負(fù)債累累回天乏術(shù)的力帆汽車(chē)，在熱盼“白衣騎士”——重慶兩江基金和吉利邁捷投資降臨的關(guān)鍵時(shí)刻，接連發(fā)生兩起事關(guān)自身未來(lái)命運(yùn)的大事。

　　10月13日上午，力帆（實(shí)業(yè)）集團(tuán)股份有限公司及十家全資子公司重整案第一次債權(quán)人會(huì)議，在重慶市第五中級(jí)人民法院開(kāi)庭。力帆汽車(chē)破產(chǎn)重整，正式進(jìn)入實(shí)質(zhì)化推進(jìn)階段。不過(guò)，就在同一天的晚間，力帆實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“*ST力帆”）發(fā)布公告，披露其控股股東重慶力帆控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“力帆控股”）及實(shí)控人尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索微涉嫌信批違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　一喜一驚之間，牽動(dòng)的不僅是重整相關(guān)各方的神經(jīng)，更牽動(dòng)近千家力帆債主討債維權(quán)的希望。正在發(fā)生的力帆重整事件，或許將為中國(guó)汽車(chē)工業(yè)當(dāng)前經(jīng)歷的時(shí)代大變革做出最生動(dòng)的注腳。

　　?債權(quán)人看到希望

　　“總算看到拿回錢(qián)的希望了。”在10月13日第一次債權(quán)人會(huì)議之后，力帆經(jīng)銷(xiāo)商李偉（化名）告訴《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者：“在得知吉利參與重整的消息后，心里就已經(jīng)有了底，現(xiàn)在應(yīng)該屬于官宣前的準(zhǔn)備工作。”

　　據(jù)李偉介紹，其旗下兩個(gè)公司總計(jì)被力帆拖欠100多萬(wàn)元資金，而第一次債權(quán)人會(huì)議的主要工作之一就是申報(bào)確定債權(quán)人的債權(quán)總額。雖然還沒(méi)有明確的償還時(shí)間表，但李偉認(rèn)為畢竟邁出去了實(shí)質(zhì)性的一步。

　　力帆總計(jì)拖欠了多少公司的欠款？《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者拿到一份被打上“僅供債權(quán)人使用，嚴(yán)禁外傳”水印的《汽車(chē)銷(xiāo)售債權(quán)表》，里面顯示，管理人共收到489家債權(quán)申報(bào)，申報(bào)債權(quán)總額11.28億元，最終核定債權(quán)總額6.99億元。

　　6.99億只是力帆債務(wù)的一部分，力帆方面的法人主體——力帆汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司，目前仍有162件民事訴訟和仲裁訴訟未結(jié)案，涉及執(zhí)行標(biāo)的總額約8.7億元。

　　據(jù)悉，力帆汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司所涉?zhèn)鶆?wù)也只是其中一部分。據(jù)統(tǒng)計(jì)，力帆存在大量涉訴案件及大額資產(chǎn)被凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，目前涉訴案件1178件，涉及金額50.37億元?！白鳛榱Ψ慕?jīng)銷(xiāo)商，我們當(dāng)然看好吉利出手重整力帆，如果不是重慶地方政府和吉利這次要一起出手，估計(jì)債很難討回來(lái)。”另外一位力帆經(jīng)銷(xiāo)商張鳴（化名）講述了兩次維權(quán)的經(jīng)歷。

　　2019年，力帆汽車(chē)就已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題，張鳴和其他維權(quán)的經(jīng)銷(xiāo)商曾到力帆上門(mén)維權(quán)，提出集體退網(wǎng)并賠償相關(guān)損失，包括：全額返還保證金、建店補(bǔ)助、返利、銷(xiāo)售款等；全額回收庫(kù)存車(chē)和庫(kù)存配件及專用工具；全額賠償經(jīng)銷(xiāo)商的虧損。

　　2020年6月，在維權(quán)未果的情況下，張鳴和一部分經(jīng)銷(xiāo)商再次來(lái)到重慶就力帆汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司拖欠相應(yīng)款項(xiàng)問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商，但也沒(méi)有得到明確的解決辦法?！昂迷谥貞c地方政府開(kāi)始重視了，成立了債委會(huì)來(lái)處理?！睆堷Q告訴《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者，“后續(xù)要看新的投資方進(jìn)來(lái)之后，會(huì)怎么處理，也可能是債轉(zhuǎn)股，不過(guò)我們還是希望能直接拿到錢(qián)?！?/p>

　　?力帆何至于如此

　　力帆如今的危局，從其近幾年屢屢下滑的汽車(chē)銷(xiāo)量表現(xiàn)可以預(yù)見(jiàn)，只是在今年疫情影響下，加快了這一進(jìn)程。3月5日，力帆發(fā)布公告，2016年發(fā)行的“16力帆02”公司債券到期后全額兌付存在重大風(fēng)險(xiǎn)。隨著3月15日力帆股份未能按期兌付“16力帆02”債券本息，危機(jī)全面爆發(fā)。

　　在多次被曝出拖欠債務(wù)無(wú)法償還之后，力帆只剩下一條路可走，就是申請(qǐng)司法重整并尋求白衣騎士的救助，此時(shí)力帆已經(jīng)身背一百多億元的負(fù)債。

　　根據(jù)力帆發(fā)布的2020年半年報(bào)，力帆上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.84億元，同比減少69.42％；凈虧損25.95億元，上年同期虧損9.47億元，同比擴(kuò)大173.99％?？傎Y產(chǎn)約為169.6億元，凈資產(chǎn)僅剩1.06億元，暴跌96.12％，負(fù)債高達(dá)167.7億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98.87％，近乎資不抵債。

　　8月7日，力帆控股以其不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由，向法院申請(qǐng)進(jìn)行司法重整。8月21日，力帆控股收到法院送達(dá)的《民事裁定書(shū)》及《決定書(shū)》，裁定受理債權(quán)人對(duì)公司的重整申請(qǐng)。

　　8月26日，力帆宣布，面向市場(chǎng)進(jìn)行公開(kāi)招募重整投資人，公告稱，重整投資人應(yīng)具有足夠的資金實(shí)力進(jìn)行重整投資，并能出具相應(yīng)的資信證明或其他履約能力證明，重整投資人資產(chǎn)總金額不低于200億元；行業(yè)不限，但擁有汽摩業(yè)生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)者，或擁有汽摩企業(yè)并購(gòu)整合經(jīng)驗(yàn)者優(yōu)先。

　　9月14日，重慶兩江基金和吉利邁捷投資以聯(lián)合體身份向力帆控股管理人提交了意向重整投資人報(bào)名材料。9月底，上述投資人被正式確定為意向投資人，參與力帆股份的重整工作。

　　從力帆司法重整的推進(jìn)速度來(lái)看，不可謂不快。然而曾經(jīng)創(chuàng)造過(guò)輝煌的力帆，淪落到如今的地步還是讓人多少有些唏噓?！傲Ψ膯?wèn)題，可能大家有相同的認(rèn)識(shí)，比如技術(shù)研發(fā)跟不上、產(chǎn)品品控做得不到位等，其實(shí)這些只是表面現(xiàn)象?！币晃徊辉竿嘎缎彰挠^察人士告訴《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者：“最根本的原因可能是家族管理和現(xiàn)代企業(yè)制度的沖突，家族一方不能充分放權(quán)，導(dǎo)致管理出了問(wèn)題?！?/p>

　　在上述觀察人士看來(lái)，力帆在發(fā)展的早期和其他自主品牌差距并不大，都是通過(guò)逆向研發(fā)先解決了生存的問(wèn)題，但決定生死的是發(fā)展的問(wèn)題。力帆就是沒(méi)有跟上發(fā)展的腳步，以至于被市場(chǎng)所淘汰。

　　“當(dāng)年的力帆汽車(chē)還有市場(chǎng)，更可貴的是不壓榨經(jīng)銷(xiāo)商，一輛車(chē)有1萬(wàn)元的利潤(rùn)，賣(mài)出去20輛就是20萬(wàn)元，而個(gè)別一線自主品牌即便賣(mài)出去200輛也未必能盈利，往往還需要依靠廠家的返點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)?！币晃涣Ψ?jīng)銷(xiāo)商表示，“如果力帆的產(chǎn)品能夠跟得上，肯定還會(huì)和力帆合作?！?/p>

　　?尹明善英雄遲暮

　　說(shuō)到力帆，就不能不提起今年已經(jīng)82歲高齡的創(chuàng)始人尹明善。在中國(guó)汽車(chē)界，能夠被稱為教父的有兩個(gè)人，一個(gè)是“江淮教父”左延安，另外一個(gè)就是“力帆教父”尹明善。

　　尹明善的創(chuàng)業(yè)史堪稱傳奇，1992年，時(shí)年54歲的尹明善以20萬(wàn)元資金起家，開(kāi)始投身摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)制造。在摩托車(chē)領(lǐng)域取得巨大成功之后，尹明善于2003年正式進(jìn)軍汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，時(shí)年65歲。

　　65歲開(kāi)始造車(chē)，在中國(guó)汽車(chē)工業(yè)史上尚沒(méi)有第二例，力帆于2003年收購(gòu)了重慶專用汽車(chē)制造總廠83％的股份，并且以擴(kuò)建的名義，成功申請(qǐng)到轎車(chē)生產(chǎn)資格。3年之后的2006年，重慶第一輛自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的轎車(chē)力帆520上市，自此力帆汽車(chē)開(kāi)始發(fā)力。4年之后的2010年，力帆股份成功登陸資本市場(chǎng)，尹明善一舉成為重慶首富，這一年他72歲。

　　尹明善值得所有汽車(chē)人尊重，盡管日前其身陷涉嫌信批違規(guī)一案?！半m然現(xiàn)在的力帆已經(jīng)處于生死邊緣，但尹明善稱得上是一個(gè)英雄?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)觀察人士如此評(píng)價(jià)道。

　　只是英雄也有遲暮時(shí)。尹明善遇到了中國(guó)絕大部分家族企業(yè)都會(huì)面臨的問(wèn)題：接班人的選擇與培養(yǎng)。尹明善首先考慮的也是家中的第二代，無(wú)奈兒子尹喜地和女兒尹索微均難堪大任。此后，尹明善開(kāi)始考慮家族之外的人選。2015年，尹明善看中了時(shí)任力帆股份總裁尚游和力帆集團(tuán)首席科學(xué)家、總工程師陳衛(wèi)，以及后來(lái)接替尚游的總裁牟剛。

　　尹明善深知家族企業(yè)交班問(wèn)題的重要性，他曾表示，交班問(wèn)題是團(tuán)隊(duì)問(wèn)題，企業(yè)要想做成百年老店，就必須引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度，像美國(guó)福特公司一樣依靠團(tuán)隊(duì)。

　　在培養(yǎng)接班人的同時(shí)，尹明善也敏銳地看到了新能源汽車(chē)的發(fā)展前景。為此，力帆于2015年公告了一項(xiàng)總額約52億元的非公開(kāi)募股計(jì)劃，募集資金主要用在推廣新能源汽車(chē)的換電模式和租賃業(yè)務(wù)上。隨后，力帆斥資1.65億元與重慶兩江新區(qū)管理委員會(huì)合作成立新能源汽車(chē)公司，同時(shí)投資15.48億元規(guī)劃智能新能源汽車(chē)鋰電芯項(xiàng)目。

　　可惜，三位職業(yè)經(jīng)理人未能按尹明善的預(yù)期帶領(lǐng)力帆完成新能源汽車(chē)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，力帆甚至卷入了“騙補(bǔ)”丑聞。對(duì)于一個(gè)二線自主品牌而言，顯然經(jīng)不起這樣的折騰與失敗。“力帆之?dāng)?，?nèi)敗在接班人問(wèn)題，外敗于新能源汽車(chē)戰(zhàn)略的失敗?！币晃恍袠I(yè)觀察人士表示：“力帆明顯起了大早趕了晚集，如果是現(xiàn)在做，可能會(huì)是另外一個(gè)結(jié)果?！?/p>

　　?吉利能消化多少

　　重慶兩江基金和吉利邁捷投資是此次力帆司法重整的意向投資人聯(lián)合體。對(duì)于汽車(chē)業(yè)界而言，重慶兩江基金并不陌生。

　　重慶兩江基金全稱是重慶兩江股權(quán)投資基金管理有限公司。公開(kāi)資料顯示，兩江基金成立于2013年7月，注冊(cè)資本1億元，截至三季度末，公司作為私募股權(quán)投資基金管理人，共管理了10只基金，管理基金總規(guī)模達(dá)132億元（按認(rèn)繳計(jì)算），重點(diǎn)管理兩江戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金和兩江科技創(chuàng)新股權(quán)投資基金及子基金群。顯然，以兩江基金的資金實(shí)力，可以給力帆提供較大的資金支持，兩江基金在2019年就曾與渝富資本共同增資9.6億元加碼投資金康新能源。

　　然而要想真正盤(pán)活力帆，顯然不能只投入資金，這就是參與意向投資的吉利邁捷投資所能發(fā)揮的作用。

　　資料顯示，吉利邁捷投資有限公司是吉利科技集團(tuán)下屬企業(yè)，吉利科技集團(tuán)是一家以科技創(chuàng)新為導(dǎo)向，以投資、運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)的大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是跨界科技生態(tài)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資商與運(yùn)營(yíng)商。吉利邁捷投資顯然等同于吉利參與投資，只是吉利方面至今都不做“肯定此事”的表態(tài)，完全不同于此前吉利屢屢進(jìn)行的大手筆收購(gòu)。

　　力帆到底值不值得吉利出手？“在一定程度上，吉利或許已經(jīng)不只是考慮市場(chǎng)價(jià)值了，就像吉利之前托管長(zhǎng)豐獵豹一樣，有地方政府出面運(yùn)作的因素在。”一位行業(yè)觀察人士分析認(rèn)為。

　　那么，吉利收購(gòu)力帆會(huì)不會(huì)是虧本的買(mǎi)賣(mài)？就目前已有的觀點(diǎn)分析認(rèn)為，吉利可謂穩(wěn)賺不賠。如果吉利汽車(chē)接盤(pán)力帆股份后，將獲得力帆股份在重慶當(dāng)?shù)氐镍x鴦地塊，此地塊目前價(jià)值100億元，當(dāng)?shù)卣?dāng)初收儲(chǔ)只給了30多億元。與此同時(shí)，力帆股份上市公司的身份可以為吉利汽車(chē)在A股融資。此外，力帆股份還擁有吉利汽車(chē)夢(mèng)寐以求的金融牌照，這對(duì)于吉利旗下曹操出行等板塊的發(fā)展具有重要的支撐作用。

　　對(duì)于力帆汽車(chē)的遺產(chǎn)，吉利能消化多少是個(gè)值得探討的問(wèn)題。近一兩年來(lái)，吉利先后出資收購(gòu)了寶騰汽車(chē)49.90％的股份和高端跑車(chē)品牌路特斯51％的股份、戴姆勒旗下Smart品牌50％的股份以及托管湖南長(zhǎng)豐獵豹股份有限公司長(zhǎng)沙工廠。在商用車(chē)領(lǐng)域，吉利商用車(chē)集團(tuán)以4.35億元收購(gòu)商用車(chē)企業(yè)華菱星馬15.24％股權(quán)，成為公司控股股東。不過(guò)這些股份被吉利收購(gòu)的企業(yè)，要么虧損嚴(yán)重，要么經(jīng)營(yíng)困難，吉利尚需要時(shí)間去消化。如果再加上一個(gè)力帆，吉利的胃動(dòng)力恐怕將經(jīng)受更大的考驗(yàn)。

　　?力帆是否還有明天

　　對(duì)于尹明善和力帆而言，其重點(diǎn)考慮的是未來(lái)力帆品牌存在的可能性。力帆品牌能否有明天的一個(gè)關(guān)鍵是，尹明善家族未來(lái)在力帆中的位置。

　　力帆控股為*ST力帆控股股東，持有其47.08％的股份。尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索微四人均在公司擔(dān)任董事職務(wù)，以上四人合計(jì)直接持有公司0.49％的股份，而通過(guò)持有力帆控股的股份間接持有公司股份共計(jì)為47.08％。

　　“在力帆完成司法重整之后，尹明善家族很有可能丟掉控股權(quán)，否則新的投資方幾乎不可能進(jìn)來(lái)。”一位行業(yè)觀察人士表示?！皬囊魃萍易褰嵌瓤紤]，肯定希望留下日后反轉(zhuǎn)的可能，比如保留上市公司的殼資源，再注入其他產(chǎn)業(yè)。”在一位證券市場(chǎng)分析人士看來(lái)，力帆未來(lái)的命運(yùn)還存在不確定性。

　　從目前力帆的業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，摩托車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)尚可。2019年，力帆股份重新聚焦其賴以起家的摩托車(chē)業(yè)務(wù)。前7個(gè)月，力帆摩托車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售約28.76萬(wàn)輛，摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)累計(jì)銷(xiāo)量約為41.5萬(wàn)臺(tái)。只是，力帆的乘用車(chē)品牌或許已經(jīng)走到了歷史盡頭，即使被收購(gòu)，市場(chǎng)上不需要這么一個(gè)已經(jīng)被徹底邊緣化的品牌。

　　中國(guó)汽車(chē)工業(yè)咨詢委員會(huì)主任安慶衡指出，多年來(lái)，由于整車(chē)企業(yè)生產(chǎn)準(zhǔn)入門(mén)檻較高、生產(chǎn)資質(zhì)相對(duì)稀缺，同時(shí)對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)作用明顯，對(duì)地方政府稅收和區(qū)域就業(yè)的貢獻(xiàn)巨大，所以一直是地方政府招商引資最為看重的投資方。但從區(qū)域長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來(lái)看，一些產(chǎn)品技術(shù)能力較弱、自立自強(qiáng)能力較差的整車(chē)企業(yè)難以帶來(lái)持續(xù)效益，很有可能曇花一現(xiàn)。對(duì)此，地方政府應(yīng)正視產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，積極推動(dòng)當(dāng)?shù)仄?chē)行業(yè)的整合重組，一方面嚴(yán)格控制新增企業(yè)，另一方面推動(dòng)現(xiàn)有企業(yè)兼并重組、盤(pán)活已建產(chǎn)能、提高資質(zhì)利用價(jià)值。

　　力帆汽車(chē)顯然屬于“產(chǎn)品技術(shù)能力較弱、自立自強(qiáng)能力較差的整車(chē)企業(yè)”，未來(lái)和明天，已經(jīng)不掌握在力帆自己手中。

　　編輯：郭晨

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