目前電動(dòng)車10萬公里綜合使用成本較燃油車高出50%以上。電動(dòng)車使用成本的較高的主要原因是電動(dòng)車的初次購(gòu)置成本較燃油車高出100%。綜合比較比亞迪、眾泰、上汽集團(tuán)等車企毛利率，發(fā)現(xiàn)電動(dòng)車毛利率普遍在25%以上，而燃油車的毛利率僅為10%，電動(dòng)車過高的毛利率主要是牌照、補(bǔ)貼等優(yōu)惠條件推動(dòng)售價(jià)過高，后續(xù)隨著補(bǔ)貼力度減小，我們預(yù)計(jì)在2020年電動(dòng)車毛利率在2020年降低為12%，略高于燃油車毛利率，從而推動(dòng)購(gòu)置成本大幅下滑，減少購(gòu)置成本約為4萬元。

1.本文的研究框架和關(guān)鍵假設(shè)

1.1. 側(cè)重比較電動(dòng)車和燃油車的經(jīng)濟(jì)性 

長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)性的好壞是決定電動(dòng)車普及程度的重要因素。當(dāng)前電動(dòng)車的制造成本比燃油車高出50%以上，但是在使用方面，電費(fèi)比油費(fèi)更為廉價(jià)，長(zhǎng)期來看隨著補(bǔ)貼、牌照、免購(gòu)置稅等政策逐步退出，電動(dòng)車必將在經(jīng)濟(jì)性方面和燃油車正面競(jìng)爭(zhēng)，良好的經(jīng)濟(jì)性將是決定這場(chǎng)戰(zhàn)役勝負(fù)的關(guān)鍵性因素。我們認(rèn)為長(zhǎng)期來看，補(bǔ)貼、牌照、購(gòu)置稅等優(yōu)惠政策終將全部退出，所以在這篇報(bào)告中，我們將電動(dòng)車最終的制造和使用的成本主要研究的對(duì)象。 

當(dāng)前電動(dòng)車的使用便利性為為大家所擔(dān)憂，后期將逐步好轉(zhuǎn)。電動(dòng)車的續(xù)航里程較短，且充電樁尤其是公共場(chǎng)所的充電樁較少，充電時(shí)間較長(zhǎng)，為大家所詬病。但是后續(xù)隨著電動(dòng)數(shù)量的增加，充電樁覆蓋面逐步增加，更重要的是隨著電池技術(shù)的進(jìn)步，續(xù)航里程逐步增加（相比于2016年2017年電動(dòng)車平均續(xù)航里程增加至少30%以上），后續(xù)便利性將逐步好轉(zhuǎn)，我們?cè)诒酒獔?bào)告不討論電動(dòng)車便利性。 

1.2.    采用10萬公里的綜合使用成本衡量經(jīng)濟(jì)性 

采用10萬公里的綜合使用成本更具合理性。目前非營(yíng)運(yùn)載客的燃油車并無強(qiáng)制報(bào)廢的年限或者使用里程數(shù)，而是根據(jù)實(shí)際使用情況看能否通過年檢，使用年限一般15年以上，而里程數(shù)則在10-40萬公里不等（部分運(yùn)營(yíng)車輛報(bào)廢里程數(shù)可達(dá)60萬公里）。電動(dòng)車目前電池至少是質(zhì)保8年10萬公里（大部分是質(zhì)保12或15萬公里）。因此我們?cè)诒酒獔?bào)告中采用10萬公里的綜合使用成本來衡量其經(jīng)濟(jì)性。

1.3. 采用榮威和比亞迪兩款主流A級(jí)車作為重點(diǎn)分析對(duì)象 

車型上選擇上汽和比亞迪兩款暢銷車型。我們所選取的榮威ERX5和RX5、比亞迪宋EV300和比亞迪宋是國(guó)內(nèi)電動(dòng)車和燃油車的代表，且電動(dòng)車和燃油車的主體結(jié)構(gòu)都一樣。車型均為定位在20萬左右的緊湊型SUV，車型銷量好，符合主力消費(fèi)人群。榮威ERX5（電動(dòng)旗艦版）與榮威RX5長(zhǎng)/寬/高均為4554*1855*1700左右、車身結(jié)構(gòu)5門5座，行李廂容積均為595-1639L，前/后懸架類型均為麥弗遜/多連桿獨(dú)立懸架、輪胎均使用米其林輪胎、座椅（仿皮）、輔助/操控配置中均有倒車視頻影像和定速巡航，兩款車有較大比較意義。

比亞迪宋EV300（尊貴型）和比亞迪宋長(zhǎng)/寬/高均為4565*1870*1720，車身結(jié)構(gòu)均為5門5座SUV，前/后懸架類型均為麥弗遜/多連桿獨(dú)立懸架，輪胎規(guī)格均為米其林225/60 R18，座位（仿皮）、輔助/操控配置中均有全景攝像頭/定速巡航。

2. 電動(dòng)車的綜合使用成本高出50%以上

2.1. 純電動(dòng)車購(gòu)置成本要高出100%

國(guó)內(nèi)純電動(dòng)汽車售價(jià)高出同等配置燃油車100%。為了考察電動(dòng)車和燃油車購(gòu)置成本的差異，我們選取同等配置同個(gè)車企的兩種中車型進(jìn)行比較。如：榮威RX5售價(jià)13.88萬元，榮威ERX5售價(jià)28.18萬元，高出103%；比亞迪宋售價(jià)13.99萬元，比亞迪宋EV300售價(jià)27.59萬元，高出97%，燃油版長(zhǎng)城C30售價(jià)7.19萬元，電動(dòng)版長(zhǎng)城C300EV售價(jià)14.28萬元，高出98%；。

電動(dòng)車當(dāng)前購(gòu)置成過高主要由兩方面的原因造成：

① 制造成本較高：電動(dòng)車的動(dòng)力系統(tǒng)成本較高，電池、電機(jī)、電控等成本比傳統(tǒng)車高，如榮威ERX5僅電池成就接近10萬元，顯著高于燃油車發(fā)動(dòng)機(jī)及變速箱成本，因而造成初次購(gòu)置成本較高。

② 較高的補(bǔ)貼和牌照優(yōu)惠下，車企賺取了較多的利潤(rùn)：在北京、上、深等地，給予電動(dòng)車牌照優(yōu)惠，上海僅牌照就價(jià)值8萬元，同時(shí)享有免購(gòu)置稅和補(bǔ)貼優(yōu)惠，我們對(duì)比傳統(tǒng)車和電動(dòng)車毛利率，發(fā)現(xiàn)電動(dòng)的毛利率接近30%，而傳統(tǒng)車毛利率僅為10%左右，車企在電動(dòng)車賺取了較多的利潤(rùn)，從而推高車輛的售價(jià)，具體在3.1章節(jié)有詳細(xì)的闡述。

2.2.  燃油車的油費(fèi)是電動(dòng)車電費(fèi)的3倍 

在10萬公里的里程中，榮威RX5油費(fèi)成本較電動(dòng)車版電費(fèi)高2.71萬元，接近3倍。我們先以榮威ERX5與RX5進(jìn)行比較，榮威ERX5使用的電池是三元鋰電池，電池容量為48.3kWh，續(xù)航里程為320km，假設(shè)電費(fèi)為1元/kwh，油費(fèi)為6.2元/升，10萬公里的電費(fèi)為1.5萬元，油費(fèi)為4.2萬元，油費(fèi)高出2.71萬元。 

在10萬公里的里程中，比亞迪宋油費(fèi)成本較電動(dòng)版電費(fèi)高3.45萬元，也接近3倍。我們又選取比亞迪宋EV300與比亞迪宋進(jìn)行比較，比亞迪宋EV300使用的是磷酸鐵鋰電池，電池容量為48kWh，續(xù)航里程為270km，10萬公里電費(fèi)為1.7萬元，油費(fèi)為5.15萬元，油費(fèi)高出3.45萬元。

2.3. 燃油車有較高的保養(yǎng)費(fèi)

榮威RX5保養(yǎng)費(fèi)用高榮威ERX5的1.02萬元。根據(jù)汽車之家的數(shù)據(jù)，榮威RX5第一次行駛3000公里需要更換機(jī)油和機(jī)油濾芯，以后每行駛7500公里必須更換機(jī)油和濾芯（小保養(yǎng)），成本為500.25元，空氣濾芯、汽油濾芯、空調(diào)濾芯、變速濾芯、剎車油、火花塞和防凍液同樣一定里程內(nèi)需要更換，用以維護(hù)汽車。6萬公里總常規(guī)保養(yǎng)成本合計(jì)5100元左右，10萬公里的保養(yǎng)費(fèi)接近1萬元，而電動(dòng)車保養(yǎng)費(fèi)幾乎為零。

比亞迪宋保養(yǎng)費(fèi)用高比亞迪宋EV300的1.64萬元，占電動(dòng)汽車購(gòu)置成本12%。根據(jù)搜狐汽車數(shù)據(jù)，比亞迪宋第一次行駛里程到3500公里，則需要更換機(jī)油和機(jī)油濾芯（小保養(yǎng)），此后，每行駛7500公里需要小保養(yǎng)，空氣濾芯、汽油濾芯、變速油箱、轉(zhuǎn)向助力油、火花塞則一定里程進(jìn)行保養(yǎng)，10萬公里的保養(yǎng)費(fèi)為1.64萬元，而電動(dòng)車保養(yǎng)費(fèi)幾乎為零。

2.4. 目前電動(dòng)車10萬公里綜合使用成本高50%-80%

榮威ERX5的10萬公里總成本高出RX5約87%。榮威ERX5售價(jià)（無補(bǔ)貼）28.18萬元，榮威RX5售價(jià)13.88萬元，假設(shè)兩者在10萬公里后的殘值均為6.9萬，將2.2和2.3章節(jié)的燃料成本和保養(yǎng)費(fèi)計(jì)算進(jìn)去，ERX5對(duì)應(yīng)10萬公里的總成本為22.8萬，燃油車的成本為12.1萬，電動(dòng)車高出87%。 

比亞迪宋EV300的10萬公里總成本高出亞迪宋52%。比亞迪宋EV300售價(jià)27.59萬元，比亞迪宋售價(jià)13.99萬元，假設(shè)兩者在10萬公里后的殘值都是7萬元，結(jié)合前面計(jì)算的燃料成本和保養(yǎng)成本，比亞迪宋EV300的10萬公里總成本為22.6萬，比亞迪宋的成本成則為14.9萬，電動(dòng)車成本高出51%。 

電動(dòng)車的成本中，設(shè)備折舊占比最大，燃油的的三項(xiàng)成本較為均衡。從10萬公里的成本占比來看，電動(dòng)車的設(shè)備折舊占比高達(dá)93%，主要是電動(dòng)車的初始購(gòu)置成本較大，在10萬公里后殘值較低（考慮需要更換電池），導(dǎo)致設(shè)備折舊成本占比搞到93%，而電費(fèi)占比僅為7%；燃油車的成本中，設(shè)備折舊占比為57%，燃料成占比為35%，保養(yǎng)費(fèi)占比為8%，設(shè)備折舊成本占比較小。

3. 電動(dòng)車使用成本或在2020年平價(jià)

3.1. 毛利率合理化帶動(dòng)總成本下滑20% 

以上汽集團(tuán)為例，傳統(tǒng)燃油車毛利率約為10%。根據(jù)上汽集團(tuán)年報(bào)數(shù)據(jù)，2015年和2016年上汽集團(tuán)新能源汽車業(yè)務(wù)收入占整車業(yè)務(wù)收入分別為4.94%和11.52%；2013年到2016年汽車業(yè)務(wù)毛利率分別為10.81%、10.34%、9.26%、10.95%，毛利率波動(dòng)較小，由于新能源汽車業(yè)務(wù)收入占比、整車業(yè)務(wù)份額較少，公司汽車業(yè)務(wù)毛利率主要由傳統(tǒng)燃油車毛利率貢獻(xiàn)，我們可預(yù)估上汽集團(tuán)傳統(tǒng)燃油車整車業(yè)務(wù)毛利率在10%左右，進(jìn)而推薦燃油車行業(yè)平均毛利率為10%左右。

比亞迪汽車業(yè)務(wù)綜合毛利率在26%，預(yù)計(jì)2017年電動(dòng)乘用車毛利率為25%。根據(jù)比亞迪年報(bào)數(shù)據(jù)，2013年到2017半年報(bào)，新能源汽車業(yè)務(wù)收入占整車業(yè)務(wù)收入分別為4.56%、26.94%、47.42%、60.70%、68.00%；而整車業(yè)務(wù)毛利率分別為17.92%、19.15%、23.79%、28.24%、26.62，整車業(yè)務(wù)的毛利率隨著新能源汽車業(yè)務(wù)擴(kuò)大而增加。由于比亞迪汽車業(yè)務(wù)包含了一部分高毛利的電動(dòng)客車業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)電動(dòng)客車毛利率在40%以上，而傳統(tǒng)車的毛利率在10%左右，進(jìn)而推測(cè)在2017年其電動(dòng)乘用車毛利率在25%左右。

眾泰汽車新能源電動(dòng)車毛利率30%左右，燃油車毛利率10%到20%。我們根據(jù)金馬股份公告數(shù)據(jù)，由眾泰汽車生產(chǎn)的T600、大邁X5、SR7三款燃油車2015年和2016年的毛利率在10%到20%之間，而2015年和2016年新能源電動(dòng)車云100的毛利率穩(wěn)定在35%左右，考慮到2017年受退坡政策的影響，預(yù)計(jì)2017年新能源汽車毛利率30%左右。

綜上所述，預(yù)測(cè)2017年電動(dòng)車平均毛利率為25%，燃油車為10%。綜合上述比亞迪、眾泰、上汽集團(tuán)三家汽車的數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為2016年A級(jí)電動(dòng)乘用車綜合毛利率在30%左右，2017年綜合毛利率為25%左右，而燃油車毛利率為10%左右。 

電動(dòng)車和燃油車兩者過高毛利率差在長(zhǎng)期來看必然會(huì)縮小。電動(dòng)車較高的毛利率主要是有補(bǔ)貼、免稅、牌照效應(yīng)等造成的，隨著補(bǔ)貼的退坡，2017年比亞迪的毛利率已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度下滑，后續(xù)隨著電動(dòng)車銷量占比的提高，電動(dòng)車的優(yōu)惠政策也將越來越小，其和燃油車的毛利率差異也將逐步縮小，但是考慮的雙積分政策的影響，即使其他優(yōu)惠政策全部取消，電動(dòng)車毛利率也還會(huì)略高于燃油車。因此，我們預(yù)計(jì)A級(jí)電動(dòng)車綜合毛利率在2017-2020年毛利率為25%、21%、17%、13%。

毛利率合理化帶動(dòng)里程成本下降20%。榮威ERX5和比亞迪宋EV300現(xiàn)有毛利率為25%，預(yù)計(jì)到2020年毛利率降低為12%，對(duì)應(yīng)購(gòu)置成本分寫下滑4.2萬元、4.1萬元，推動(dòng)綜合成本下滑18%-19%。

3.2. 技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)三電成本下降，帶動(dòng)總成本下降20% 

電動(dòng)車和燃油車的主要差異體現(xiàn)在能源系統(tǒng)和動(dòng)力系統(tǒng)上，電動(dòng)車三電系統(tǒng)成本在2020年可以下降46%。純電動(dòng)乘用車以電為能源，燃油車以汽油作為能源。主要差異是電動(dòng)汽車由電池、電機(jī)、電控構(gòu)成動(dòng)力系統(tǒng)，燃油車主要是油箱、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱構(gòu)成動(dòng)力系統(tǒng)。兩種車的零件成本差異只要體現(xiàn)在動(dòng)力系統(tǒng)上。我們根據(jù)當(dāng)前主流廠家采用搞的電池、電機(jī)、電控的進(jìn)行了預(yù)測(cè)，其中電池系統(tǒng)價(jià)格采用《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》的目標(biāo)價(jià)，2020年動(dòng)力鋰電池成本降至1元/Wh以下。

3.3. 電動(dòng)車在2020年就接近平價(jià) 

2020年電動(dòng)車使用成本和燃油車非常接近。綜上數(shù)據(jù)，在2020年榮威ERX5的10萬公里總成本為13.4萬元，燃油車為12.2萬元，電動(dòng)車僅高出9%。而在比亞迪中，燃油車總成本為14.9萬，而電動(dòng)車版成本為13.3萬，電動(dòng)車成本更低，更具備經(jīng)濟(jì)性。

3.4. 本報(bào)告中其他尚未考慮的因素

考慮到單車帶電量的提升，實(shí)際平價(jià)時(shí)間可能退后1-2年。在前面的模型中，我們是假設(shè)未來幾年單車帶電量不變，從而在2020年就基本實(shí)現(xiàn)了平價(jià)，但實(shí)際情況下，為了追求更高的續(xù)航里程，并且隨著電池成本的下降，后面新車型的單車帶電量會(huì)有所提高，這樣實(shí)際的初次購(gòu)置會(huì)比模型中假設(shè)的更高，這樣導(dǎo)致實(shí)際平價(jià)的時(shí)候可能會(huì)推后1-2年。

沒有足夠有效的數(shù)據(jù)表明10萬公里后電動(dòng)車的殘值。由于并未有成熟的市場(chǎng)來顯示電動(dòng)車的殘值，在本次報(bào)告中，我們簡(jiǎn)單假設(shè)10萬公里后電動(dòng)車和燃油車的殘值均為7萬左右，也未考慮到后續(xù)電池的梯次利用等問題。 

在舊車中燃油車的使用成本將低于電動(dòng)車。在經(jīng)過10萬公里后，燃油車后續(xù)的折舊成本相當(dāng)?shù)土?，且燃油車的?bào)廢里程甚至可以高達(dá)60萬公里，是電動(dòng)車的4~6倍。而電動(dòng)車在現(xiàn)有的電池技術(shù)條件下在10~15萬公里后，可能面臨著需要重新更換成本高昂的電池，又將帶來新的折舊，這樣在“舊車”中電動(dòng)車使用成本將高于燃油車，所以本報(bào)告中的平價(jià)嚴(yán)格意義上應(yīng)該是“新車使用成本的平價(jià)”。

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