2019年12月30日晚，蔚來發(fā)布了截至2019年9月30日的2019財年第三季度未經(jīng)審計的財務報告。

受財報影響，蔚來的股價大幅回暖。截至收盤，蔚來的股價上漲到25.99元/股（3.72美元/股），增幅已過半，達到53.72%。

蔚來股價走勢圖（截圖來源于老虎社區(qū)）

最近半年，蔚來股價一直如過山車一般起起伏伏。2019年7月1日美股開盤時，蔚來股價為2.67美元（約合人民幣18.65元）。2019年9月30日收盤時，蔚來股價為1.72美元（約合人民幣12.01元），下跌幅度為35.58%。

從險些退出美股，到逆勢狂漲，蔚來第三季度取得了怎樣的成績？

蔚來第三季度總銷量4799輛，預計第四季度將達8000輛

根據(jù)財報內(nèi)容，蔚來第三季度總銷售收達到18.368億元，同比增長25%，環(huán)比增長25.96%。其中，車輛銷售為帶來的收益為17.335億元。

而汽車銷量增加帶動充電樁和附件銷量隨之增加，這為蔚來帶來1.034億元的收益，與上季度相比同比增長9.9%，與2018年三季度相比增長142.1%。

蔚來汽車財報截圖（截圖來源于蔚來官方）

實現(xiàn)營收離不開汽車銷量的增長，財報顯示，第三季度蔚來的總銷量為4799輛，其中包括4196輛ES6和603輛ES8，比第二季度增長35.1%，超過上一季度預測。

第四季度銷量預計達到8000輛，其中ES8為1300臺左右，ES6或能超過6700臺，2019年蔚來全年的銷量或能達到20300輛。不難看出，ES6已是蔚來的銷量主力。

李斌：我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正

蔚來創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會議中表示，蔚來能夠?qū)崿F(xiàn)銷量增長的原因在于其車型產(chǎn)品與服務的競爭力，來自用戶社區(qū)的認可與大力支持。蔚來將在改進服務、讓用戶給蔚來代言，讓更多人了解蔚來以及擴展銷售網(wǎng)絡三個方面下功夫進而促進銷量增長。

2019年下半年，蔚來通過開拓更多高效的NIO SPACE，進一步擴大蔚來的銷售網(wǎng)絡。截止2019年底，蔚來已有22家NIO HOUSE和48家NIO SPACE，覆蓋52個城市。明年，蔚來將繼續(xù)拓展銷售網(wǎng)絡，NIO HOUSE和NIOSPACE的數(shù)量將達到200家。增加NIO SPACE的舉措將利于蔚來以更高效的方式有效增加銷售網(wǎng)點數(shù)量，進而持續(xù)提升訂單數(shù)量。

另外，對于今年市場普遍低迷的情況，李斌認為，"新能源市場的大幅下降，主要是在一些低端電動車和運營車輛方面，受到了補貼退坡的影響。而在對私市場，包括蔚來和特斯拉在內(nèi)的電動產(chǎn)品，在已經(jīng)被市場教育多年的消費者眼中，已經(jīng)成為同等價位有限考慮的選擇。"而且蔚來的產(chǎn)品定位非常正確，目前，奧迪e-tron，奔馳EQC都已經(jīng)開始進入這個市場，競爭愈發(fā)激烈，但李斌認為市場上還沒有出現(xiàn)非常有競爭力的產(chǎn)品。而且從市場表現(xiàn)看，他認為蔚來的產(chǎn)品力非常強。

比如，本季度銷量占比達九成的ES6,銷量的上升與產(chǎn)品力不無關(guān)系。目前，蔚來在30-40萬的中高端細分市場上的銷量已經(jīng)占據(jù)前十名。"而在北京、上海等城市里，我們的產(chǎn)品銷量已經(jīng)占據(jù)前五了。"李斌說。對于剛剛在NIO Day上亮相的新款EC6，李斌也認為這是一款非常漂亮的車，已經(jīng)開始預定。但交付時間是9月份，所以總體上講EC6對明年的銷量不會產(chǎn)生很大影響，明年的銷量主力還是在ES6和ES8上。

而且隨著銷量的增長，蔚來的毛利率也實現(xiàn)增長。財報顯示，蔚來第三季度的毛利率為負12.1％，與之相比，2019年第二季度毛利率為負33.4％，2018年同期為負7.9％。

毛利率的增長增加了蔚來明年實現(xiàn)毛利率"轉(zhuǎn)正"的信心，李斌在電話會議中表示，"我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正。"

第三季度凈虧損25.536億元，開源節(jié)流有成效，但蔚來依然缺錢

但是話說回來，雖然李斌對明年的銷量非常有信心，而且營收、銷量實現(xiàn)同比環(huán)比雙增長，但蔚來目前依舊處于虧損狀態(tài)。財報顯示，蔚來第三季度歸屬于普通股股東的凈虧損為25.536億元，較2019年第二季度減少22.9％，較2018年同期減少73.8％。

另外，截至2019年9月30日，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，受限制現(xiàn)金和短期投資為19.096億元。這意味著蔚來依舊面臨"沒錢"的危機，但根據(jù)財報內(nèi)容，蔚來Q2宣布的2億美金可轉(zhuǎn)債已正式完成。而且蔚來新任CFO奉瑋在電話會議上表示，"大家都關(guān)心現(xiàn)金流，我們會盡力節(jié)省成本。任何汽車廠商，保持現(xiàn)金流最好的是賣更多車，我們現(xiàn)在已經(jīng)能看到強勁的銷量上升趨勢，對于現(xiàn)金流有很顯著的幫助。第一個是節(jié)省成本，第二個是融資，第三個賣車。"而且"我們在融資項目上已經(jīng)取得了顯著的進展，但這些項目仍在進行中，我們目前還無法透露相關(guān)保密信息。"將在融資項目進展到一定階段后，披露詳細信息。

而且蔚來第三季度的銷售及管理費用為11.644億元，環(huán)比減少了18.1%，同比減少了30.3%。

這也表明蔚來的"開源節(jié)流"已見成效，蔚來汽車創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會議中表示，蔚來在過去幾個月采取了大量措施降低成本，成本在2020年還會進一步降低，也的確進行了一些裁員和組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。今年年底，全球人員規(guī)?？隙ㄔ?500以內(nèi)，有一些優(yōu)化還在走法律手續(xù)過程中，實際數(shù)字肯定還會更少，這對明年的成本降低會起到很大的作用。但相較于人員數(shù)字，蔚來更看重總體成本和費用效率。

奉瑋也認為，"本季度，我們實施了全面的成本控制整個組織的措施，以提高運營效率。因此，我們的第三季度銷售，一般管理和研發(fā)費用與第二季度相比，分別下降了18.1％和21.3％，我們預計該業(yè)務的效率將進一步提高。"

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