企業(yè) 蔚來

講個笑話：蔚來「掉隊」了

汽車公社 2021-08-13 14:34

“如果我們要在中國和BBA三分天下，豪華車市場大約有400萬輛的規(guī)模，那占據(jù)25%，蔚來自己的品牌就將實現(xiàn)單一市場過100萬輛?！?/p>

有時總在思考，蔚來在走出至暗時刻之后，最大的敵人究竟是特斯拉嗎？

今年4月，李斌在第10萬輛整車下線儀式的現(xiàn)場，早已對問題的答案進(jìn)行了定性，前者更像是其發(fā)展道路上的“競爭隊友”。雙方正在做的，都是盡全力提升智能電動車的普及率。

那么，蔚來的對手究竟是誰？就現(xiàn)階段而言，更像是長期占據(jù)傳統(tǒng)豪華車市場大半份額的奔馳、寶馬、奧迪，進(jìn)而有了文章開篇，李斌所說的那段話。

也許，在很多人眼中，這樣的目標(biāo)太過天方夜譚。但請不要忘記，就在一年多前還極致看衰、甚至詆毀這家車企的人，完全不會料到，它僅用如此之短的時間，就觸及了里程碑時刻。

而剛剛過去的7月，由于產(chǎn)能受限等不利因素的制約，蔚來只拿到了7,931輛的交付成績，環(huán)比6月出現(xiàn)1.88%的下跌，并接連被長期位居身后的理想、小鵬所超越。

一時間，蔚來“掉隊”的質(zhì)疑，再次開始不斷彌漫。但冷靜思考后不難發(fā)現(xiàn)，即使單月總量未能實現(xiàn)本質(zhì)上的突破，蔚來依舊在平均售價與品牌溢價上，相比其它兩家“友商”，有著十分明顯的優(yōu)勢。

而就在今早，伴隨Q2財報的正式公布，其中幾大關(guān)鍵數(shù)據(jù)的持續(xù)向好，蔚來再次用實際行動證明，上述言論好似一個笑話。

幾項新高

“過去很長一點時間，我們其實是被人左一拳右一拳地打趴在地上，然后又爬起來，又被打趴在地上，又爬起來，但我們依然站住了?！?/p>

許久前，李斌在接受媒體采訪時，曾談到了那段蔚來仍處ICU重癥監(jiān)護(hù)室的日子，深陷泥潭每一步都走得極致艱難。好在，最終結(jié)果證明，這家命運多舛的新勢力造車，依然擁有向死而生的能力。

此刻，距離康復(fù)出院，已經(jīng)變得愈發(fā)接近。而從Q2財報的具體內(nèi)容來看，蔚來再次創(chuàng)下了幾項新高。

交付層面，共交付新車21,896輛，其中，ES8達(dá)到4,433輛，ES6達(dá)到9,935輛，EC6達(dá)到7,528 輛。整體環(huán)比增長9.2%，同比增長111.9%，可謂再次刷新了Q1剛剛創(chuàng)下的增幅記錄。

與此同時，Q1財報公布后的電話會議上，李斌表示：“交付指引將維持在21,000至22,000輛新車?！憋@然，目標(biāo)順利達(dá)成，前者也并未食言。

營收層面，蔚來Q2總收入達(dá)到84.48億元，環(huán)比增長5.8%，同比增長127.2%，同樣成功超越Q1財報中定下的目標(biāo)。而汽車銷售總收入達(dá)到79.118億元，環(huán)比增長6.8%，同比增長127.0%。

毛利率層面，蔚來Q2總毛利率達(dá)到18.6%，單車毛利率達(dá)到20.3%，整體表現(xiàn)依舊較好，但相比Q1所對應(yīng)的19.5％、21.2％，出現(xiàn)了小幅度的下滑。究其原因，還是與芯片短缺、動力電池原材料上漲等制約有關(guān)。

作為對比，特斯拉在Q2總毛利率則為24.1%，單車毛利率為28.4%。雖然雙方之間仍存差距，但仍能感受到蔚來正在以肉眼可見的速度，進(jìn)行追趕。

另外，蔚來Q2綜合毛利潤達(dá)到了15.74億元，整車銷售毛利潤為16.04億元。歸屬于普通股東的凈利潤為3.36億元，對應(yīng)凈虧損率由上季度的4.4%收窄至4.0%，凈虧損則為5.872億元，同比減少50.1%，環(huán)比增加30.2%。

其它層面，整個Q2蔚來在研發(fā)投入上達(dá)到8.837億元人民幣，同比增加62.1%，環(huán)比增加28.7%。銷售及管理費用為14.978億人民幣，同比增長59.9%，環(huán)比增長25.1%。

更為重要的是，在現(xiàn)金及等價物的儲備上，截至Q2達(dá)到了較為充沛的483億元，而這也恰恰成為了保證蔚來，能夠按照既定節(jié)奏發(fā)展布局的關(guān)鍵。

綜上，雖然某些關(guān)鍵指標(biāo)層面，出現(xiàn)了小幅度的進(jìn)步停滯，但整體上，蔚來還是交出了一份足夠亮眼的單季度財報。相比之下，令人感到愈發(fā)驚喜的，還是其接下來即將完成的一些目標(biāo)。

幾個目標(biāo)

不久前，在文章《蔚來，停止進(jìn)步？》中，曾分別從進(jìn)入2021年以來所遭遇的產(chǎn)能問題，以及整個傳播周期內(nèi)無新車可“推”兩個角度，討論了這家車企目前正在面臨的困境。而在Q2 財報中，蔚來公布了其短期內(nèi)的目標(biāo)，并拿出相應(yīng)的解決辦法。

首先，蔚來預(yù)計Q3公司總收入將會在89.130-96.311億元之間，環(huán)比增長5.5%-14.0%。Q3總交付量達(dá)到2.3萬至2.5萬輛，同比增長約88.4%-104.8%環(huán)比增長約 5.0%-14.2%。全年，繼續(xù)保持著沖擊10萬輛的可能性。

早在5月，蔚來就已與江淮續(xù)訂制造協(xié)議。從彼時到2024年5月，江淮都將繼續(xù)生產(chǎn)ES8、ES6、EC6、ET7和潛在的其他NIO車型。江淮也將持續(xù)擴(kuò)大合肥制造基地的年產(chǎn)能，至24萬輛（以每年4,000工作小時計算），來滿足對蔚來汽車不斷增長的需求。

再者，為了“走量”，對于蔚來而言，推出相應(yīng)的子品牌，下探至更低售價區(qū)間的細(xì)分市場，成為了又一重要的企業(yè)級戰(zhàn)略。

上月末，前WeWork大中華區(qū)總經(jīng)理艾鐵成被爆已經(jīng)加盟蔚來，出任戰(zhàn)略新業(yè)務(wù)副總裁，直接向蔚來CEO李斌匯報。據(jù)悉，負(fù)責(zé)的項目就是蔚來子品牌，相關(guān)車型的售價大約在15-25萬元之間。顯然，有了如此強(qiáng)有力的高管加入，推出子品牌，已經(jīng)箭在弦上。

在此之前，有人猜測蔚來甚至?xí)Х?a class='link' target='_blank'>五菱宏光MINI EV的成功路徑，進(jìn)入A00級板塊，而在Q2財報公布后的電話會議上，李斌直接表示：“蔚來進(jìn)入大眾市場的相關(guān)準(zhǔn)備工作也已經(jīng)提速。我們將通過新的品牌進(jìn)入大眾市場，目前已建立了核心團(tuán)隊，邁出了重要的一步。”

關(guān)于NIO與子品牌之間的關(guān)系，他補充說道：“蔚來品牌與大眾市場新品牌類似奧迪-大眾、雷克薩斯-豐田的關(guān)系。我們的新品牌不會進(jìn)入五菱宏光的細(xì)分市場。我們希望以比特斯拉更低的價格提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)。”

結(jié)合兩段回答，不禁大膽猜測，蔚來子品牌或?qū)⑼瞥鲆豢钍蹆r下探至20萬元以下，直面特斯拉年末即將推出名為“Model next gen”的新車，“戰(zhàn)爭”看似一觸即發(fā)。

另一張“王炸”，則是Q2財報中，李斌首次對于今年NIO Day即將發(fā)布的全新產(chǎn)品進(jìn)行了正式劇透。

“明年有三款新車型交付，NT2.0首先在ET7上搭載，NAD的研發(fā)挑戰(zhàn)很大，目前研發(fā)工作順利，我們有信心如期交付。另兩款新車型，會在合適的時候公布。有一款車會比目前所有產(chǎn)品定價略低，是蔚來品牌價格最低的車型?！?/p>

其實，從現(xiàn)有持續(xù)曝光的信息來看，項目代號“Pegasus”不出意外，就是定位略低于ET7的純電轎車ET5。

它與ET7之間的關(guān)系，可以參考曾經(jīng)的ES6與ES8。前者逐漸成為真正的主銷擔(dān)當(dāng)，后者繼續(xù)維持著旗艦角色。在車身尺寸更小、舍棄部分豪華配置的產(chǎn)品定位下，ET5的性價比優(yōu)勢也將更加突出。

而目前，令人感到撲朔迷離的，則是另一款全新車的身份。

此前，有傳言稱，另一個項目代號“Gemini”所對應(yīng)的車型，或?qū)⒍麨椋何祦鞥S7。是一款誕生自二代平臺，電子架構(gòu)、自動駕駛輔助系統(tǒng)軟硬件以及智能座艙，都與即將交付的ET7所看齊，甚至曝光了一張所謂的“效果圖”。

對此，其官方做出澄清說明：“消息不實。”網(wǎng)傳圖片所配的車型圖片，為奧迪旗下產(chǎn)品，間接否定了消息的真實性。

況且，從目前蔚來的SUV產(chǎn)品矩陣來看，有ES8與ES6分別在大型與中型SUV細(xì)分市場作為支撐，其實已經(jīng)較為完善。所以有無必要在二者之間，安插一款綜合實力完全高出許多的新車？看似仍有待討論。

另一種推測，認(rèn)為這款新車，可能是整體尺寸相比ES6更小的一款SUV產(chǎn)品。畢竟，以目前蔚來所取得的品牌認(rèn)可度與溢價來看，完全有能力推出類似的產(chǎn)品，去直接硬剛BBA旗下類似寶馬X1、奔馳GLA、奧迪Q3等車型。

但相悖的是，李斌在發(fā)言中明確表明只有一款定位低于目前所有蔚來在售的車型，而它大概率會是ET5。那么推出ES5的概率，仍在被進(jìn)一步縮減。

最后，這款新車是否會為定位高于ET7的旗艦轎車ET9？或者蔚來ES8的轎跑SUV版本EC8？看似也存在著一定的可能性。

只不過，未到最終的官宣時刻，一切仍存巨大的變數(shù)，最終的答案，會在位于蘇州舉辦的NIO Day 2021上正式揭曉。之后的2022，蔚來也將如期迎來“下餃子”般的推新節(jié)奏。

可以肯定的是，故事的劇情，正在變得愈發(fā)有趣。

幾個疑問

不斷向好，蔚來的表現(xiàn)的確足夠令人欣慰。但在此過程中，仍有一些疑問，需要被直接指出。

其一，老生常談的“何時盈利”。從Q2發(fā)布的財報來看，凈虧損為5.872 億元，環(huán)比增長30.2%，而在研發(fā)資金投入與銷售及管理費用兩方面，同樣也在一定幅度的提升。

“從Q3開始研發(fā)費用會有顯著增加，全年研發(fā)支出計劃為50億元人民幣。年底研發(fā)團(tuán)隊規(guī)模將為年初的兩倍。”電話會上，面對提問，李斌也表達(dá)了蔚來對于研發(fā)板塊的投入，仍會加大。

看到這里，或許會有人說，消耗的增加，足以代表蔚來在逐漸走出ICU，資金重新變得充沛過后，再次進(jìn)入了快速擴(kuò)張階段。

NIO Power三周年活動現(xiàn)場，秦力洪也將2021年換電站建成目標(biāo)總數(shù)由500座提升為700座以上；從2022年至2025年，在中國市場每年新增600座換電站；至2025年底，換電站全球總數(shù)將超4000座，其中中國以外市場的換電站約1000座。而補能體系的擴(kuò)充，必然需要大量的資金消耗。

即便秦力洪強(qiáng)調(diào)，不能用虧損的概念來衡量NIO Power，這就像是培養(yǎng)孩子的教育投入，但對于一家成熟車企而言，高投入必然需要與高產(chǎn)出、高盈利所匹配。

橫向?qū)Ρ纫呀?jīng)連續(xù)8個季度實現(xiàn)盈利的特斯拉，蔚來仍未迎來苦苦等待的真正“拐點”。

其二，智能化的相對滯后。在與小鵬、特斯拉這些頭部玩家的比拼中，蔚來僅僅依靠目前在售三款車型的能力，顯然已經(jīng)落了下風(fēng)。無論智能語音的響應(yīng)速度，車機(jī)屏幕的操控流暢度，還是NOP開啟后的實際駕乘體驗，都存在著一定短板。

因此，改變刻不容緩。而在Q2財報電話會中，李斌除了透露將增加研發(fā)費用至50億元，還表示：“蔚來的自動駕駛組織架構(gòu)與其他公司不太一樣，有四位VP向我匯報，從硬件到操作系統(tǒng)到算法到系統(tǒng)集成運營。目前自動駕駛相關(guān)團(tuán)隊規(guī)模在500人左右，年底將增加300人，達(dá)到800人規(guī)模?！?/p>

對應(yīng)研發(fā)人員數(shù)量的增加，足以證明蔚來試圖迎頭趕上的決心。而近期，為了測試全新版本的車機(jī)系統(tǒng)，用戶領(lǐng)航團(tuán)正式成立。而秦力洪也曾向用戶保證，截至年底蔚來將通過OTA升級，在智能化上打個“翻身仗”。

其三，港股上市的節(jié)點。頗為巧合的是，就在蔚來發(fā)布Q2財報大約兩小時后，理想正式“敲鐘”，成功位于港交所上市。加上之前就已率先IPO，拿下“港股智能電動車第一股”的小鵬，頭部三強(qiáng)中只剩蔚來還未從美股“回家”。

背后的原因仍不得而知，之前就有相關(guān)報道稱，3月蔚來就已向港交所提交了上市申請，但似乎遇到了一定的阻礙。如今，距離蔚來提交申請已經(jīng)過去近5個月的時間，卻仍未獲得批準(zhǔn)。

而接下來，怎樣掃清障礙，則將再一次考驗李斌的功力。

就某種程度而言，為了接下來的發(fā)展，“赴港上市”也是必須達(dá)成的目標(biāo)，就像路透社在曾經(jīng)的報道中所說：“三家新造車赴港上市的目的，主要還是為了籌集更多資金，以滿足技術(shù)開發(fā)和擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)的需求，進(jìn)而更好地在中國電動汽車市場競爭。”