日前，據(jù)彭博社報道，蔚來的香港上市計劃可能會推遲至2022年。

知情人士透露，蔚來在今年3月通過“秘密方式”在港交所提交了二次上市申請，這一時間甚至比小鵬汽車還要早。然而，小鵬汽車已于7月7日在香港上市，成為港股智能電動車第一股，募資約140億港元。隨后在8月12日，理想汽車也在香港交易所主板成功上市，共募集資金約115.5億港元。

值得一提的是，小鵬和理想回港采用的都是雙重主要上市的方式，這種方式要求企業(yè)必須同時滿足兩地證券市場的監(jiān)管要求，上市審核更為嚴(yán)格。相比而言，二次上市的監(jiān)管審核更加寬松一些。按照港交所的規(guī)定，2018年9月在美國上市的蔚來，滿足回港二次上市的要求。那么，為何蔚來的回港之路反而更加不順呢？

知情人士表示，蔚來香港IPO進(jìn)展緩慢，主要是因為收到了港交所對其結(jié)構(gòu)方面的詢問，包括2019年設(shè)立的用戶信托。2019年，李斌將5000萬股的股份轉(zhuǎn)移給了一家用戶信托基金，讓客戶有機會討論和建議如何使用這部分股票帶來的經(jīng)濟效益。但是根據(jù)公司的文件，李斌將保留這部分股份的投票權(quán)。

顯然，這種結(jié)構(gòu)可能會阻礙蔚來汽車在香港順利上市。9月8日，蔚來宣布將通過市場股票發(fā)行計劃出售總額高達(dá)20億美元的美國存托股票（ADS），凈收益將用于進(jìn)一步加強其資產(chǎn)負(fù)債表。德意志銀行的分析師Edison Yu在一份報告中表示，此次融資反映出蔚來香港上市進(jìn)程的進(jìn)一步拖延。

有投資者認(rèn)為，今年動力電池市場供不應(yīng)求，多數(shù)供應(yīng)商不再接受分期結(jié)算模式，改為一次性全部付款，從而導(dǎo)致蔚來在內(nèi)的眾多車企承受了巨大的現(xiàn)金流壓力。蔚來此次的ADS發(fā)售計劃不僅能擴大其股東基礎(chǔ)并提高在美國市場的曝光度，更為重要的是能為其接下來的戰(zhàn)略擴張籌備部分資金。

第二季度財報顯示，蔚來目前的現(xiàn)金儲備達(dá)到483.2億元。盡管當(dāng)下賬上不缺錢，但蔚來在財報中指出，公司的研發(fā)費用從第三季度開始將會大幅增加，研發(fā)的規(guī)模也會加大，年底的研發(fā)規(guī)模將會是年初的兩倍左右。此外，蔚來將會在2022年推出三款新車，這也需要花費大量的資金。

知情人士還表示，相關(guān)商議目前仍在進(jìn)行中，不排除蔚來會放棄在香港上市的計劃。

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