圖片來自“東方IC”

Uber成立于2009年，從2011年獲得A輪開始進(jìn)入了融資與估值提升的快車道，到2019年上市前一輪估值已經(jīng)達(dá)到720億美金。Uber在美國的成功快速吸引了國內(nèi)大量模仿者。滴滴成立于2012年，在團(tuán)隊(duì)的奮斗與資本的夾持下，滴滴戰(zhàn)勝了國內(nèi)眾多對手，估值在2018年達(dá)到560億美金的頂峰。

這一現(xiàn)象與當(dāng)年Groupon引領(lǐng)的國內(nèi)團(tuán)購風(fēng)潮非常相似，Groupon的快速崛起帶動(dòng)了國內(nèi)的千團(tuán)大戰(zhàn)，然而團(tuán)購?fù)婕肄D(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)型、倒閉的倒閉，如今已經(jīng)沒有一家以團(tuán)購業(yè)務(wù)為主。Groupon上市之后，還在持續(xù)虧損，股價(jià)不到上市頂峰的1/10。個(gè)人判斷Uber、滴滴也會(huì)經(jīng)歷這樣的行情，那么下面我們就來展開探討，我為什么做這個(gè)判斷。

Uber、滴滴的高估值邏輯：出租車是個(gè)極其分散的市場。滴滴通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入這個(gè)市場，打破了出租車的牌照壟斷。資本預(yù)期其能夠利用互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)形成壟斷，享受紅利。基于這個(gè)假設(shè)，資本給了Uber720億美金、滴滴560億美金的估值?？晌艺J(rèn)為，這個(gè)邏輯假設(shè)根本就是錯(cuò)誤的 。

Uber與滴滴的困境：在高人口密度城市，專車市場規(guī)模效應(yīng)不足。例如在杭州，2000臺(tái)車與2萬臺(tái)車，單位訂單履約成本變化不大，即使滴滴靠補(bǔ)貼消滅了競爭對手，一旦滴滴想盈利，對手又會(huì)重新出現(xiàn)在戰(zhàn)場上。特別是高德這樣高效連接用戶的平臺(tái)，使得在一個(gè)城市運(yùn)營專車平臺(tái)的門檻大大降低。滴滴最有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)與護(hù)城河的業(yè)務(wù)是順風(fēng)車業(yè)務(wù)，由于時(shí)效性、線路的多元化，使得供需雙方規(guī)模越大、匹配效率越高。由于各種原因，滴滴的順風(fēng)車業(yè)務(wù)暫停了。Uber面臨的問題與滴滴差不多，通過大規(guī)模補(bǔ)貼坐實(shí)了行業(yè)地位，但自身無法盈利。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在出租車領(lǐng)域的合適定位：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來了巨大的便利，我們在評估移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在出租車領(lǐng)域的機(jī)會(huì)時(shí)，要合理評估。我的判斷是，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)替代了原先出租車電話呼叫中心，更好地連接司機(jī)與乘客。但是通過這層連接，形成平臺(tái)，由于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的不足，平臺(tái)邏輯不成立。所以，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在出租車市場的合理定位應(yīng)該是高德這樣的連接器、或者曹操出行具有品牌定位的出行公司（雖然品牌差異不大）?！摆A者通吃”的平臺(tái)，個(gè)人觀點(diǎn)在出租車領(lǐng)域不成立。

自動(dòng)駕駛對出租車市場的影響：目前非?；馃岬淖詣?dòng)駕駛行業(yè)，會(huì)被認(rèn)為是影響出租車市場格局的一個(gè)關(guān)鍵因素。個(gè)人觀點(diǎn)，自動(dòng)駕駛技術(shù)會(huì)影響單一輛車的運(yùn)行成本，但是無法影響這一領(lǐng)域網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)不足的特點(diǎn)。除非，這一技術(shù)會(huì)成為一兩家公司的壟斷，不然，出租車市場的行業(yè)格局，不會(huì)發(fā)生根本變化。

綜合以上的探討，我認(rèn)為：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)極大地改變了出租車市場，給用戶帶來了巨大的便利。然而，資本對于這一市場過高的預(yù)期，是建立在錯(cuò)誤的假設(shè)之上。隨著這一預(yù)期的打破，Uber、滴滴的估值會(huì)迎來一輪劇烈的下跌。

返回第一電動(dòng)網(wǎng)首頁 >