本文來自36氪「未來汽車日報」，作者：潘磊。

失去“利潤奶?！比A晨寶馬25%股權的華晨中國，將向所有投資者派發(fā)“大紅包”。

7月25日，華晨中國發(fā)布公告稱，考慮集團的財務及現(xiàn)金流狀況，將向全體股東派發(fā)每股0.74港元的特別股息。未來汽車日報查詢公開信息發(fā)現(xiàn)，此次派息涉資超過27億港元（約23.8億元人民幣）。

7月15日派息消息公布后，華晨中國股價累計漲幅已達10%。7月25日當天，華晨中國股價繼續(xù)上漲0.44%至9.17港元。

據(jù)投行麥格理此前報告，這個大蛋糕來自去年10月華晨與寶馬簽署的股權轉讓協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，寶馬將付出36億歐元，從華晨手中獲得合資公司華晨寶馬25%的股權，成為國內(nèi)首個打破50：50股比限制的合資車企，最晚到2022年完成股權交割。

這次收購被外界視為華晨中國資產(chǎn)空心化的開始。據(jù)華晨中國2018年年報，華晨寶馬去年貢獻了62.4億元利潤，而華晨中國的全部利潤為58.2億元。這意味著，如果沒有華晨寶馬，華晨中國2018年將虧損4.2億元。收購事宜公布后，華晨股價一度大跌近三成。

野村證券當時預計，華晨中國有一半機會派發(fā)特別股息，意在安撫因股權結構變化而不安的投資者，而以后的股價走勢將取決于合資公司引入寶馬新產(chǎn)品的進展?；ㄆ煦y行也持類似觀點，并認為特別股息將會達到73億元人民幣。此次派息金額與花旗此前預測相去甚遠。

雖然華晨中國面臨資產(chǎn)縮水帶來的不利影響，但7月12日，英格蘭投資機構BAILLIE GIFFORD&CO增持了該公司約1700萬股，顯示出部分機構依然看好的跡象。里昂證券近日將華晨中國的投資評級由原來的“跑贏大市”調(diào)低至“跑輸大市”，但目標價維持9.84港元不變。

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