12月16日，第九屆全球新能源汽車大會（GNEV9）在國家會議中心開幕。在智能化論壇上辰韜資本合伙人舒亮發(fā)表主題演講指出，補(bǔ)貼退坡、蔚來汽車續(xù)航、Waymo和蘋果預(yù)判無人駕駛落地時間以及資本寒冬是影響新能源汽車領(lǐng)域的重要的四個方面。

辰韜資本合伙人舒亮

以下為辰韜資本合伙人舒亮的演講實錄（略有刪減）：

主辦方把這個論壇是叫做穿越時間的迷霧，我順著這個主題，以一個VC的角度嘗試著看看能不能撥開我們這個自動駕駛生態(tài)的迷霧。

第一個部分，說說怎么就起霧了？怎么突然起霧了這么一個話題，大家感覺好像今年不知道怎么回事，就感覺新能源智能駕駛這一塊，似乎開始變難了，變得不容易做了，就起霧了，其實真的是很突然嗎？我覺得不是，我們可以類比一下。

比如生活中，我們發(fā)現(xiàn)霧天，我們一個什么感覺呢？就是一大早起來，一推開窗看見原來今天是一大霧天，但是這個霧真的是今天早上形成的嗎？我覺得肯定不是，是昨天我們在熟睡的時候，這些霧其實它已經(jīng)是醞釀了一個晚上。但是這個時候有一些人是知道第二天會起霧的，這些是什么呢？我把它歸納一些，有一些是職業(yè)的人，有一些是憂國憂民睡不踏實的人，還有一些是喜歡或者說上傳夜觀天象的人，這些人可能比我們先洞察到這個機(jī)會，這個趨勢。

所以我覺得我們可以把生活中這個感受，我們類比到我們這個產(chǎn)業(yè)里面來，我們可以看一看，我們這些霧到底是有哪些霧？我一個個說。

第一個，補(bǔ)貼退坡。最近一兩年在A級車領(lǐng)域做的都比較好的一些企業(yè)，估計這個月都比較焦慮，為什么焦慮呢？他們是想我應(yīng)該多去一點庫存，還是應(yīng)該多留一點庫存？多造一點車？為什么？因為有可能下個月，不知道哪一天，補(bǔ)貼政策就頒布了，剛一頒布，補(bǔ)貼退坡很嚴(yán)重。但是我們想想補(bǔ)貼退坡，這個補(bǔ)貼政策出臺的那一刻起，其實它已經(jīng)很明確了。這個就是一個暫時性的政策，是一個引導(dǎo)型的政策，退坡是必然的，只不過有一些企業(yè)準(zhǔn)備了，有一些企業(yè)沒準(zhǔn)備。但是我想每個企業(yè)都在想一個問題，它不退就好了。因為覺得在溫室里面或許我們可以活的更舒服一點，暖和一些。

第二個，蔚來汽車?yán)m(xù)航。最近蔚來汽車很火，都指向一個問題，蔚來汽車這個續(xù)航是不是一個笑話？有這么一個問題，其實續(xù)航我們看到本質(zhì)，其實就是電池這個領(lǐng)域，它的性價比和能量密度的問題，這個是全世界新能源行業(yè)，當(dāng)然在中國會突出一些，它共同面對的一個問題，也是里逃不過去的坎兒。所以未來為什么會頂在前面？因為它就是這個行業(yè)頭部的企業(yè)，它可能承受了太多這個行業(yè)的一個目光，以及行業(yè)對它的一個期許。所以我覺得與其說我們是在調(diào)侃這個蔚來汽車的續(xù)航能力，我覺得不如說我們點破了一個，我們這個行業(yè)的一個環(huán)境的現(xiàn)狀。

第三個，Waymo和蘋果預(yù)判無人駕駛落地時間。剛剛和王總還在聊，Waymo行業(yè)智能化的老大，它的CEO上個月也在說，他承認(rèn)這個自動駕駛真的普及可能要在十幾年后，這個時候行業(yè)一片嘩然，怎么領(lǐng)頭企業(yè)都這么說呢？沒過幾天，蘋果的創(chuàng)始人直接補(bǔ)刀，他就直接說，我不相信現(xiàn)在無人駕駛可以上路，我甚至不相信無人駕駛汽車。作為無人駕駛行業(yè)的這兩個龍頭企業(yè)都有這么一個預(yù)判，對于整個行業(yè)來說信心是怎么樣的呢？但是這個東西其實一直在那里，只不過現(xiàn)在是讓大家冷靜了，大家回歸對無人駕駛的理解，無人駕駛其實是一個漫長的賽道，現(xiàn)在大家逐步冷靜，已經(jīng)形成一些共識了。這是智能化這一塊。

第四個，資本寒冬。最近我在外面看項目，經(jīng)常有創(chuàng)始人真的是很真誠，也很直白的跟我聊，他說真的資本寒冬了嗎？你們真的現(xiàn)在沒錢投了嗎？跟我們聊。我也很真誠的回答他，我自己的判斷怎么樣，我覺得現(xiàn)在還不是寒冬，現(xiàn)在還是深秋，還沒到寒冬。我說了說我的依據(jù)：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)層面，中國的兩大支柱產(chǎn)業(yè)，一個是我們所在的汽車，第二個是房地產(chǎn)這個產(chǎn)業(yè)。這兩大產(chǎn)業(yè)大家看一下截止到11月的數(shù)據(jù)，跟去年同期相比，這個在走一個下行的。要知道兩個萬億級別的這么大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)，它現(xiàn)在是一個下行的趨勢的話，你要再把它扭過來，我相信不是一天兩天，不是說一個政策就可以扭的過來的。所以這是整個宏觀經(jīng)濟(jì)層面。

2、資本層面，其實我們今年投的錢，應(yīng)該說是兩年前或者三年前募的錢，所以當(dāng)今年你去預(yù)計我們募不到錢的時候，意味著影響的可能是兩年后三年后的事情。所以大家可以判斷一下，這個資本寒冬來的時候，募資難來的時候，這些消息什么時候發(fā)布的？是今年，所以我們以此滾動類推，其實2019年我們有可能用的是去年前年募的錢，2020年有可能之前募的錢沒了，新的錢還沒到。所以我真誠的說現(xiàn)在還沒有到寒冬，只是深秋。

我也很真誠的跟創(chuàng)業(yè)者聊，現(xiàn)在這個時候我建議是能融則融，一定是開源節(jié)流，然后我們自己對于我們自己投資結(jié)構(gòu)，我們一定是節(jié)約、精準(zhǔn)投資，這個是我的看法。

所以整個這些我們所謂的迷霧或者給我們帶來困惑的這些東西，我覺得真的它并不是驟然而至，其實是早有跡象的，我們現(xiàn)在只不過它形成了一個點，我們突然間意識到它。

第二個問題，怎么去看清這個迷霧？怎么看待這個迷霧？迷霧來了。

第一個，習(xí)慣就好。怎么說？對于我們做VC的來說，我們汽車一直是一個在迷霧中的狀態(tài)，我們一直覺得在迷霧中穿行，因為我們對我們投資的領(lǐng)域經(jīng)常是新領(lǐng)域，對投資的項目經(jīng)常是一個新公司，所以我們不停的學(xué)習(xí)，我們不停的思考，我們不停的去抽絲剝繭，可能才可以看清一個項目。我只想說這個迷霧狀態(tài)是個常態(tài)，是個必經(jīng)過程。所以大家不妨有這樣一個心態(tài)，習(xí)慣就好，真正要做好自己當(dāng)下要做事情。

你與其去哀嘆，去不滿，你不如去做好自己在做的事情。比如說有什么事情呢？像咱們整個行業(yè)，還有蠻多大事需要我們?nèi)ハ肭宄摹１热缡?a class="link" target="_blank">純電動的路線還是混動的路線？克強(qiáng)總理去日本去豐田一看，大家覺得新能源是不是國家未來倡導(dǎo)的？包括智能化這一塊，到底是單車智能這個角度去出發(fā)，還是像阿里這些公司，華為這些公司覺得不對，這個應(yīng)該是車路協(xié)同，單車做的再復(fù)雜，還不如跟道路去進(jìn)行通信。包括算法這一塊，是希望全棧的，還是按一般的產(chǎn)業(yè)分工？總會分化，總會各自做自己擅長的那一塊。等等這些東西，等我們真正想清楚這些東西，或許我們就穿透了迷霧，就投到了好項目，對公司來說就是做成了一個好公司。

2、人心貴如金。很多事情相信了就能成功，比如咱們中國的A股，你說跟特朗普，跟貿(mào)易戰(zhàn)有很大關(guān)系嗎？如果理性的說可能有一些關(guān)系，這個關(guān)系有可能反映在中長期，比如特朗普他發(fā)一個微博，這個直接跟我們千千萬萬我們中國股民決定今天是買入還是賣出一個股票掛鉤起來了，直接關(guān)聯(lián)了，我覺得這個就是不理性的。比如說貿(mào)易戰(zhàn)，一個競爭打擊，打擊了京東，打擊了華為，打擊了這兩個公司，但是A股三千多家公司應(yīng)聲就倒下了，集體就倒下了，這個反映的就是一個人心，大家不相信自己了，大家覺得美國隨便對我們一打，我們打不贏，就反映出人心。

另外在A零車市場，有兩個比較典型的案例，車道家現(xiàn)在是不做SEV這款車了，之前我跟他們的董事長聊天的時候，特別說到這個問題。他有一個困惑，為什么我作為這個行業(yè)的龍頭老大，每年銷售十萬多臺車，為什么我的估值就是比不過車和家呢？那個時候車和家只是在研發(fā)階段，一臺車都沒有賣出去，為什么我的估值不如它？

我的觀點是這樣的，投資投的是一個預(yù)期，如果傳統(tǒng)造車，我可以很明確地把你的利潤率一框，你的利潤額就在那里，就隨著時間的遞增你去遞增。但是對于車和家，對于新造車勢力，對于今天這個論壇說的，我們重新定義了汽車，以及因為重新定義了汽車，衍生出來的重新定義的商業(yè)模式來說的話，大家會覺得會有很多期許，大家會覺得這些都是好東西，我愿意為這些老東西買單，所以我給它的估值就高。所以這個也是人心在里面。

再回到我們自動駕駛行業(yè)，比如說我們一個清華大學(xué)的博士畢業(yè)，現(xiàn)在如果在做無人駕駛。如果他創(chuàng)業(yè)，有可能他的估值就要叫到一個億，至少一個億。一個博士一個億，如果他出來就業(yè)，可能年薪要到50萬，那么為什么投資機(jī)構(gòu)可能去買單，為什么公司老板愿意去請這樣的人？我想這個就是大家對整個無人駕駛、對整個自動駕駛的認(rèn)可，認(rèn)為它是好的。他認(rèn)為他可以改變我們生活的。所以就愿意去為此付出代價。

那么我們說一說現(xiàn)在，現(xiàn)在為什么就反而覺得有些困難了呢？我覺得在于一個是什么呢？隨著自動駕駛這塊的創(chuàng)業(yè)，感覺現(xiàn)在到了兌現(xiàn)諾言的時候了，交功課的時候了，這個時候交出來的各種產(chǎn)品，可能因為各種關(guān)系，產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系，以及之前過高的預(yù)期，中間有個差距，大家會覺得這個怎么和我想象的東西部一樣??？

還有一個，產(chǎn)業(yè)發(fā)展是一個規(guī)律，好做的東西，容易做的東西都已經(jīng)很多人去做了。真正留下來，現(xiàn)在再去做的可能就是一些硬骨頭了，你得啃硬骨頭，所以我們這個行業(yè)是發(fā)展到深水區(qū)了，所以我們會遇到這樣那樣的一個問題。但是我是比較，我還是覺得人心貴如金，我是看好無人駕駛，我是覺得這個無人駕駛真的是給人帶來更安全的駕駛，更安全的點到點的移動，然后能夠解放人，可以解放人最寶貴最美好的時間，我覺得它是非常有價值的，我看好這個賽道。

我們再看看怎么穿透迷霧？我這邊歸納了兩句話，對于創(chuàng)業(yè)者來說，可能就是回歸初心，對于投資者我覺得是一個沿途下蛋。我解釋一下，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)要自我認(rèn)知的反省，我們要往回走，想一想，作為商業(yè)，產(chǎn)品是第一的，這個產(chǎn)品我們智能駕駛的這些出來的產(chǎn)品，它必然是去符合所有用戶的需求的，大家對無人駕駛產(chǎn)品的期許在哪里？我們可以歸納一下。安全、便捷、交互、環(huán)保，這個是大家對智能駕駛產(chǎn)品的一個期許。我想大家做著做著我擔(dān)心偏離了這個方向，大家或許可以回過頭來看看這些方向。

還有一個，因為智能駕駛這幾年比較火，比如有些公司會創(chuàng)造出需求來，創(chuàng)造出一些偽需求來，甚至迎合一些偽需求，所以這樣的創(chuàng)業(yè)必定是不能走長遠(yuǎn)的。

另外在智能駕駛這個領(lǐng)域，其實有非常多創(chuàng)業(yè)的機(jī)會，因為智能駕駛這個領(lǐng)域我感覺是一個非常多學(xué)科的交叉，非常多技術(shù)的融合，是產(chǎn)學(xué)研，是一個協(xié)同，是這么一個狀態(tài)。所以這個里面是一個增量，是中間有很多空白點，我們看我們可以把幾種技術(shù)跨界去融合。針對一定用戶，我們?nèi)M足用戶的需求。所以這個是個增量，是個空白的市場，這個里面是有很多創(chuàng)業(yè)的機(jī)會的。所以我覺得我們創(chuàng)業(yè)更多從產(chǎn)品，從客戶的角度出發(fā)，我們找到剛需把這些技術(shù)去落地。

另外一個，我們可能還需要回歸初心，我們想一想，當(dāng)初為什么去創(chuàng)業(yè)？我估計創(chuàng)業(yè)那個時候無非就這么幾個原因：

1、我覺得我在某個領(lǐng)域的技術(shù)特別牛逼，我覺得這個東西可以帶來一個商業(yè)，可以做成一個產(chǎn)品。

2、我在一個場景，我發(fā)現(xiàn)了這個場景的痛點，我覺得這個場景應(yīng)該要去變革，我覺得我可以在這個里面做些事情。

我們再回想一下這個初心，做著做著走的路遠(yuǎn)了，往往忘記當(dāng)時為什么出發(fā)了。我們回想一下初心，我們?nèi)ハ胍幌挛覀冋嬲詈诵牡膬?yōu)勢在哪？我們最想做的事情是什么？這個可以讓我們?nèi)猿肿呦氯ァ?/p>

還有一個我比較建議的，我是覺得智能駕駛研究下來，它是個短板效應(yīng)非常明顯的一個行業(yè)，千萬切忌去做大做全。比如我們做駕駛輔助，一個線控執(zhí)行器可能難倒了中國所有的創(chuàng)業(yè)公司，有算法，但是沒有底層跟執(zhí)行。比如做L4以上的無人駕駛，剛剛也聊到了，沒有公開道路的路權(quán)，法律法規(guī)還跟不上，你去做網(wǎng)聯(lián)，5G現(xiàn)在還不成熟，公共設(shè)施建設(shè)還不夠，我們做傳感器，做雷達(dá)，做攝像頭，芯片也有一些限制。所以在政策整個行業(yè)里面，其實往往會因為一個供應(yīng)鏈里面的某個點達(dá)不到，造成我們想做的產(chǎn)品做不成，所以這個時候就體現(xiàn)一個短板效應(yīng)，我覺得這個時候我們可能想的更多是我們堅持做好那一點沉下去，去不停積累，等待這個產(chǎn)業(yè)鏈升級、發(fā)展、突破，到了那個時機(jī)點，一把抓住這個機(jī)會。

接下來我覺得兩到三年的創(chuàng)業(yè)，我覺得或許活著是一個主題詞，只有活著才有可能把技術(shù)最后轉(zhuǎn)到產(chǎn)品上。

對于投資來說，我覺得現(xiàn)在大家也比較認(rèn)可，無人駕駛大家現(xiàn)在看融資的案例也開始沒有像原來頻率那么高了，額度也沒那么高了，大家都認(rèn)為這是一個長路漫漫的賽道，我們應(yīng)該做好研究，我們預(yù)判一下這個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個節(jié)點，我們根據(jù)這個節(jié)點，我們?nèi)ヮA(yù)判什么時候我們?nèi)ゲ季帜囊粔K？我們隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一路布局下來，我相信在這個產(chǎn)業(yè)發(fā)展到中后期，這個可能可以收獲，會頗豐。

作為我們自己一個投資策略，我們其實在中長期，從中長期看，我們是沿著電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化這么一個路徑來鋪的。我們前兩年基本上在電動化這個領(lǐng)域投資，我們投資了已經(jīng)將近30來個標(biāo)的，是產(chǎn)業(yè)的上下游。去年年底，今年開始，我們把比較大的精力放到智能化這一塊，我們投算法，投一些有可能落地運營的公司。網(wǎng)聯(lián)化現(xiàn)在看稍稍有點早，當(dāng)然這是我們目前的判斷，我們還在不停的研究學(xué)習(xí)。我們希望智能化、網(wǎng)聯(lián)化未來像電動化一樣，未來投出一個生態(tài)圈，未來這三塊打通形成一個大的生態(tài)圈，因為我們覺得這個產(chǎn)業(yè)是一個融合的產(chǎn)業(yè)，可以加強(qiáng)我們投資的成功率。

如果是按中短期，或者短期，我們目前喜歡什么樣的項目，我們自己的選擇，一個能拼爹的，能賣水的，離錢近的。

能拼爹的，其實就是有背景有后臺，比如我背靠主機(jī)廠，背考BAT，這些公司它熬過寒冬的機(jī)率能高一些，它能夠活下來，能夠活到春天。

賣水的，比如像執(zhí)行器這樣的公司，整個無人駕駛的產(chǎn)品可能沒有落地，但是執(zhí)行器這樣的公司可以有收入有利潤。

離錢近的，相對于做公開道路的這種L4以上的公司，可能我們現(xiàn)在覺得做相對來說低速的封閉產(chǎn)品的公司，可能落地運營的機(jī)會至少會早那么一兩年，所以早那么一兩年按照我們的投資節(jié)奏或許我們應(yīng)該先看這樣的公司。

這是我們投資的策略。

最后結(jié)束，我引用一下第一電動網(wǎng)開篇詞里面的內(nèi)容，我覺得寫的挺好的。我們能夠把萬物互聯(lián)無人駕駛當(dāng)做信念的人和組織，它才可能有足夠的行動力，才有堅決的執(zhí)行力，會支撐自己走下去，真正成為無人駕駛爆發(fā)時代，成為這個時代的幸運兒。我也希望我們在座的各位一起都能夠成為這個幸運兒，謝謝大家！

返回第一電動網(wǎng)首頁 >