造車新勢力是用錢“堆”出來的,不融資,沒法活。不過眼下,老牌傳統(tǒng)車企融起資來,也相當(dāng)“瘋狂”。自今年以來,傳統(tǒng)車企就開始以各種方式進行融資。前有吉利增發(fā)配售股、運作科創(chuàng)板上市,北汽發(fā)放30億債券,后有東風(fēng)股份欲借東風(fēng)汽車回歸A股,長安發(fā)行不超過14.41億股新股,廣汽發(fā)布A股股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃。一系列融資背后,是車企面對“新四化”浪潮的奮起一搏。
■傳統(tǒng)車企頻融資準(zhǔn)備“過冬”
9月24日,廣汽集團發(fā)布了2020年A股股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃,擬向人數(shù)不超過3200人的激勵對象授予權(quán)益總計不超過2.2億股,其中股票期權(quán)的數(shù)量不超1.1億份,約占公司股本總額的1.07%,行權(quán)價格為9.98元/股;限制性股票數(shù)量不超1.1億股,約占公司股本總額的1.07%,授予價格為每股4.99元/股。據(jù)悉,本次激勵計劃有望充分調(diào)動公司上下各類核心骨干人員的積極性,綁定員工利益,利好公司長遠發(fā)展。
9月18日,長安汽車宣布已收到證監(jiān)會批復(fù),核準(zhǔn)該公司非公開發(fā)行不超過14.41億股新股。對此,長安汽車表示,此次定增將全方位擴大公司在技術(shù)、研發(fā)、品牌等方面投入,助力長安汽車向智能出行科技公司轉(zhuǎn)型;同時,亦將提升爆款車型產(chǎn)能,提升自主動力平臺、碰撞試驗等核心系統(tǒng)業(yè)務(wù)能力,進一步提高自身的綜合競爭實力;此外,也有助于增強公司的資金實力,滿足公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的資金需求,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
時間回溯到7月27日,東風(fēng)汽車集團股份有限公司披露公告稱,為進一步健全公司治理結(jié)構(gòu),打造境內(nèi)外融資平臺,計劃申請首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)股票,并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。
6月18日,北京新能源汽車股份有限公司擬公開發(fā)行不超過人民幣30億元(含30億元)的公司債券,募集資金扣除發(fā)行費用后擬用于償還有息債務(wù)、補充營運資金及適用的法律法規(guī)及規(guī)范性文件允許的其他用途。
5月29日,吉利汽車公告稱,通過配售6億股新股,籌集所得款項凈籌64.47億港元,準(zhǔn)備用于業(yè)務(wù)發(fā)展及一般營運資金用途;6月17日,吉利汽車公告透露,董事會批準(zhǔn)可能發(fā)行人民幣股份及于上海交易所科創(chuàng)板上市的初步建議,建議發(fā)行人民幣股份的規(guī)模不得超過公司已發(fā)行股本之15%。
汽車行業(yè)分析師任萬付認(rèn)為,今年傳統(tǒng)車企的融資呈現(xiàn)出規(guī)模大、渠道廣、資金用途更聚焦等特點。國家新能源汽車技術(shù)創(chuàng)新中心總經(jīng)理原誠寅也認(rèn)為,今年是非常具有挑戰(zhàn)性的一年,新冠肺炎疫情、經(jīng)濟環(huán)境等因素影響之下,汽車銷量下滑。而隨著合資股比的逐漸開放,國外車企對國內(nèi)車企的沖擊會越來越大,經(jīng)濟形勢回暖也需要一段時間,所以未來挑戰(zhàn)可能會更大,車企已開始“儲備干糧準(zhǔn)備過冬了”。
“傳統(tǒng)車企的融資比以往更加頻繁,開始在資本市場上尋求機會。它們更傾向于股權(quán)融資而不是債券融資,更多用新能源、自動駕駛、燃料電池電池等新興概念講故事,很少有企業(yè)再用融到的資金擴建工廠,而是大多投入研發(fā)或補充流動資金?!痹\寅說。
■轉(zhuǎn)型需求催生資金渴望
傳統(tǒng)車企一波接一波的融資讓人眼花繚亂,汽車行業(yè)分析師張翔一針見血地指出,汽車行業(yè)進入“新四化”時代,車企特別需要錢。以前,傳統(tǒng)汽車的開發(fā)主要是動力、底盤、車身、電子四大部分。而“新四化”時代,軟件占汽車開發(fā)的比重越來越大,現(xiàn)在一般智能汽車的軟件代碼已經(jīng)超過1億行,比波音飛機的軟件代碼還要多。
很多汽車上的傳感器數(shù)量多達20個,車輛運行時,這些傳感器不停地采集數(shù)據(jù),這對汽車電子平臺的計算能力要求非常高。種種新問題的出現(xiàn),大大增加了汽車研發(fā)費用,智能汽車全新開發(fā)平臺的高額費用,甚至連跨國車企也感覺力不從心。“大眾與福特就將彼此的新能源汽車開發(fā)平臺和智能網(wǎng)聯(lián)軟件開發(fā)平臺共享,而國內(nèi)車企相對保守,一些車企的地方國企屬性,也使這樣的合作較難達成?!睆埾枵f。
張翔指出,目前車企的發(fā)展壓力很大,可以看到,今年已經(jīng)有力帆、華泰、眾泰、野馬等一批車企掉隊。誰的發(fā)展速度慢,誰就會被市場無情淘汰。汽車技術(shù)迭代速度如此之快,車企只有加速融資,向“新四化”方向轉(zhuǎn)型,開發(fā)出更符合消費者期待的產(chǎn)品,才能獲得更多生存機會。
任萬付也認(rèn)為,車企向科技公司轉(zhuǎn)型的趨勢已經(jīng)非常明顯,所需資金量龐大,造車新勢力和跨國車企倒逼傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型升級,促使傳統(tǒng)車企在融資方式上“各顯神通”。
有人認(rèn)為,疫情突襲可能是導(dǎo)致傳統(tǒng)車企加速融資的原因之一。國泰君安汽車行業(yè)分析師石金漫分析,疫情只是催化劑。從2018年汽車銷量增速放緩之后,汽車行業(yè)已經(jīng)在經(jīng)歷“寒冬”,疫情只是使“寒冬”更冷,甚至連豐田都預(yù)測今年利潤要下滑80%,所以傳統(tǒng)車企才采用多融資準(zhǔn)備“過冬”的策略。
“不過從5月以來,國內(nèi)車市的銷量來看,局面恢復(fù)得比預(yù)期要好,疫情的確帶來一些影響,但這種影響是在逐漸削弱的。即使沒有疫情的影響,行業(yè)集中度也會不斷提高,疫情只是加劇了洗牌的力度?!笔鹇f。
也有人認(rèn)為,車企融資存在“抄底”的野心,也就是趁行業(yè)低谷時期并購。石金漫進一步分析,并購的個例會存在,但不會很多。在全球汽車銷量增速放緩的大背景下,重資產(chǎn)的汽車行業(yè)每年固定投資額巨大,周期性也很強,在全球車企均感到壓力很大的時刻,對并購均會持謹(jǐn)慎策略。
■融資帶來正向拉動
融資的手法不同,帶來的結(jié)果自然也不盡相同。石金漫分析,北汽新能源發(fā)債的利率不會很高,是比較常規(guī)的融資手段,能有效緩解企業(yè)的債務(wù)危機。東風(fēng)汽車意欲為嵐圖品牌打造上市計劃,其在新能源汽車領(lǐng)域起步較晚,資金和品牌影響力都顯不足,上市能很好彌補這兩個短板。廣汽的做法以及比亞迪最近將旗下子公司進行拆分等行為,都是從優(yōu)化公司架構(gòu)和管理、優(yōu)化經(jīng)營環(huán)境,以及股權(quán)激勵、調(diào)動員工積極性的角度出發(fā)。
吉利的融資和上市,是為了進一步完成與沃爾沃的深度融合??梢钥吹剑?a class='link' target='_blank'>領(lǐng)克品牌已經(jīng)運用了沃爾沃的CMA技術(shù),雙方融合得很好,這對于吉利品牌的價值和新技術(shù)引進都是大有益處的,很值得期待。石金漫判斷,傳統(tǒng)車企如此相對高速和大規(guī)模的融資節(jié)奏,還會持續(xù)一段時間。
“融資相當(dāng)于變相宣傳了企業(yè),是一個正向拉動。如果車企能管理好市值,股東也是支持的?!痹\寅分析,“特別是股權(quán)融資往往會引入戰(zhàn)略投資者,其背后的資源能與車企形成很好的聯(lián)通互動和賦能增值。”他判斷,接下來民營車企的融資進程會更加激進,國有車企的融資步伐則會走得更穩(wěn)一些。
任萬付也認(rèn)為,傳統(tǒng)車企市值不斷被推高,企業(yè)架構(gòu)和運營也向現(xiàn)代化、國際化轉(zhuǎn)型??傮w而言,傳統(tǒng)車企今年的融資規(guī)模會非常龐大,這有利于車企的轉(zhuǎn)型升級,但大浪淘沙,部分無法跟上節(jié)奏的車企面臨的困境也會更大。此后兩年,傳統(tǒng)車企的融資進程會加快,融資規(guī)模也會越來越大。
張翔則判斷,接下來傳統(tǒng)車企在自動駕駛和智能網(wǎng)聯(lián)方面的融資會加大,而在傳統(tǒng)整車制造方面的融資幅度和頻率不會更大和更快了,原因在于產(chǎn)能過剩。他舉例分析,像小鵬、理想在美國融資之后,再沒有其他車企去美國融資,因為美國的資金也是有限的,不可能全部投入汽車領(lǐng)域,也需要投入其他行業(yè)來平衡風(fēng)險。
“國內(nèi)市場也是同樣,吉利、威馬、恒大融資之后,其他車企再融資就會很難,因為資金在變少,所以誰先融到錢,無疑就占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢?!睆埾枵f。
編輯:黃蓓
來源:中國汽車報網(wǎng)
作者:郝文麗
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