【導(dǎo)讀】相比傳統(tǒng)車企進(jìn)入高端電動(dòng)車領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)外金融投資分析機(jī)構(gòu)似乎更看好造車新勢(shì)力。

如同BBA一般，二線豪華品牌拼死拼活也難以擠入第一陣營(yíng)，車企的“階層固化”已難撼動(dòng)。

除卻特斯拉外，國(guó)內(nèi)一線高端電動(dòng)車品牌三強(qiáng)的蔚來、小鵬、理想的領(lǐng)先地位，目前已然形成，其他電動(dòng)車企或傳統(tǒng)車企再想圖謀插隊(duì)，市場(chǎng)認(rèn)知和消費(fèi)者認(rèn)同是一道無法逾越的障礙。

剛剛過去的11月，造車新勢(shì)力三強(qiáng)的銷量成績(jī)單也紛紛出爐。

蔚來在2020年11月共交付了5291輛新車，連續(xù)第4個(gè)月創(chuàng)品牌單月交付數(shù)新高，并自今年4月以來連續(xù)第8個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比翻番，累計(jì)交付36721輛，同比上漲111.1%。

小鵬11月單月交付量達(dá)到4224輛，同比增長(zhǎng)342%，創(chuàng)2020年新高，前11個(gè)月累計(jì)交付21341輛，同比增長(zhǎng)87%。其中，小鵬P7單月交付量2732輛，環(huán)比增長(zhǎng)30%，自今年6月底啟動(dòng)規(guī)模交付以來，小鵬P7已經(jīng)累計(jì)交付了11371輛，創(chuàng)下新勢(shì)力品牌單車型交付破萬輛最快紀(jì)錄。

理想汽車數(shù)據(jù)顯示，11月理想ONE共交付4646輛，創(chuàng)單月交付量新高；1-11月，理想ONE累計(jì)交付26498輛。同時(shí)理想還表示，11月理想ONE單月產(chǎn)量突破5000輛，新增訂單量超當(dāng)月產(chǎn)量。

不僅僅是銷量走高，三家在美上市的股價(jià)也是漲勢(shì)喜人。蔚來年初至今累計(jì)漲幅達(dá)10.93倍；理想汽車自7月30日上市以來，累計(jì)上漲202.17%；小鵬汽車自8月27日上市以來，累計(jì)漲幅達(dá)273.33%。

12月2日美股開盤，蔚來、理想汽車、小鵬汽車低開后迅速大幅跳水，股價(jià)跌幅紛紛超10%。不過，隨后三家股價(jià)又高走。當(dāng)日收盤，蔚來股價(jià)報(bào)收于47.98美元/股，上漲5.78%；理想汽車微跌0.32%，報(bào)收34.75美元。小鵬汽車股價(jià)報(bào)收于56美元/股，上漲6.95%。

銷量數(shù)據(jù)的亮眼，股市行情的看漲，也帶動(dòng)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升。從第三季度來看，蔚來總營(yíng)收45.26億元，同比增長(zhǎng)146.4%，環(huán)比增長(zhǎng)21.7%；凈虧損繼續(xù)收窄至10.47億元，同比收窄58.5%，環(huán)比收窄11%；綜合毛利率提升至12.9％，去年同期為負(fù)12.1%，上季度為8.4%。小鵬汽車第三季度總營(yíng)收為19.90億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的19億元，同比增長(zhǎng)342.5%，環(huán)比增長(zhǎng)236.9%；凈利潤(rùn)虧損11.49億元，去年同期為虧損7.76億元。毛利率轉(zhuǎn)正為4.6%，去年同期及2020年第二季度分別為-10.1%和-2.7%。理想汽車第三季度營(yíng)收為25.11億元，環(huán)比增長(zhǎng)28.9%。第三季度凈虧損1.07億元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期5億元虧損額度，收窄42.2%；整體毛利率19.8%，較第二季度的13.3%提高6.5個(gè)百分點(diǎn)，毛利率已逼近特斯拉。

意料不到的是，11月23日，美國(guó)股市又是一波大漲，特斯拉股價(jià)漲6.51%、蔚來汽車漲12.45%、小鵬汽車漲33.92%，巨大的漲幅讓這三家電動(dòng)汽車公司獲得了前所未有的市值和地位。

從排名榜單來看，新造車勢(shì)力的前三強(qiáng)蔚來、小鵬、理想的市場(chǎng)市值分別為754.4億美元、519.7億美元、365億美元，列第5、第10、第14位，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。今年以來，蔚來汽車股價(jià)已上漲十倍。小鵬汽車第一次殺進(jìn)前10，33.92%的漲幅也讓它的市值距離超越法拉利也僅一步之遙。

值得一提的是，蔚來、小鵬和理想三家市值合計(jì)達(dá)1110多億美元，超過通用汽車和福特汽車兩家之和。

中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)理事長(zhǎng)陳清泰認(rèn)為，從市值情況可以看出資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車的認(rèn)同，也表明汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了大變革時(shí)期，汽車企業(yè)的市場(chǎng)地位正在重新洗牌，也為后起者提供了機(jī)會(huì)。

尤其對(duì)造車新勢(shì)力而言，他們是傳統(tǒng)汽車的顛覆者。盡管目前的資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)規(guī)模，銷售收入、盈利水平都遠(yuǎn)不如傳統(tǒng)巨型車企，但美國(guó)和中國(guó)頭部造車新勢(shì)力卻得到了資本市場(chǎng)的高度青睞，客觀上發(fā)揮了“激勵(lì)”與“倒逼”的作用。

中國(guó)當(dāng)下已是公認(rèn)的世界最大的新能源汽車市場(chǎng)，有不少市場(chǎng)人士認(rèn)為專注于生產(chǎn)新能源汽車的蔚來、理想、小鵬因此會(huì)有很大的發(fā)展空間，未來價(jià)值將進(jìn)一步提高。

在國(guó)際市場(chǎng)上，傳統(tǒng)汽車巨頭，如豐田、大眾、戴姆勒、通用、寶馬、法拉利，以及本田、現(xiàn)代、福特等，都在加速電氣化轉(zhuǎn)型。在國(guó)內(nèi)，各大傳統(tǒng)車企也試圖進(jìn)入高端電動(dòng)車領(lǐng)域，這其中有實(shí)力有規(guī)模有資金的不在少數(shù)。換言之，幾乎所有有實(shí)力的車企都在打造獨(dú)立的高端新能源汽車品牌，尤其是高端電動(dòng)車品牌，試圖從中分得一杯羹。

目前，傳統(tǒng)車企僅有廣汽埃安和比亞迪部分純電動(dòng)車型初步打開了市場(chǎng)。北汽的ARCFOX品牌、東風(fēng)的嵐圖汽車、上汽的智己汽車，恒大汽車的恒馳品牌等都在摩拳擦掌，緊鑼密鼓。最新消息顯示，長(zhǎng)安、一汽也正在整合內(nèi)外資源，著手準(zhǔn)備發(fā)布高端電動(dòng)車品牌。

傳統(tǒng)車企盡管雄心和決心很大，有著多年的造車經(jīng)驗(yàn)、完善的銷售及售后渠道和成熟的生產(chǎn)線，但終究是高端電動(dòng)車市場(chǎng)的“后來者”，在市場(chǎng)反應(yīng)靈敏性、營(yíng)銷售后服務(wù)、高端消費(fèi)用戶積累等層面，相較特斯拉、蔚來等新勢(shì)力不占優(yōu)勢(shì)。

相比傳統(tǒng)車企進(jìn)入高端電動(dòng)車領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)外金融投資分析機(jī)構(gòu)似乎更看好造車新勢(shì)力。

中金汽車發(fā)布研報(bào)稱，今年三季度中國(guó)新能源車市場(chǎng)已經(jīng)逐步走出補(bǔ)貼退坡和疫情影響，新能源車市場(chǎng)滲透率持續(xù)提升。中期看，造車新勢(shì)力供應(yīng)鏈逐步釋放產(chǎn)能將加強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，長(zhǎng)期看，智能駕駛等服務(wù)等服務(wù)收入釋放，有望兌現(xiàn)相應(yīng)預(yù)期。投資建議上，前期市場(chǎng)情緒較高，造車新勢(shì)力股價(jià)短期或存回調(diào)壓力，但長(zhǎng)期基本面向好。

東吳證券發(fā)布研報(bào)稱，蔚來、小鵬、理想三家已成氣候，市值均創(chuàng)歷史新高。主要原因?yàn)樘幱阡N量拐點(diǎn)，第二臺(tái)車型開始放量，銷量屢創(chuàng)新高；盈利情況持續(xù)改善，業(yè)務(wù)走向正軌，現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn)；自動(dòng)駕駛全面對(duì)標(biāo)特斯拉，三家均目標(biāo)全棧式開發(fā)自動(dòng)駕駛，蔚來計(jì)劃自研芯片，智能化可期。新勢(shì)力對(duì)標(biāo)特斯拉成長(zhǎng)階段，蔚來相當(dāng)于2017年的特斯拉，小鵬、理想相當(dāng)于2014-2015年的特斯拉。當(dāng)前階段相較于2015年-2017年，電動(dòng)化趨勢(shì)更確定，新勢(shì)力可享受更高的估值溢價(jià)。

摩根大通表示，在政策推動(dòng)、新能源汽車普及趨勢(shì)、制造及電池成本不斷降低的利好環(huán)境中，中國(guó)的新能源汽車普及率將增長(zhǎng)4倍，從2019年的5%增長(zhǎng)到2025年的20%。以蔚來為例，其將在電動(dòng)車市場(chǎng)占據(jù)約7%的市場(chǎng)份額，在高端電動(dòng)汽車市場(chǎng)更是將占據(jù)高達(dá)30%的市場(chǎng)份額。

8月份以來，蔚來、小鵬、理想紛紛接連獲國(guó)際知名機(jī)構(gòu)為其背書，瑞銀、花旗、摩根士丹利、摩根大通等國(guó)際大行集體唱多，調(diào)高股價(jià)，接連提升這三家公司的股票評(píng)級(jí)。

應(yīng)該說，造車新勢(shì)力的快速增長(zhǎng)，離不開國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的大環(huán)境，以及一系列推進(jìn)新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展的政策措施。去年9月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》；今年2月，發(fā)改委、工信部等11個(gè)部委聯(lián)合印發(fā)《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》；今年11月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了工信部擬定的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》。以這三個(gè)重要文件為標(biāo)志，我國(guó)新能源汽車正在由發(fā)展的初級(jí)階段邁向中高級(jí)發(fā)展階段。

隨著眾多國(guó)際巨頭加快進(jìn)入新能源汽車市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)新能源汽車企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力將越來越大。近來，奔馳、寶馬、大眾等外資企業(yè)紛紛發(fā)力電動(dòng)化，新能源戰(zhàn)略布局主要呈現(xiàn)三大方向：一是戰(zhàn)略規(guī)劃提速，提出明確新能源目標(biāo)規(guī)劃；二是平臺(tái)化趨勢(shì)明顯，電動(dòng)化平臺(tái)布局加速；三是注重研發(fā)，研發(fā)投入持續(xù)加大。無論是傳統(tǒng)汽車企業(yè)還是造車新勢(shì)力，要想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，就必須在技術(shù)、產(chǎn)品上下功夫，不斷推動(dòng)產(chǎn)品在智能化、續(xù)航里程、成本、服務(wù)等方面具備更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

林言以為，造車新勢(shì)力三強(qiáng)的蔚來、小鵬、理想，要想進(jìn)一步鞏固和強(qiáng)化自身高端電動(dòng)品牌市場(chǎng)的”BBA地位”，還是要將重點(diǎn)放在不斷提升技術(shù)和產(chǎn)品這個(gè)核心上來，重視前端研發(fā)設(shè)計(jì)、技術(shù)升級(jí)與后端軟件溢價(jià)，注重降低成本、提高安全性等關(guān)鍵因素，以期加快形成更大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而在市場(chǎng)上步入正軌，站穩(wěn)腳跟。

（寫在最后：本篇文章中提及的所有數(shù)據(jù)及信息，均來自互聯(lián)網(wǎng)公開渠道。文中引用相關(guān)媒體、自媒體觀點(diǎn)，不代表林言汽車立場(chǎng)。）

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