圖片來源：比亞迪官方

步入2020年，比亞迪接連掏出“殺手锏”。

與寧德時代較勁，比亞迪推出刀片電池，“你能想到的所有汽車品牌，都在和我們（比亞迪）探討基于刀片電池技術的合作方案”，比亞迪集團副總裁兼弗迪電池董事長何龍信心滿滿。 

為對標特斯拉，比亞迪發(fā)布了旗艦產品比亞迪漢EV<漢EV，上市5天訂單破萬，如今更是供不應求。

有了強勢產品的加持，比亞迪交出了一份漂亮的三季度財報。報告顯示，比亞迪第三季度實現營收445.20億元，同比增長40.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.51億元，同比增長1362.66%。

比亞迪預計，全年公司將實現凈利潤42億-46億元，同比增長160.15%-184.93%。這樣的成績也解鎖了資本市場的狂歡，截至11月13日收盤，比亞迪A股股價為179.5元每股，總市值達到4798.8億元。

這還不是終點。11月12日，比亞迪的DM-i超級混動技術揭開了第一層面紗。該技術的核心部件之一，驍云—插混專用1.5L高效發(fā)動機正式亮相。按照比亞迪的規(guī)劃，未來其將用插電混動車型掀起對燃油車市場的全面反攻，搶占被合資品牌壟斷的15萬-20萬元級別的轎車市場。

2020年還沒結束，比亞迪這次的“假想敵”，變成了手握市場大蛋糕的燃油車。

殺入紅海

為了對插電混合技術進行戰(zhàn)略細分，在推出主打“絕對性能”的DM-p技術之后，比亞迪將推出主打“超低油耗”的DM-i超級混動技術。而此次亮相的驍云發(fā)動機就是其中的核心部件之一。 

據比亞迪技術工程師介紹，這款發(fā)動機熱效率達到43%，其采用了一系列的技術措施，包括阿特金森循環(huán)、15.5：1的發(fā)動機壓縮比、EGR廢氣再循環(huán)技術和降摩擦措施來提高熱效率，并針對高熱效率目標優(yōu)化了發(fā)動機控制系統(tǒng)。

未來汽車日報攝

在這款發(fā)動機上，比亞迪首次啟用了發(fā)動機分體冷卻技術，通過對缸蓋和缸體的溫度控制，按需為缸蓋和缸體精準提供冷卻，使缸蓋和缸體都能處在最佳工作溫度，提升了發(fā)動機效率，冷啟動暖機過程縮短15%-20%的時間，降低了暖機過程的油耗和排放。

此外，這款發(fā)動機還充分利用插電混動車型的電動化優(yōu)勢，將附件電器化，取消了傳統(tǒng)發(fā)動機前端輪系，進一步降低了損耗，提升了效率。

比亞迪內部人士告訴未來汽車日報，由驍云1.5L發(fā)動機組成的插電式混合動力混合動力系統(tǒng)預計將在明年率先搭載在轎車產品上，借此殺入“15萬-20萬燃油車市場腹地”。

在比亞迪汽車銷售有限公司副總經理李云飛看來，搭載比亞迪DM-i超級混動技術的車型將會很快在外資品牌占主流的燃油車市場發(fā)起“反攻戰(zhàn)”，加速新能源車替代傳統(tǒng)燃油車的步伐。

“15-20萬燃油轎車對于比亞迪而言是一片紅海，但比亞迪有信心用技術殺出一片藍海?！崩钤骑w對未來汽車日報表示，雖然合資品牌燃油車在這片細分市場壟斷，但插電混動車型相較于合資燃油車而言，有以下優(yōu)勢：油耗低、零百加速7秒級、NVH表現優(yōu)秀、舒適平順、免購置稅政策。

多面打法搶市場

比亞迪覬覦燃油車市場，并不意味著新能源車表現走弱。

根據比亞迪官方數據顯示，2020年10月，比亞迪汽車全系銷售達46560輛，同比增長14.7%。其中新能源車銷售22045輛，同比增長高達83.1%，環(huán)比增長18.5%。

其中比亞迪漢EV逐漸擺脫了產能束縛，10月銷量為7545輛，環(huán)比增長34.4%，截至2020年10月，漢EV/DM累計銷量已達18362輛。

11月12日，第20000輛比亞迪漢EV已于深圳工廠下線。官方表示，比亞迪漢的產能即將破萬，未來還會有更好的市場表現。

圖片來源：比亞迪官方

“比亞迪新能源產品覆蓋中、底、高三個檔次，價格區(qū)間在8萬-30萬元內，轎車、SUV和MPV均有布局?！北葋喌舷嚓P負責人對未來汽車日報表示。 

比亞迪漢EV成功解鎖中高端新能源市場，比亞迪宋EV和唐EV堅守第二梯隊，比亞迪e系列把握低端新能源門檻，看上去頗為完整的布局為比亞迪在新能源領域砌起一道護城墻。

興業(yè)證券分析稱，2020年第三季度，國內新能源板塊營業(yè)收入、營業(yè)利潤增速分別為7.8%、32%，根據C端需求量上升、新車型大周期開啟，加上政策周期向上等因素分析，當前電動車行業(yè)進入景氣周期。

本應乘勝追擊的比亞迪，卻在此時放緩了腳步，利用插電混動車型在燃油車領域殺了個“回馬槍”。

圖片來源：比亞迪官方

事實上，比亞迪燃油車市場的潛力還待挖掘。

根據比亞迪官網顯示，比亞迪在售的新能源產品高達18款，燃油車版本僅有7款。與新能源板塊相比，比亞迪在燃油車領域的布局相對薄弱，這樣的產品結構對于想在目前市場擴大競爭力的比亞迪來說，并不樂觀。

雖然新能源汽車在近幾年增長迅猛，但整個汽車市場的絕大部分蛋糕還是燃油車的。因此，盡管發(fā)展新能源汽車是趨勢，但燃油車也是比亞迪舍不得丟掉的肉。

不僅是汽車

比亞迪相關負責人對未來汽車日報表示：“在比亞迪看來，新能源消費者用戶忠誠度很高，喜歡特斯拉的消費者很難去考慮別家新能源產品，這也意味著新能源市場將陷入一個固定格局，我們需要開辟一片新的增量，用插電混動車型來打開燃油車市場。”

急于打開市場的背后，是比亞迪的盈利隱憂。一直以來，比亞迪都被詬病大幅依賴政府補貼，根據比亞迪今年第三季度財報顯示，比亞迪第三季度計入當期損益的政府補助達10億元，上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤為15.77億元。

值得注意的是，比亞迪的產業(yè)并不局限于汽車行業(yè)。

比亞迪2020年半年度報告顯示，今年上半年，比亞迪汽車及相關產品業(yè)務的收入約為人民幣320.72億元，同比減少5.62%；手機部件及組裝業(yè)務的收入約為人民幣233.80億元，同比增長0.24%；二次充電電池及光伏業(yè)務的收入約為人民幣 47.91億元，同比增長7.59%。三大業(yè)務占比亞迪總收入的比例分別為53.01%、38.64%和7.92%。

圖片來源：比亞迪半年報

得益于董事長王傳福敏銳的商業(yè)嗅覺，屢屢踩在風口的比亞迪如今已經成為了“斜杠車企”。從手機部件到電池再到光伏業(yè)務，比亞迪不斷探索新的業(yè)務增長點。

疫情期間，比亞迪更是靠口罩業(yè)務成功出圈。比亞迪相關人士告訴未來汽車日報，比亞迪至今擁有300條口罩生產線，產能最大可以達到每天5000萬只。

比亞迪方面在三季度業(yè)績說明會上透露，前三季度公司醫(yī)療防護產品營收接近130億，相關設備投入已在上半年基本折舊完畢，下半年盡管收入有所減少，但該業(yè)務的毛利率約40%，是上半年的兩倍，因此在Q3季度的利潤貢獻上還是不錯。

不過業(yè)務鏈龐大的比亞迪，卻沒能跳脫出現金流的困境。在其三季度財報中，比亞迪賬面貨幣資金為132億元人民幣，流動資產合計1078億元人民幣，與比亞迪的營收規(guī)模相比，現金流狀況暗存隱患。

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