在蔚來汽車發(fā)布第二季度財報后，彭博社報道稱，蔚來汽車自2014年成立以來的虧損總額約為57億美元（約400億元人民幣），超出特斯拉15年來累計虧損額，一時輿論大嘩。在隨后的財報電話會議上，蔚來汽車董事長兼CEO李斌澄清說，按照非美國通用會計準則（non-GAAP），截至今年6月，虧損大概在220億元。當晚，有媒體跟進指出，彭博的報道也沒錯，因為它引用的是按美國通用會計準則（GAAP）計算的數(shù)據(jù)。

鑒于此次財報數(shù)據(jù)事件已引起市場重大震蕩，投資者和用戶非常關心：過去四年里，蔚來到底花了多少錢？花在哪里？得到了什么成果？第一電動對此展開再復盤。

4年累計花了多少錢？

核實工作，針對2016-2019四個財年（其中2019年截止到Q2）的主要財務數(shù)據(jù)展開。

9月26日，蔚來汽車向第一電動表示，彭博社所稱的400億人民幣累計虧損中包括在首次公開募股前，發(fā)行給私募股權投資者的可轉換可贖回優(yōu)先股產(chǎn)生的增值至贖回價值，如扣除優(yōu)先股產(chǎn)生的累計增值，從2016年至今（2019年6月），其實際運營成本為279.466億人民幣。而根據(jù)第一電動的計算，2016年至今（2019年6月），其實際凈虧損為231.721億。（見表1、2、3）

表1：2016年至2019年第二季度蔚來汽車運營成本及凈損失一覽表（數(shù)據(jù)來源于蔚來汽車官方）

表2：蔚來汽車2018年第四季度財報（截圖來源于蔚來汽車官網(wǎng)）

表3：蔚來汽車2019年第二季度財報（截圖來源于蔚來去汽車官網(wǎng)）

另外，根據(jù)蔚來汽車提供的數(shù)據(jù)，從2016年至今（2019年6月），其在研發(fā)、用戶、營銷等方面共投入資金總額約為350億元（見表4）。

表4：2016年至2018年蔚來總投入；另：2019年Q1投入額為13.005億元，2019年Q2投入額為14.214億元（數(shù)據(jù)由蔚來汽車官方提供）

錢用在哪了？

李斌在25日電話會議上說，有100多億用于正向研發(fā)方面的投資，這也是蔚來一直以來堅持的方向。“我們在全球提交了4200多項專利”，李斌說，“我們肯定需要更多的資金支持技術研發(fā)?！?/p>

據(jù)了解，蔚來汽車全球研發(fā)團隊約4000人，占裁員前最大規(guī)模員工總數(shù)（逾9900人）的40%，這一占比預計在10月底前提升至50%以上，屆時員工總數(shù)將降至7800人?！拔覀儾粌H僅是一個傳統(tǒng)的汽車公司”，9月27日，蔚來總裁秦力洪對第一電動說，“也是一個高科技公司?！?/p>

秦力洪表示，自成立以來，蔚來將研發(fā)費用主要用于智能電動汽車的六項核心技術——即“三電”系統(tǒng)的電機、電控、電池包，“三智”系統(tǒng)的智能網(wǎng)關、智能座艙、自動輔助駕駛系統(tǒng)的研究。目前全球有能力對這六項核心技術進行獨立正向研發(fā)的車企只有特斯拉和蔚來。

蔚來汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪

“另外，基于全鋁車身和空氣懸掛的高性能整車架構，也是我們獨立正向研發(fā)，這是迄今為止中國公司做出的最高端的乘用車“，秦力洪說，”智能換電系統(tǒng)，包括可換電底盤、智能換電站，全球首創(chuàng)，有400多項專利。”

“這八項技術，任何一項突破都可以支撐起一個優(yōu)秀的公司”，一位資深技術專家告訴第一電動，“但每一項的競爭都很激烈，都需要投入大量人力物力和時間。從這個意義上說，蔚來目光遠大，很有氣魄?！?/p>

但也有明顯的批評，另一位資深人士對第一電動說：“我曾經(jīng)勸過他們，同時起這么多大項目，各個系統(tǒng)又都非常復雜，對于一個初創(chuàng)企業(yè)來講風險很大。但是不聽，像魔怔了一樣?！?/p>

在業(yè)內人士看來，蔚來汽車是一個明顯的異數(shù)，由于啟動資金豐裕，其正向研發(fā)投入之大、之瘋狂，完全不同于以往的本土汽車公司，被稱為“研發(fā)狂魔”。9月25日李斌的講話再次印證了這一點，他說：“2018年僅第四季度蔚來的研發(fā)費用投入就達到15億?！?/p>

如果說研發(fā)是蔚來汽車花錢的大頭，其它的錢用在哪里了？

“主要是用戶”，蔚來總裁秦力洪說，“過去四年，我們在用戶發(fā)展上也投入了100億，和研發(fā)投入大概是1：1的比例，因此，我們同時也是一家用戶公司?！?/p>

秦力洪告訴第一電動，蔚來汽車2018年用了30來億營銷服務的總預算，2019年也是30來億，在之前沒有產(chǎn)品，搞NioDay和其他一些前期投入，花了小20億。

“這100億是完全成本”，秦力洪說，“包括對FoemulaE的賽事投入，這個我們算作是品牌費。包括所有人員的工資、市場活動、設施、服務、備件等，全在里面，所以這是一個全口徑數(shù)據(jù)?！?/p>

巨額投入得到了什么？

9月26日，蔚來汽車告訴第一電動，蔚來目前擁有全球授權專利1535項，申請中的專利有2594項，總計為4129項。

“我們的技術積累速度，肯定是業(yè)內領先的”，蔚來汽車公關部回復說，“同時，我們的產(chǎn)品和服務體驗，也是業(yè)內領先?！?/p>

“錢是花了不少”，秦力洪回應說，“但第一，和很多其他汽車公司相比，我們花錢的效率還是蠻高的。第二，這些錢投出了全套的技術，投出了迄今為止中國汽車最高端的產(chǎn)品，投出了一個有國際影響力的品牌，投出了大量用戶的認可和追隨。所以，我們的錢沒有白花。”

近期一位蔚來車主在山東高鐵站自費給蔚來汽車打廣告的新聞刷屏，再一次引發(fā)了人們對蔚來汽車用戶關系的關注。“我對蔚來ES8的服務非常滿意！”9月26日，一位蔚來ES8車主呂先生告訴第一電動，“就算是雨夜，他們都可上門服務，這真的很難得。我對ES8的各項性能非常滿意，蔚來是一家很靠譜的公司?！?/p>

8月的一篇爆款文章《那些離開蔚來的年輕人》里，作者說：“蔚來有一句話叫傻傻地對用戶好?！遍L期以來，蔚來的用戶服務有口皆碑，導致其用戶滿意度不斷占據(jù)造車新勢力榜首位置。

如果說用戶對蔚來的評價很大程度上受到了服務的影響，那么行業(yè)對蔚來的產(chǎn)品和技術怎么看？

蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌

“李斌當然投出了好東西，不然那么多錢白花了”，一位車企高層說，“比如他的電機，綜合性能國內第一并且遙遙領先；再比如他的整車平臺的完整度，完全可以搭載更多款的產(chǎn)品，只做兩款太浪費了；另外ES8上來就是空氣懸架和全鋁車身，這也是國內第一、全球領先?！?/p>

“簡單說，我們花了這些錢，得到了一個技術領先、用戶支持的結果，你說值不值？”秦力洪反問說，“左手技術、右手用戶，肯定是汽車品牌的終極制高點，拿下這兩個制高點，我們一定能贏得明天。”

秦力洪承認，為了應對現(xiàn)金流的挑戰(zhàn)，公司正在進行的裁員和調整。“肯定會有擾動，不過目前的調整很順利，已經(jīng)基本度過震蕩期。目前公司經(jīng)營正常，士氣高昂，整體態(tài)勢很不錯。而且，財報反應的是過去一段時間的狀況，進入三季度以來的蔚來變得更加穩(wěn)定和強大了。”

對此，業(yè)內人士持謹慎樂觀態(tài)度，評論員孫勇指出：“從宏觀方面講，隨著‘雙積分’政策的進一步完善，明年起中國新能源汽車市場又會逐步走好，從微觀上看，蔚來本身也在做一些調整，如通過‘優(yōu)化’人員結構來減員增效、開設只有銷售功能的NIOSpace等來降本增效，等等，相信不久的將來，這些舉措就會逐步體現(xiàn)到業(yè)績上來?！?/p>

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