兩年前，如果你問專家誰是科技界最有影響力的人，你會(huì)聽到一些熟悉的名字：亞馬遜的杰夫·貝佐斯、阿里巴巴的馬云或Facebook的馬克·扎克伯格。如今又多了一個(gè)競爭者：孫正義。

作為日本電信和互聯(lián)網(wǎng)公司軟銀的創(chuàng)始人，他設(shè)立了一個(gè)龐大的投資基金，正在狼吞虎咽全球最激動(dòng)人心的一批年輕公司的股份。愿景基金正在顛覆其投資的行業(yè)以及其他的資本供給方。

該基金是孫正義與穆罕默德·本·薩勒曼（Muhammad bin Salman）于2016年建立的一個(gè)特殊聯(lián)盟的結(jié)晶。這位沙特阿拉伯王儲(chǔ)塞給孫正義450億美元，試圖讓國家經(jīng)濟(jì)多元化。這一大筆資金吸引來了更多的投資者——來自阿布扎比、蘋果公司以及其他人。再加上軟銀自有的280億美元股本，孫正義的投資?？钸_(dá)到了1000億美元。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2016年全球所有風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）基金募集的640億美元，也是有史以來最大的私募股權(quán)基金規(guī)模的四倍。一位VC大佬把愿景基金稱為 “世界上最強(qiáng)大的投資者”。

孫”氏絕招...

強(qiáng)大并不一定等于成功。愿景基金的懷疑者彈藥充足。經(jīng)過長時(shí)間的牛市后，科技公司的估值已然過高。孫正義親自做出大部分投資決策。他在職業(yè)生涯中取得了一些勝利，包括早期押注阿里巴巴。但他在網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)代的投資意味著他損失的金額在歷史上無出其右。他對(duì)計(jì)算機(jī)智能超越人類的“奇點(diǎn)”時(shí)刻的追求可能會(huì)彰顯他的遠(yuǎn)見卓識(shí)——但也可能淪為一個(gè)“怪人”。他花錢的速度幾乎趕上錢進(jìn)賬的速度?；鹨呀?jīng)花掉了300億美元，和2017年整個(gè)美國VC行業(yè)籌集到的330億美元相差無幾。而且由于其中大約一半資本是債務(wù)形式，因此在支付利息方面面臨壓力。這種龐大規(guī)模、好大喜功和保障派息的結(jié)合可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)災(zāi)難。事實(shí)上，愿景基金可能標(biāo)志著技術(shù)熱潮令人眩暈的頂峰。

但即使基金最終失敗，它也會(huì)對(duì)技術(shù)投資產(chǎn)生幾方面的持續(xù)的影響。首先，現(xiàn)在部署如此多的現(xiàn)金將有助于塑造未來的行業(yè)。孫正義正將資金投入到從機(jī)器人到物聯(lián)網(wǎng)的“前沿技術(shù)”中。他所持的股份包括優(yōu)步這類叫車公司、聯(lián)合辦公公司W(wǎng)eWork，以及上月賣給沃爾瑪?shù)挠《入娮由虅?wù)公司Flipkart。該基金計(jì)劃五年內(nèi)投資70到100家技術(shù)獨(dú)角獸，也就是估值在10億美元以上的私營創(chuàng)業(yè)公司。他拿出的資金通常是創(chuàng)業(yè)者最初要求的好幾倍，連帶威脅他們，如果不拿就轉(zhuǎn)手給他們的競爭對(duì)手。這些錢為創(chuàng)業(yè)公司提供了必需的資金來碾壓資金匱乏的競爭對(duì)手。孫正義的投注并不一定要回本才能影響比賽。

孫正義帶來的另一個(gè)影響將是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的沖擊。為了能與愿景基金的錢罐子以及其他非常規(guī)投資者的偷襲競爭，該行業(yè)內(nèi)的既有企業(yè)不得不大規(guī)模擴(kuò)張。硅谷最著名的風(fēng)投企業(yè)之一紅杉資本就在為此展開自己有史以來規(guī)模最大的籌資。孫正義還把資本帶到那些資金仍然相當(dāng)短缺的地方，如印度、東南亞和幾個(gè)歐洲國家。愿景基金對(duì)英國虛擬現(xiàn)實(shí)公司Improbable投資的近5億美元打破了融資記錄，對(duì)德國在線汽車經(jīng)銷商Auto1投資的4.6億歐元（5.65億美元）是該國近些年最大的此類投資之一。投資者如今面臨更大的壓力來尋找創(chuàng)業(yè)者，而不能光等著企業(yè)創(chuàng)始人來加州要錢了。

愿景基金前所未有地橫跨多個(gè)國家和多個(gè)行業(yè)，這造成了它的第三個(gè)影響。孫正義說，他想要?jiǎng)?chuàng)建一個(gè)“軟銀中的虛擬硅谷”平臺(tái)，獨(dú)角獸們可以在其中互相提供人脈和建議，購買彼此的商品和服務(wù)，甚至聯(lián)合起來。投資組合中的公司相互合作的概念對(duì)私募股權(quán)來說十分熟悉，但愿景基金單從廣度來說就已卓爾不群。例如，孫正義正在試圖協(xié)調(diào)他對(duì)叫車企業(yè)的多項(xiàng)投資，以免它們在相互競爭中消耗掉如此多的現(xiàn)金。今年早些時(shí)候他鼓勵(lì)優(yōu)步將其東南亞業(yè)務(wù)出售給了Grab，現(xiàn)在又在敦促它與Ola在印度達(dá)成交易。

這樣說來，愿景基金的模式可謂是顛覆性的了。但這對(duì)創(chuàng)新和消費(fèi)者有好處嗎？孫正義的項(xiàng)目當(dāng)然有其吸引力。它正在震撼硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資的愜意世界。它可能會(huì)培育出針對(duì)科技巨頭的競爭。愿景基金讓創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始人除了向谷歌、Facebook和亞馬遜等公司套現(xiàn)之外又多了一種選擇；其深厚的支票簿也讓那些創(chuàng)業(yè)者更有機(jī)會(huì)與巨頭一較高下。該基金在中國也可能起到類似的作用——這里近一半的獨(dú)角獸目前都受到四大科技巨頭之一（百度、阿里巴巴、騰訊或京東）的支持。

......還是“正”牌自虐？

然而它的缺點(diǎn)不僅僅在于可能虧損。其龐大的規(guī)模可能會(huì)提高每個(gè)人創(chuàng)業(yè)的成本。收到現(xiàn)金的年輕公司往往將其用于銷售和營銷，這讓同行業(yè)的每一家公司都面臨比拼燒錢來搶奪客源的壓力。一次性獲得數(shù)億美元資本的公司被抬得比其競爭對(duì)手高得多。這讓孫正義一個(gè)人有了“擁立國王”的大權(quán)，同時(shí)也進(jìn)一步延長了年輕公司避開公開市場審視的時(shí)間。試圖在投資組合公司之間瓜分市場，久而久之可能會(huì)引發(fā)另一套對(duì)競爭的擔(dān)憂。

要給愿景基金一個(gè)恰當(dāng)?shù)亩ㄕ撨€需要很多年。但孫正義今天所下的賭注將會(huì)影響許多創(chuàng)業(yè)公司的命運(yùn)以及消費(fèi)者未來的選擇權(quán)。世界上最大的財(cái)富轉(zhuǎn)盤正轉(zhuǎn)個(gè)不停。

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