圖 | 劉世錦 中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副理事長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任

導(dǎo)語(yǔ)

2021年1月17日，中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇（2021）主題峰會(huì)在釣魚臺(tái)召開。在下午以“新能源智能汽車投資邏輯與市場(chǎng)估值”為題的投資與創(chuàng)新論壇上，中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副理事長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦進(jìn)行了主旨發(fā)言。他認(rèn)為“十四五”期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持中速增長(zhǎng)，要把注意力轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性潛能，新能源智能汽車的發(fā)展與結(jié)構(gòu)性潛能高度吻合，結(jié)構(gòu)性潛能將助力汽車產(chǎn)業(yè)中速高質(zhì)量發(fā)展。

以下為劉世錦發(fā)言整理：

今天下午的論壇是討論新能源智能汽車的投資邏輯和估值，這是一個(gè)很專業(yè)的問題。本人既不是汽車行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士，也不是投資界的業(yè)內(nèi)人士，所以我也只能換一個(gè)角度，我想從中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前和“十四五”，以及更長(zhǎng)一段時(shí)間結(jié)構(gòu)性動(dòng)能這個(gè)角度，對(duì)新能源汽車發(fā)展的空間和估值的問題提供一些線索。

經(jīng)濟(jì)恢復(fù)符合預(yù)期，2021年呈前高后低態(tài)勢(shì)

我想一個(gè)基本的邏輯就是如果和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向是一致的，這個(gè)發(fā)展空間就是大的，這個(gè)投資就是有價(jià)值的。大家知道中國(guó)經(jīng)濟(jì)2020年我們首先受到新冠疫情的沖擊，但是我們率先恢復(fù)，全年經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)有2%左右的增長(zhǎng)。但是我想強(qiáng)調(diào)指出的是我們不僅是全球大型經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，更重要的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近潛在增長(zhǎng)力的水平，這個(gè)是非常重要的。這樣的話，就涉及到2021年，也就是今年這個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)到底怎么樣？我先給大家看一個(gè)我們研究團(tuán)隊(duì)的預(yù)測(cè)。

根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，今年全年增長(zhǎng)會(huì)到8.7%，一季度的時(shí)候會(huì)超過15%，甚至到20%左右。當(dāng)然這里邊有一個(gè)前提條件，就是如果正常的話。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在有一些不正常的，或者說一些不確定的因素。比如說最近幾天疫情在有些地方又冒頭了，比如服務(wù)業(yè)最近一段時(shí)間不會(huì)像預(yù)期的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這種情況如果多的話，和我們?cè)瓉淼念A(yù)測(cè)來講就會(huì)打點(diǎn)折扣，所以下一步我們還得看，對(duì)這種不確定性還得有一個(gè)估計(jì)。

按照我們過去的估計(jì)，如果正常的話，一季度會(huì)有20%左右的增長(zhǎng)，可能有些同志看到這個(gè)數(shù)字以后稍微有點(diǎn)吃驚。其實(shí)很正常，它只是一個(gè)小小的數(shù)字幻覺，是因?yàn)槲覀冊(cè)?020年的一季度負(fù)的6.8%的增長(zhǎng)，是挖了一個(gè)大坑，所以現(xiàn)在把那個(gè)坑補(bǔ)上，再往上有一個(gè)增長(zhǎng)，按照潛在增長(zhǎng)率的水平進(jìn)行增長(zhǎng)，所以等于是一個(gè)統(tǒng)計(jì)現(xiàn)象。所以我想大家不要造成誤解，不要以為中國(guó)經(jīng)濟(jì)又會(huì)重返高增長(zhǎng)的軌道，一切都是很正常的，我們下一步呢，評(píng)估中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況，就是把2020年和2021年兩年加起來平均增長(zhǎng)5%，就算是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的增長(zhǎng)成績(jī)。

要關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性潛能

中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步地回歸了正常的軌道，所以宏觀政策也要逐步地回歸正常軌道。最近很多同志對(duì)宏觀政策比較敏感，討論也比較多。最近中央政治局會(huì)議提出，宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎”，但是這個(gè)彎還是要轉(zhuǎn)的，我們力求把它轉(zhuǎn)得好一點(diǎn)。

從中期和長(zhǎng)期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還要保持一個(gè)中速增長(zhǎng)，也就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)“十四五”期間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度大概就是5%到6%之間。在這么一個(gè)水平上，我們一定要考慮一個(gè)結(jié)構(gòu)性的潛能。什么叫做結(jié)構(gòu)性潛能呢？就是中國(guó)作為一個(gè)后發(fā)的經(jīng)濟(jì)體，它在消費(fèi)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城市化進(jìn)程這些方面與現(xiàn)行者相比，它所擁有的這種增長(zhǎng)的潛能。

過去30多年，10%左右的高速增長(zhǎng)，那個(gè)時(shí)候我們也有結(jié)構(gòu)性潛能，是什么呢？房地產(chǎn)、基建、出口，這些結(jié)構(gòu)性潛能現(xiàn)在已經(jīng)是逐步地放緩，有些已經(jīng)明顯地消退了。現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了中速增長(zhǎng)期，就是剛才講的5%到6%左右的中速增長(zhǎng)期。這個(gè)中速增長(zhǎng)期大家不要小看，其實(shí)這個(gè)數(shù)字有時(shí)候也會(huì)引起人們的幻覺，因?yàn)槲覀兊幕鶖?shù)每年都在擴(kuò)大。其實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年的新增量在全球還是第一位的。比如說2019年，或者2018年，我們的新增量就相當(dāng)于一個(gè)澳大利亞的經(jīng)濟(jì)總量，所以我們下一步即使維持5%到6%的增長(zhǎng)速度，這么大的新增量從什么地方來？這里邊我想請(qǐng)大家除了關(guān)注宏觀政策之外，要更多地關(guān)注與中速增長(zhǎng)期相配套的結(jié)構(gòu)性潛能。中國(guó)經(jīng)濟(jì)還能保持一個(gè)比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高出一倍到兩倍的增長(zhǎng)，我們主要是靠結(jié)構(gòu)性潛能。

對(duì)新的中速增長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性潛能，我想提出一個(gè)“1+3+2”的結(jié)構(gòu)性潛能的框架。

所謂“1”就是以都市圈、城市群發(fā)展為龍頭。中國(guó)其實(shí)改革開放以來，我們一直在推動(dòng)城市化，但是城市化的內(nèi)容在不同的時(shí)期是不一樣的。大概最近幾年呢，重點(diǎn)就是都市圈和城市圈。為什么？因?yàn)橹挥羞@樣，我們才能有更高的要素集聚效率。我們大概有一個(gè)估計(jì)，在今后“十四五”期間，以及更長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能的70%、80%就在這個(gè)范圍之內(nèi)，這是一篇大文章，這是主戰(zhàn)場(chǎng)。

所謂“3”就是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)的過程中，我認(rèn)為需要補(bǔ)上新的三大短板。前幾年我們補(bǔ)三大短板成績(jī)還是很顯著的，有些還沒完全補(bǔ)完，現(xiàn)在還在補(bǔ)。下一步是新的三大短板：

第一就是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)效率不高的短板，也就是我們那些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，不同程度地存在著行政性的壟斷，效率不高、成本很高，不僅是這些行業(yè)本身成本高，它帶動(dòng)了全社會(huì)生產(chǎn)生活成本的上升，所以這方面的改革解決什么問題呢？解決全社會(huì)降成本的問題。

第二個(gè)短板就是中等收入群體規(guī)模不大的短板。我們現(xiàn)在中等收入群體大概有4億人口，低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的還有9億多。我們想提出一個(gè)目標(biāo)，就是在今后10-15年的時(shí)間，使中國(guó)的中等收入群體能夠再翻一番，就是把現(xiàn)在的4：9變成9：4，也就是說使中等收入群體能到8-9億人。為什么要做這件事情呢？因?yàn)橹挥凶鲞@件事情，這一部分人由低于中等收入水平的人群進(jìn)入中等群體之后，他們才是下一步消費(fèi)的主要力量。

第三就是基礎(chǔ)研發(fā)能力不強(qiáng)的短板。我們研發(fā)有些領(lǐng)域已經(jīng)由過去的跟跑變成了并跑甚至領(lǐng)跑。但是從總體上看，特別是從研發(fā)，或者內(nèi)循環(huán)的過程來看，我們的短板也很明顯。什么樣的短板呢？就是基礎(chǔ)研發(fā)、源頭創(chuàng)新這個(gè)短板。最近一段時(shí)間我們?cè)谟懻撁绹?guó)怎么卡我們脖子的問題，但是我們回頭再看一看，我們的內(nèi)循環(huán)中，我們有沒有自己卡自己脖子的環(huán)節(jié)？就是這個(gè)環(huán)節(jié)。所以我們只有補(bǔ)上這個(gè)短板，才能夠有效應(yīng)對(duì)外部卡脖子的問題，才能夠真正成為一個(gè)創(chuàng)新型的國(guó)家。

所謂“2”是以數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色發(fā)展為兩翼，這是全世界的動(dòng)能，中國(guó)也有一定的優(yōu)勢(shì)。

簡(jiǎn)單來說“1+3+2”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)我以為我們下一步雙循環(huán)的帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要的結(jié)構(gòu)性的動(dòng)能。

結(jié)構(gòu)性潛能帶動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)中速高質(zhì)量發(fā)展

這些結(jié)構(gòu)性動(dòng)能和我們汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展有什么關(guān)系呢？這里想提出幾點(diǎn)，我想各位可能有更具體的深入的一些了解和分析。

第一，都市圈和城市群能夠有力地帶動(dòng)汽車的需求。我特別強(qiáng)調(diào)那個(gè)圈，我們現(xiàn)在發(fā)展都市圈，就是在一小時(shí)車程的范圍之內(nèi)，在原有的核心城市的周圍發(fā)展起大批小鎮(zhèn)或者小城。對(duì)這些小鎮(zhèn)、小城可以用軌道交通把它連接起來，但是相當(dāng)一部分可以用汽車，用我們的新能源智能汽車。新能源智能汽車如果從地域上來講需求在什么地方？這一塊很可能是排在前邊的。

第二，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)效率提升，將降低汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)、使用的成本。剛才講了要降成本，這個(gè)領(lǐng)域要解決這個(gè)問題，對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)也是如此。

第三，中等收入群體擴(kuò)大是汽車需求消費(fèi)增長(zhǎng)的重要來源。我現(xiàn)在不敢說是最重要的，我想不是第一也是第二的一個(gè)需求來源。我這里特別想強(qiáng)調(diào)指出，我們最近講中國(guó)是最大的消費(fèi)市場(chǎng)，一般是講4億中等收入群體。沒問題，這一部分人肯定是中國(guó)現(xiàn)在消費(fèi)升級(jí)的主力。但是我以為我們把眼光更多地是要放到剛才我講的9億人，相對(duì)低收入的這9億人這里邊，特別是將來有可能進(jìn)入中等收入群體的那4-5億人，我以為這是新能源智能汽車消費(fèi)的重點(diǎn)。

我看新能源智能汽車出來以后都是高大上的，有些檔次很高，沒問題，肯定有它需求的對(duì)象。但是你怎么能夠滿足剛才講的即將進(jìn)入中等收入群體的這4、5億人的需求？這個(gè)文章做好了，我覺得對(duì)咱們行業(yè)的發(fā)展，對(duì)咱們一些企業(yè)的發(fā)展意義可能更為重大。

第四，數(shù)字技術(shù)帶動(dòng)汽車的電動(dòng)化、智能化、共享化，我們現(xiàn)在講汽車的“三化”，其實(shí)都是以數(shù)字技術(shù)作為基礎(chǔ)的。

最后，我想強(qiáng)調(diào)最近一個(gè)重大的進(jìn)展，習(xí)總書記在聯(lián)合國(guó)宣布了30/60的目標(biāo)，2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年要實(shí)現(xiàn)碳中和，這個(gè)對(duì)中國(guó)汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)帶來的影響是長(zhǎng)久的、巨大的，其實(shí)也是具有現(xiàn)實(shí)意義的。

我這里邊舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，中國(guó)現(xiàn)在人均的碳排放已經(jīng)是超過7噸了，同時(shí)超過了英國(guó)、法國(guó)一部分歐洲的發(fā)達(dá)國(guó)家。但是我們的人均GDP現(xiàn)在是1萬美元，下一步要到2萬美元、3萬美元、甚至4萬美元，因?yàn)椤笆奈濉碧岢鑫覀冇?5年的時(shí)間使我們的人均GDP要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。這個(gè)就不只是2萬美元了，是要超過2萬美元了，到3萬、4萬美元。但是我們馬上碳達(dá)峰了，這個(gè)怎么實(shí)現(xiàn)呢？既要馬兒跑得快，這個(gè)馬兒還得要吃草，特別是不能再排放了，這也是很實(shí)際的一個(gè)問題。

動(dòng)物的排放實(shí)際上是溫室氣體一個(gè)很重要的一個(gè)來源。這里我只是一個(gè)比喻，也就是說這個(gè)馬可能得換馬，我們得有一系列新的技術(shù)才能滿足這個(gè)需求。我想在汽車領(lǐng)域中間是首當(dāng)其沖的。所以我想把這個(gè)關(guān)系講一講，就是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一步，我講的是結(jié)構(gòu)性潛能的角度，可以看出新能源智能汽車和結(jié)構(gòu)性潛能是高度吻合的，所以我對(duì)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展充滿信心，我們要估值。如果你這個(gè)方向走對(duì)了，其實(shí)大家經(jīng)常講估值，在風(fēng)口上等等，關(guān)鍵是大的方向要一致。

結(jié)構(gòu)性潛能如何實(shí)現(xiàn)？

我再拐過來說我們結(jié)構(gòu)性潛能怎么實(shí)現(xiàn)，也就是說新能源智能汽車的估值怎么能夠?qū)崿F(xiàn)？下一步還要推動(dòng)改革，因?yàn)槲覀兘Y(jié)構(gòu)性潛能中間相當(dāng)多的還是看得見抓不住，所以我就很簡(jiǎn)單地說我們需要推動(dòng)五大改革：

第一，加快農(nóng)村土地制度的改革，推動(dòng)農(nóng)村集體建設(shè)用地入市，同時(shí)創(chuàng)造條件允許宅基地使用權(quán)向集體組織外部流轉(zhuǎn)。時(shí)間關(guān)系不展開說了，我就點(diǎn)點(diǎn)題目。

第二，空間規(guī)劃，包括城市規(guī)劃也要重視市場(chǎng)的基礎(chǔ)性作用。我們應(yīng)該按照人口流向來配置土地、資源和基本的公共服務(wù)。

第三，石油天然氣、電力、鐵路、通信、金融等在內(nèi)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域在放寬準(zhǔn)入、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)上得有一些標(biāo)志性的大動(dòng)作，就是我剛才講的降成本領(lǐng)域的改革。不能光說了，一定要有標(biāo)志性、實(shí)質(zhì)性的大動(dòng)作。這樣的話，我們?nèi)鐣?huì)的成本，包括新能源汽車生產(chǎn)和消費(fèi)的成本才能夠降下來。

第四，加快基本公共服務(wù)的均等化。

第五，深化高水平大學(xué)教育和基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的改革。

當(dāng)務(wù)之急是要落實(shí)十八屆三中、四中、五中全會(huì)和十九大、十九屆五中全會(huì)關(guān)于改革開放的要求，這樣的話，我們才能在建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系方面邁出一個(gè)實(shí)質(zhì)性的步伐。

另外，我想簡(jiǎn)單地說一下改革的方法也同樣重要。頂層設(shè)計(jì)主要是指方向，什么時(shí)候往東還是往西方向不能錯(cuò)，另外劃底線，什么事不能做，什么情況要避免。在這個(gè)前提之下，到底什么樣的一種體制機(jī)制政策適合我們的國(guó)情？包括新能源汽車領(lǐng)域，從我們市場(chǎng)本身的建設(shè)、規(guī)范、發(fā)展和一些相關(guān)的政策，大家也有很多討論，到底什么樣的體制和政策是適合中國(guó)國(guó)情的。我想還是要允許我們的地方、行業(yè)、企業(yè)、個(gè)人去試，通過試錯(cuò)找到對(duì)的東西。從這個(gè)意義上來講，仍然得摸著石頭過河，有人說改革開放40年了，還要摸著石頭過河嗎？是因?yàn)槲覀儾煌臅r(shí)期過的是不同的河?，F(xiàn)在我們過的是高質(zhì)量發(fā)展這條河，我們還得摸著石頭過河才能找到真正適合我們這個(gè)國(guó)家、我們這個(gè)行業(yè)的體制機(jī)制和政策。

下一步還是要切實(shí)推進(jìn)調(diào)動(dòng)地方企業(yè)、行業(yè)、個(gè)人的積極性、創(chuàng)造性，切實(shí)推進(jìn)土地、金融、財(cái)稅、社保、國(guó)資國(guó)企、制度規(guī)則型對(duì)外開放等重點(diǎn)領(lǐng)域的改革進(jìn)程，使各方面的新增長(zhǎng)動(dòng)能得到充分釋放，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有活力、有韌性、可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

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