàng)業(yè)公司度過漫長黑夜的主要原因。

但優(yōu)信的上市確實意味著國內(nèi)二手車的競爭發(fā)展到了下一階段——比拼GMV（成交總額）實力。

事實上，政策大環(huán)境一直在為國內(nèi)二手車市場開山鋪路。2016年3月國務(wù)院辦公廳就印發(fā)了《關(guān)于促進二手車便利交易的若干意見》，限遷、稅收、臨時產(chǎn)權(quán)登記制度這壓在二手車行業(yè)的三座大山開始有了移除跡象。2018年7月10日至9月10日，國務(wù)院辦公廳開展“我為大督查提建議”活動，為貫徹落實上述《意見》，進一步便利二手車交易，中國汽車流通協(xié)會協(xié)助國辦督查室開始進行二手車行業(yè)限遷推動的調(diào)研工作。

即便政策導(dǎo)向利好，我們目前依舊很難在國內(nèi)有理有據(jù)地找出一家靠交易實現(xiàn)規(guī)模化盈利的二手車互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。那么問題來了，二手車互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)什么時候才能自己獨立出門覓食？

實際上，多家已經(jīng)上市的公司都布局了二手車領(lǐng)域，億歐汽車挑選了幾家主營業(yè)務(wù)中包含二手車交易的上市互聯(lián)網(wǎng)公司為例，大致了解一下二級市場對于二手車領(lǐng)域的反饋。

易鑫——下海容易上岸難？

在2017年“汽車新零售”席卷國內(nèi)汽車流通市場時，易鑫CEO張序安帶著從易車剝離出來、號稱“成立第一天就盈利”的易鑫走進了港交所。這兩個標(biāo)簽也是易鑫作為汽車交易平臺盈利的前提——易車的“免費”流量支持與汽車金融的本質(zhì)。

2017年6月，易鑫上線了“淘車”板塊，定位于新車融資租賃和二手車大交易平臺。這是易鑫在汽車電商零售業(yè)的一次布局。“淘車”平臺的發(fā)布意味著易鑫業(yè)務(wù)重點已經(jīng)由金融轉(zhuǎn)型到了交易。

但在財報中看到的是，易鑫在2017年凈利潤4.64億元，目前大部分收入來自自營融資業(yè)務(wù)。易鑫在2017年完成的77萬筆汽車交易中，融資租賃占到63萬筆，融資租賃實際上還是一種汽車金融購車方案。轉(zhuǎn)型并不是改個名字那么簡單，市場上公認的是掌握住交易才能讓平臺更有價值。被自擬人設(shè)“忽悠”的投資人總有一天能反應(yīng)過來。

有媒體認為，淘車的發(fā)布明顯是為了上市做準(zhǔn)備，將“金融”改為“交易”，市盈率翻番。但是看看現(xiàn)在讓人心涼股價，易鑫的市值大半年間一度蒸發(fā)超過60%。

但flag已經(jīng)立在那里了，交易平臺的故事必須圓下去。易鑫在其2017年的財報中表示，2018年將繼續(xù)建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)汽車零售交易平臺并增強生態(tài)系統(tǒng)，主要策略有:

繼續(xù)通過市場推廣活動提升品牌知名度并推行全渠道獲取消費者的策略擴大用戶群；

計劃拓展及深化與業(yè)務(wù)合作伙伴的合作以增強生態(tài)系統(tǒng);

不斷完善信息技術(shù)系統(tǒng)及提升數(shù)據(jù)分析能力，提高營運效率;

或會投資或收購汽車價值鏈中與之業(yè)務(wù)互補的業(yè)務(wù)。

半年過去了，并沒有什么大動靜。

二手車之家——沒抓住2017年二手車的小風(fēng)口

想轉(zhuǎn)型的不只汽車金融企業(yè)，一直經(jīng)營媒體、線索服務(wù)的汽車之家在平安接手后也走上了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之路。

二手車之家是2009年時汽車之家才開始籌備的二手車業(yè)務(wù)，至今9年時間，預(yù)計投入的資金大概有40億元。2018年6月，二手車之家發(fā)布二手車云平臺，旨在幫助二手車經(jīng)銷商增加優(yōu)質(zhì)車源，優(yōu)化管理流程，幫助車商更好地收車、賣車。兩邊，信息互相流通，形成汽車交易服務(wù)閉環(huán)。

二手車之家總經(jīng)理姜兆明判斷，2016-2017年是中國二手車崛起的轉(zhuǎn)折點。在汽車之家2017年全年財報中關(guān)于二手車業(yè)務(wù)的內(nèi)容并不多。在全國的SaaS平臺布局的擴展進入正軌，二手車經(jīng)銷商SaaS平臺已擴展至中國160多個城市，截至2018年2月，已覆蓋超過34000家經(jīng)銷商——這個數(shù)字在二手車SaaS供應(yīng)商中并不太出彩。本計劃在2017年大展身手的二手車之家，似乎并沒有如其所愿。

2018年6月，汽車之家1億元投資了二手車線上拍賣平臺天天拍車，并表示“在汽車之家二手車賽道布局的落地過程中，天天拍車將是最重要的合作伙伴之一?！钡珒烧叩暮献鞣绞讲⑽赐嘎丁?/p>

雖然目前媒體及線索服務(wù)的收入仍占汽車之家收入的大頭，看似轉(zhuǎn)型不力，但其在平安控場下，市值穩(wěn)穩(wěn)突破130億美元，讓人也很難再抨擊它若有似無的轉(zhuǎn)型。

另一方面，平安已經(jīng)持有汽車之家超過2年了，根據(jù)2016年收購時未經(jīng)證實的消息稱，平安信托是通過設(shè)立有限合伙企業(yè)的方式收購汽車之家股權(quán)。而合伙企業(yè)的“存續(xù)期”為成立日起3年，最長5年。也就是說，當(dāng)股價漲到平安的預(yù)期，汽車之家最早可能將在明年再次被轉(zhuǎn)手。

58二手車——被58集團持續(xù)“愛的供養(yǎng)”

根據(jù)汽車流通協(xié)會2018年1月披露的數(shù)據(jù)顯示，在2017年全國主流電商平臺車源占比中，58二手車以34.91%的成績位居榜首。

二手車業(yè)務(wù)收入在整個58集團中占比不到5%，并且持續(xù)虧損，但這并不妨礙其成為集團五大業(yè)務(wù)板塊之一。58集團CEO姚勁波認為，未來二手車行業(yè)會有5-7倍的增長，58會通過服務(wù)車商的方式持續(xù)“供養(yǎng)”二手車業(yè)務(wù)。

在過去兩年間二手車市場變化極大，隨著大量資本和人才涌入，中國二手車行業(yè)將臨近爆發(fā)點。姚勁波認為現(xiàn)在的二手車市場可能只是十年后的五分之一。

在業(yè)務(wù)方面，58二手車與二手車之家的邏輯類似，都是通過服務(wù)車商試圖促進交易，提高交易的頻率和服務(wù)質(zhì)量。58二手車面向車商提供精準(zhǔn)營銷、車源共享、在線看車等線上系統(tǒng)支持，面向用戶的檢測、延保、汽車金融產(chǎn)品等所有交易產(chǎn)品都是投入期，不以盈利為目的。2018年還將組織”放心車檢測認證聯(lián)盟“體系，把該體系輸出給合作車商、修理廠、個人評估師等。

58集團2017年財報顯示，截至2017年12月31日，58二手車在全國27個城市都設(shè)有直接銷售團隊。

58二手車向來標(biāo)榜自己為“中立平臺”、“不切入交易，只為中小車商提供服務(wù)”，但在5月，58集團與龐大集團宣布將共同出資成立汽車電子商務(wù)公司，為用戶提供58金融的汽車融資租賃服務(wù)。7月，姚勁波入股龐大，給近年來業(yè)績連續(xù)下滑、財務(wù)虧損的龐大帶來了資本與轉(zhuǎn)型的契機。但58與龐大的深度捆綁和抱團取暖，一定程度上有違58二手車作為平臺方的中立性。

開心汽車——高端二手車是個機會？

二手車市場眼下并不樂觀，開心汽車一心想著彎道超車。

開心汽車的前身是人人汽車，即人人網(wǎng)旗下的高端二手車品牌。2018年4月，人人汽車正式更名為開心汽車。但新品牌的建立也無力應(yīng)對人人公司90%的市值縮水。開心汽車業(yè)務(wù)覆蓋二手車交易——二手車金融——二手車售后維修，為用戶提供高端二手車一體化體驗和平臺。

早在2014年，人人公司投資了二手車拍賣網(wǎng)站車易拍，2015年，人人正式接入二手車金融業(yè)務(wù)，主要為二手車車商提供庫存融資?！?017年，我們發(fā)現(xiàn)一個問題，線下二手車車商缺的不僅資金，可能在產(chǎn)品、技術(shù)、運營效率、管理方面都需要得到大量支持。所以我們在2017年初時候，正式切入二手車線下交易場景。”開心汽車副總裁李小光表示。

與早早涉足車商服務(wù)的企業(yè)相比，2017年才著手做“主流”的賦能車商的生意，不得不說開心汽車略顯“遲鈍”了。

在一身互聯(lián)網(wǎng)基因的人人網(wǎng)旗下，開心汽車與其他二手車電商最大的區(qū)別卻是更注重線下渠道。億歐汽車猜想，開心汽車最后或?qū)⒆龀梢粋€線下二手車門店品牌。

2017年，人人公司旗下的二手車銷售收入為1.211億美元。其中在第四季度二手車銷售收入為7780萬美元。截至2017年12月31日，開心汽車業(yè)務(wù)覆蓋了國內(nèi)14個城市。

在中高端二手車領(lǐng)域求生的企業(yè)，最焦慮的恐怕就是新車降價了。在進口車關(guān)稅降低的檔口，相信對于此類經(jīng)銷商來說是一次不小的打擊。高端二手車是個更險峻的細分領(lǐng)域，開心汽車將如何應(yīng)對、是否轉(zhuǎn)型，都需要仔細斟酌了。

當(dāng)誰的錢都難拿的時候，你想過怎樣謀生？

從財報上看，上市公司的二手車業(yè)務(wù)表現(xiàn)的中規(guī)中矩，并沒有什么特殊的起色。好在，他們都不靠二手車業(yè)務(wù)養(yǎng)家糊口，著力發(fā)展也許是因為二手車目前對以上集團來說具備重要的戰(zhàn)略意義。

但對于還未上市并持續(xù)虧損的二手車互聯(lián)網(wǎng)平臺來說，2018、2019年將更艱難，一級市場的“錢荒”出現(xiàn)在了它們實現(xiàn)盈利的時間節(jié)點之前。6月，創(chuàng)投新媒體“鉛筆道”揭露了國內(nèi)一級市場出現(xiàn)“資金荒”情況，直言GP為了募資不惜給LP下跪。

即使這樣，中國二手車的上半場競爭已經(jīng)可以告一段落，在下半場，希望可以看到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)真正為傳統(tǒng)二手車行業(yè)提供的價值，并且能夠與它們這些年得到的資本支持匹配。

新一波的資本寒冬正在趕來的路上，如果下半年二手車創(chuàng)業(yè)公司無法上市謀求二級市場的資金來源，就將直面死亡危機，并且相信這個危機是不分梯隊的。企業(yè)想要活命，還得抓緊時間想辦法自食其力。畢竟，資本只是拿青春賭明天，創(chuàng)業(yè)公司你卻要用真情換此生。

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