2月6日，福特汽車公布了2023年第四季度及全年財報。盡管受到了電動汽車業(yè)務(wù)虧損和勞動力成本上升的影響，但福特汽車公布了遠(yuǎn)超預(yù)期的第四季度業(yè)績，并預(yù)計2024年利潤將出現(xiàn)增長。

福特2023年財報：電動汽車業(yè)務(wù)虧損47億美元

從第四季度來看，福特汽車營收同比增長4%，達(dá)到460億美元，超過分析師預(yù)期的403億美元；凈虧損5.26億美元，主要原因是與退休人員福利相關(guān)的17億美元非現(xiàn)金稅前會計損失；調(diào)整后息稅前利潤為10.5億美元，同比下降59%。

值得一提的是，福特Blue內(nèi)燃機(jī)汽車業(yè)務(wù)調(diào)整后收益同比下降約48%，至8.13億美元；福特Pro商用車業(yè)務(wù)盈利18.1億美元，同比增長25%；福特Model e電動汽車業(yè)務(wù)虧損15.7億美元，高于分析師預(yù)期的13.4億美元，較2022年同期6.31億美元的虧損翻了一倍多。

圖片來源：福特

從2023年全年來看，福特全年營收為1,762億美元，同比增長11%；凈利潤為43.3億美元，而2022年凈虧損21.5億美元；調(diào)整后息稅前利潤為104.2億美元，基本與2022年持平，也符合其100億至105億美元的預(yù)期。

福特2023年息稅前利潤包括來自內(nèi)燃機(jī)汽車和商用車業(yè)務(wù)的147億美元利潤，而其電動汽車業(yè)務(wù)虧損47億美元，略高于其此前預(yù)期的45億美元虧損。

據(jù)悉，在美國汽車工人聯(lián)合會（UAW）罷工前，福特汽車首席財務(wù)官John Lawler表示，福特2023年有望實(shí)現(xiàn)至少110億美元的息稅前利潤。但福特在去年11月表示，UAW罷工使其在第四季度損失16億美元，總損失為17億美元。因此，福特此前將2023年調(diào)整后息稅前利潤預(yù)期下調(diào)到100億至105億美元。

福特還表示，截至去年年底，該公司擁有近290億美元現(xiàn)金和超過460億美元的流動資金。

福特汽車首席執(zhí)行官吉姆·法利（Jim Farley）將2023年描述為福特汽車的“奠基之年”，并特別提到了幾項成本改善措施、BlueCruise脫手駕駛系統(tǒng)以及混合動力汽車的高毛利率。

福特汽車：2024年將是穩(wěn)健的一年

對于2024年，法利表示：“這將是穩(wěn)健的一年，但我要明確指出的是，我們離福特的盈利潛力還很遠(yuǎn)。我們今年在增長、盈利和營收方面都有很好的定位。”

福特預(yù)計今年將面臨各種不利因素，包括汽車價格下降、保修成本以及純電動汽車的持續(xù)虧損，但福特Pro和福特Blue業(yè)務(wù)有望成為今年的亮點(diǎn)。

福特Pro商用車業(yè)務(wù)去年的表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，盈利翻了一倍多達(dá)到70億美元，利潤率上升至12.4%。Lawler表示，該業(yè)務(wù)具有“我們才意識到的巨大潛力”。

Farley表示，福特Pro業(yè)務(wù)部門去年帶來了大約50萬個付費(fèi)軟件訂閱，同比增長46%。他預(yù)計軟件和服務(wù)將在兩年內(nèi)為福特Pro帶來巨大的盈利。

福特汽車預(yù)計，2024年息稅前利潤為100億至120億美元，其中包括福特Blue的70億至75億美元；福特Pro的80億至90億美元，福特Model e虧損50億至55億美元；調(diào)整后自由現(xiàn)金流為60億至70億美元。

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此外，盡管福特電動汽車業(yè)務(wù)出現(xiàn)了虧損，但福特高管們?nèi)灶A(yù)計其今年的電動汽車銷量將增長，并預(yù)計其今年的混合動力汽車銷量將增長40%。

不過，法利透露，由于推遲了120億美元的電動汽車投資，福特可能會推遲一些即將推出的電動汽車，但他拒絕提供具體細(xì)節(jié)。

此外，福特表示，在2026年推出第二代電動汽車產(chǎn)品之前，該公司預(yù)計無法在電動汽車上賺錢。Lawler還表示，福特不再預(yù)計到2026年實(shí)現(xiàn)8%的電動汽車?yán)麧櫬?，但該公司去年年中還重申了這一目標(biāo)。

但法利表示，“我們所有的電動汽車團(tuán)隊都在堅決地關(guān)注電動汽車產(chǎn)品的成本和效率，因為最終的競爭對手將是售價合理的特斯拉和中國（汽車制造商）?！彼€表示，該公司還在重新評估電池供應(yīng)鏈的垂直整合。

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Lawler表示，盡管福特的電動汽車業(yè)務(wù)尚未盈利，但該公司仍能從中受益。他指出，該公司正在從早期用戶的購買習(xí)慣中學(xué)習(xí)很多東西。他還表示，在計算福特是否符合排放標(biāo)準(zhǔn)時，發(fā)現(xiàn)福特每輛F-150 Lightning基本上可以抵消12輛內(nèi)燃機(jī)汽車的排放。

Lawler在與媒體的電話會議上表示：“當(dāng)你在評估福特汽車，并與其他公司進(jìn)行比較時，我們希望你能看到我們的大局。我非常認(rèn)可我們的現(xiàn)狀，我們的發(fā)展方向，以及我們將如何領(lǐng)先并取勝。”

法利也在一份聲明中表示：“我們是唯一一家能為客戶提供如此廣泛選擇的公司——汽油車、混合動力車和電動車——這得益于我們的福特+計劃和執(zhí)行該計劃的優(yōu)秀團(tuán)隊。福特正在打造一個產(chǎn)品、軟件和服務(wù)巨頭，在今年和未來很長一段時間內(nèi)都具有巨大的潛力?！?/p>

分析師：電動汽車虧損、UAW成本高昂等挑戰(zhàn)下，福特利潤承壓

盡管福特汽車將2023年視為“奠基之年”，將2024年視為“穩(wěn)健之年”，并且認(rèn)為未來擁有巨大的潛力，但不難看出，福特汽車還承受許多壓力，如UAW成本高昂、電動化轉(zhuǎn)型陣痛等。

福特汽車面臨著巨大的勞動力和單車成本壓力，甚至高于競爭對手通用汽車，這給給未來的盈利帶來了陰影。

據(jù)悉，福特預(yù)計將在2028年4月結(jié)束的UAW新合同期內(nèi)花費(fèi)88億美元。此外，通用汽車曾表示，與UAW簽訂的合同將使其單車成本增加約575美元，而福特汽車預(yù)計其單車成本將因UAW合同增加至多900美元。

對此，Morningstar的分析師David Whiston指出：“通用汽車能夠更好地消化這些勞動力成本，因為他們在北美已經(jīng)有了一個更健康的成本基礎(chǔ)。而且通用在美國的UAW員工數(shù)量比福特少。”

不過，福特已在財報會上表示，將繼續(xù)尋找方法來抵消因新UAW合同而增加的勞動力成本。2023年，福特汽車幾項成本改善措施似乎都取得了成效，因此或許可以期待福特在勞動力成本改善方面做出成績。

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對于福特汽車來說，比起UAW成本帶來壓力，電動汽車業(yè)務(wù)更讓其感到棘手。

根據(jù)彭博行業(yè)研究（Bloomberg Intelligence）分析師Joel Levington的分析，福特2023年電動汽車業(yè)務(wù)息稅前虧損47億美元，這意味著福特去年售出的每輛純電動汽車大約虧損3.8萬美元，他指出這些虧損是“不可持續(xù)的”。

Levington在2月1日的報告中寫道：“福特Model e部門可能會在2024年將每輛純電動汽車的虧損改善1萬美元以上。然而，即使按每輛車虧損2.8萬美元估算，Model e還將使福特的盈利能力減少40多億美元（除資本投資外）?！?/p>

此外，BI分析師Steve Man和Peter Lau也在2月2日的報告中寫道：“由于向電動汽車轉(zhuǎn)型所需的時間比預(yù)期的要長，福特的利潤正處于岌岌可危的境地，這需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊?guī)模調(diào)整來減少在電動汽車上的損失，同時還要應(yīng)對福特Blue面臨的日益激烈的價格競爭。根據(jù)我們的預(yù)測，美國電動汽車銷量今年將增長9%，而過去三年的復(fù)合年增長率為65%。”

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不過，福特汽車似乎展示了將如何在向電動汽車轉(zhuǎn)型的同時保持競爭力。

隨著電動汽車銷售的放緩，福特正試圖放緩120億美元的電動汽車支出，同時提高傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車的產(chǎn)量，以獲取利潤，從而為未來的增長提供所需的資金。據(jù)悉，福特剛剛將F-150 Lightning電動皮卡的產(chǎn)量減半，同時提高了Bronco SUV和Ranger皮卡的產(chǎn)量。

對此，Morningstar的分析師David Whiston在接受采訪時就表示：“他們（福特）擁有非常強(qiáng)大的內(nèi)燃機(jī)汽車業(yè)務(wù)，可以幫助其補(bǔ)貼向電動汽車的轉(zhuǎn)型，并且現(xiàn)在還能從中賺錢。他們現(xiàn)在絕對應(yīng)該努力大量生產(chǎn)Bronco。”

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