擇優(yōu)入股，資本推動「造車新勢力」分化

第一電動大牛作者汽車之心 2023-07-08 09:24

強(qiáng)者從不抱怨大環(huán)境，但強(qiáng)者免不了受大環(huán)境影響。

誰都未曾想到，進(jìn)入 2023 年汽車產(chǎn)業(yè)變得更難了。

年初，降 9 萬的雪鐵龍 C6 拉開了燃油車市場的降價潮，再加上 7 月 1 日國六 B 排放標(biāo)準(zhǔn)實施在即，眾多燃油車企開啟了一波「拋售潮」。

在新能源市場上，隨時可能降價的特斯拉猶如達(dá)摩斯克利之劍，隨時可能會對處于成長期的新勢力產(chǎn)生致命一擊。

如果說 2022 年漲價是新能源車企的關(guān)鍵詞，那 2023 年降價就成了不少新能源車企的主旋律。

深藍(lán)、問界、比亞迪以及剛剛將換電權(quán)益解綁的蔚來，都在不同程度上調(diào)低了售價，再加上瘋狂內(nèi)卷的智己、飛凡，讓新能源市場的競爭再度加劇。

與此同時，眾多新能源車企的現(xiàn)金流也被迫壓縮。

目前，除了特斯拉、比亞迪實現(xiàn)了財年利潤轉(zhuǎn)正之外，其他新能源車企仍然處于虧損狀態(tài)。

但由于出身不同，資本對一眾新品牌也展現(xiàn)出截然不同的態(tài)度，以今年上半年為例：

缺少靠山的威馬、天際、愛馳等品牌出現(xiàn)了資金鏈緊張的難題；
由國企孵化的嵐圖、阿維塔、智己等，雖然起步較晚，但融資表現(xiàn)平穩(wěn)；
此外，蔚來、高合、前途等則切中了中東土豪的審美，并得到了中東財團(tuán)資金支持。

新能源市場的淘汰賽早已打響，資本市場的表現(xiàn)更加謹(jǐn)慎，而從目前各品牌融資的狀態(tài)來看：擁有強(qiáng)大集團(tuán)支撐和個性十足的新品牌，更容易獲得資本的青睞。

01、威馬、愛馳的融資難題

自國家扶植新能源產(chǎn)業(yè)開始，新勢力便逐步發(fā)展了起來。

據(jù)不完全統(tǒng)計，僅 2017 年，國內(nèi)便有超過 100 家企業(yè)涉足造車行業(yè)，資本更是蜂擁而至，生怕錯過了這個百年一遇的「大風(fēng)口」。

讓人意想不到的是，絕大多數(shù)新品牌都沒走出美好的 PPT，讓眾多投資都打了水漂。

淘汰賽仍在持續(xù)，僅今年上半年瀕臨倒閉的新能源車企又多了幾家。

6 月 27 日，東安動力發(fā)布公告稱，2023 年 3 月 14 日，公司向哈爾濱市平房區(qū)人民法院提起訴訟，要求天際汽車支付公司欠款，起訴后，公司向一審法院提出財產(chǎn)保全的申請。

截止目前，天際汽車已經(jīng)新增被執(zhí)行超過 7 千萬。

而這家成立于 2015 年的新品牌，已經(jīng)累計完成了 8 次融資，總?cè)谫Y額超過115 億元。最近一次融資發(fā)生在 2020 年 10 月 13 日，融資額超 50 億元，由地方政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、大型國有銀行領(lǐng)投。

另據(jù)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2021 年天際汽車總銷量為 1778 輛，2022 年總銷量為5321 輛。

與天際相似，同樣倒在「規(guī)模化」路上的還有威馬、愛馳。

今年上半年，威馬、愛馳接連傳出降薪、停薪和員工討薪的消息，資金鏈斷裂早已成為限制它們進(jìn)一步發(fā)展的主要阻礙。

相對于剛剛申請破產(chǎn)的拜騰而言，威馬、愛馳已經(jīng)走上了量產(chǎn)發(fā)展的正軌，其中威馬更是距離登陸資本市場僅一步之遙。

據(jù)威馬汽車港股招股書顯示，截至 2021 年底，威馬汽車已經(jīng)完成 9 輪融資，金額累計約 180 億元。另據(jù)公開信息顯示，自成立以來，威馬汽車?yán)塾嬐瓿?12 輪融資，已公布額度的融資規(guī)模累計達(dá)到 350 億元。

這樣的融資水平與「蔚小理」上市前的狀態(tài)頗為接近，數(shù)據(jù)顯示，在上市之前，" 蔚小理 " 和零跑的融資總額分別為 150 億元、188 億元、120 億元和 112 億元。

從銷量數(shù)據(jù)上看，威馬也曾屬于新勢力第一梯隊的成員，在 2019 年～2022 年的四年間，威馬汽車的年銷量分別為 1.68 萬輛、2.25 萬輛、4.42 萬輛和 3.46 萬輛。

雖還遠(yuǎn)未達(dá)到能夠造血盈利的規(guī)模，但相對于絕大多數(shù)新品牌，威馬已經(jīng)走在了前列。

同此前大多數(shù)胎死腹中的新品牌相比，天際、威馬、愛馳等品牌已經(jīng)取得了一定的發(fā)展優(yōu)勢，但卻在激烈的市場競爭中敗下陣來，究其原因，無非是未能打造出屬于自己的競爭優(yōu)勢。

定位高端的「蔚小理」在分別打造出自己標(biāo)簽的同時，努力提升自身的智能化水平，用智能座艙、智能駕駛等諸多新概念實現(xiàn)了對傳統(tǒng)豪華品牌的分流。

而天際、威馬、愛馳所處的平價新能源車市場，更多的講究「性價比」。

但低價的代價是產(chǎn)品品質(zhì)表現(xiàn)不佳，威馬飽受車輛自燃的折磨就是其追求性價比，采用多種電芯裝配車輛的結(jié)果。

再加上傳統(tǒng)車企積極向新能源市場轉(zhuǎn)型，率先攻占的就是「平價車」的區(qū)間，傳統(tǒng)車企的規(guī)?；瘍?yōu)勢是威馬、天際、愛馳等品牌無法比擬的。

這樣發(fā)展空間有限的狀態(tài)，將在很大程度上增添資本的投資顧慮。

融資已經(jīng)變得越來越難了。

02、資本助推傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型

與毫無背景的新品牌融資難相比，充當(dāng)傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型先頭兵「傳統(tǒng)新勢力」，似乎毫無資金壓力。

6 月 9 日，據(jù)重慶產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)掛牌信息顯示，阿維塔已經(jīng)啟動募集資金不高于40 億元的融資項目，原股東將參與增資，擬征集投資方數(shù)量將擇優(yōu)確定。

資金主要用于研發(fā)設(shè)計、產(chǎn)線投入、市場品牌發(fā)展、渠道建設(shè)等方面，以及補(bǔ)充企業(yè)流動資金需求。

這是繼去年完成 25.47 億的 A 輪融資之后，阿維塔啟動的又一輪融資計劃。

雖說項目簡介透露的消息并不多，但通過「募資總額不高于 40 億」以及「擇優(yōu)確定」的描述中不難看出，看好阿維塔的投資者還有很多。

與阿維塔的處境相似，背靠東風(fēng)和上汽的嵐圖、智己也正在推進(jìn)新一輪的融資。

據(jù)第一財經(jīng)報道，嵐圖汽車正在密集推進(jìn)B 輪融資，為后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)補(bǔ)足資金，而就在這一消息被爆料之前，嵐圖還獲得了六家銀行共計 150 億元的大額授信，再加上去年 11 月完成的近 50 億元的 A 輪融資。

不難看出，銷量表現(xiàn)不及預(yù)期的嵐圖，在資本市場上仍有不小的話語權(quán)。

除了嵐圖之外，智己也計劃于今年啟動 B 輪融資。

去年 8 月，智己完成了首輪市場化融資，投資者包括交銀集團(tuán)旗下股權(quán)投資平臺交銀資本管理有限公司、上汽集團(tuán)、國家綠色發(fā)展基金、上海國資國企綜改基金等諸多國資背景的企業(yè)。

A 輪股權(quán)融資過后，智己汽車的估值已經(jīng)接近 300 億元。

受歡迎的不僅有瞄準(zhǔn)高端市場的阿維塔、嵐圖、智己，還有市場表現(xiàn)不錯的廣汽埃安。

據(jù)廣汽埃安官方公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，4 月銷量為 41012 輛，埃安已經(jīng)連續(xù)兩個月銷量突破 4 萬輛，在新能源市場的銷量表現(xiàn)僅次于比亞迪和特斯拉。

出眾的銷量表現(xiàn)為廣汽埃安完成國內(nèi)新能源整車行業(yè)最大單筆私募融資奠定了基礎(chǔ)。

去年四季度，廣汽埃安完成 A 輪融資，融資總額達(dá)到了 182.94億元。

「廣汽埃安成功完成 A 輪融資，投后估值超過一千億，力爭今年實現(xiàn) IPO?！乖诮衲晟虾＼囌股?，廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞對廣汽埃安提出了新的要求，而嵐圖、智己也在努力謀求 IPO。

不難看出，同獨立創(chuàng)業(yè)的新勢力相比，背靠傳統(tǒng)汽車集團(tuán)的嵐圖、智己們更容易獲得資本的青睞：

一是因為「傳統(tǒng)造車新勢力」的起點更高，產(chǎn)品可靠性更有保障，集合了長安、寧德時代和華為優(yōu)勢的阿維塔就是最好的證明；

其次，「傳統(tǒng)造車新勢力」更多的承載了傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型升級的角色，擁有更穩(wěn)定的資金、技術(shù)來源和更大的發(fā)展空間；

再次，背靠大型汽車集團(tuán)的它們擁有更高的容錯率，生命力要比必須踏準(zhǔn)節(jié)奏的威馬、愛馳們更加堅強(qiáng)。

03、中東財團(tuán)的救世主

除了在國內(nèi)市場上的爭斗之外，中國新能源市場的發(fā)展也博得了諸多國際資本的關(guān)注。

單今年上半年，蔚來汽車、華人運通和前途汽車就獲得了中東土豪的支持。

6 月 11 日，中阿合作論壇上，沙特投資部與華人運通簽署一項價值 210 億沙特里亞爾（約合 56 億美元，約 400.4 億元人民幣）的協(xié)議，將成立從事汽車研發(fā)、制造與銷售的合資企業(yè)。

華人運通在 2017 年由丁磊創(chuàng)立，致力于以智能汽車、智捷交通、智慧城市「三智」為戰(zhàn)略布局，打造未來出行體驗，即將推出全新車型 HiPhi Y 的「高合」，就是華人運通旗下品牌，或許是高合汽車稍顯夸張的設(shè)計吸引了沙特的投資者，讓其有了將高合汽車引入沙特的想法。

與華人運通的處境相似，致力于打造新能源跑車的前途汽車也收到了中東土豪的橄欖枝。

日前，前途汽車母公司長城華冠與約旦最大的私營公司 Manaseer Group（簡稱 Manaseer）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同在約旦建立合資公司，而 Manaseer Group 是約旦最大的私營公司，資金實力雄厚。

據(jù)悉，通過此次合作，前途汽車將把在中國市場滯銷的前途 K50、K20 和 K25 等投放到中東和北非市場，以滿足這些地區(qū)對電動跑車的需求。

與高合、前途以超豪華跑車滿足中東土豪的需求贏得投資不同，投資蔚來的中東基金，更多的看好蔚來的發(fā)展。

6 月 23 日，蔚來（09866.HK）宣布獲得阿布扎比投資機(jī)構(gòu) CYVN Holdings（下文簡稱，CYVN）總計約 11 億美元的戰(zhàn)略投資，這不僅將在很大程度上優(yōu)化蔚來的財務(wù)表現(xiàn)，還將一改業(yè)內(nèi)看衰蔚來的輿論環(huán)境，為蔚來的發(fā)展贏得更多的空間。

最為值得一提的是，CYVN 是中東主權(quán)財富基金，是由阿布扎比財政部主要出資成立的實體，其董事長 Jassem Al Zaabi是阿布扎比財政部部長，并擔(dān)任央行副主席、主權(quán)基金 ADQ 副主席。

CYVN 是阿布扎比在智能化和移動出行領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略投資和布局的重要直屬機(jī)構(gòu)。

也就是說，躍居蔚來第二大股東的 CYVN，后背是阿布扎比政府，這樣外國國營資本直接投資中國新能源品牌的狀態(tài)并不多見。

阿布扎比看好蔚來全球化發(fā)展是促成此次投資的關(guān)鍵。