赫茲的破產(chǎn)可能會使數(shù)十萬輛二手車涌入二手車市場，市場形勢將更加嚴峻

汽車租賃巨頭赫茲（Hertz）目前正在與債權人談判，希望延長還款期限，避免這家有著102年歷史的公司在幾周內(nèi)破產(chǎn)。

赫茲需要在5月22日前向債券持有者支付4億美元，但它還面臨著更大的難題。目前，這家租車公司最明顯的籌資途徑將是出售部分租賃車輛。僅在美國，它的租賃車輛數(shù)量就超過了56萬輛，這還不包括國際業(yè)務。不幸的是，目前租賃車輛的轉(zhuǎn)售價值因疫情受到了嚴重打擊。4月份，美國二手車銷量下降了70%。

赫茲的兩家主要銀行，德意志銀行（Deutsche Bank）和巴克萊銀行（Barclays Plc），必須在未來兩周內(nèi)做出決定，是讓赫茲出售車隊中的大部分車輛來籌集資金，還是讓它破產(chǎn)。這兩種選擇都不會特別令人愉快，即使在這樣，仍然有很多未知因素。

赫茲正面臨著三向困境:赫茲債券的持有者可能暫緩向該公司施壓讓其在短時間內(nèi)出售車隊，但他們需要銀行承諾能在短期內(nèi)還清債務。反過來，銀行可能也不愿承擔這樣的風險，因為這就要求它們押注于汽車租賃業(yè)務或二手車價格能回到某種正常的運營水平。

與此同時，控股股東卡爾·伊坎(Carl Icahn)持有這家租賃公司39%的股權。他本可以投入更多的錢來維持公司運營，但這再次依賴于一種信念，即汽車租賃業(yè)務在不久的將來能在一定程度上復蘇。破產(chǎn)情況下，股東將排在債權人之后，這時候伊坎并沒有投入更多資金的動機。

一種可能的解決辦法是銀行允許赫茲發(fā)行更多的債券，但這也很大程度上依賴于汽車租賃業(yè)務能在不久的將來在美國和國際市場復蘇。否則，這只能維持一段時間，最終還是會走向破產(chǎn)。

赫茲的破產(chǎn)可能會使數(shù)十萬輛二手車涌入二手車市場。目前，二手車市場已經(jīng)面臨困境：庫存積壓，需求低迷，價值下跌。這種情況下，赫茲這些車可能會遭遇嚴重的價值縮水。

美國最大的二手車拍賣平臺美瀚（Manheim）表示，今年3月至4月，二手車價格下跌11.4%，二手車銷量僅為疫情爆發(fā)前水平的四分之一。讓問題更加復雜的是，為了提升新車銷量，汽車制造商紛紛向消費者提供了補貼和優(yōu)惠，這讓二手車的市場環(huán)境更加艱難。

作為旗下業(yè)務的一部分，赫茲本身也銷售二手車。但是，如果要在美國市場銷售超過50萬輛二手車，同時做到價格合理，接近其市場價值，這可能需要幾年，而不是幾個月。

由于疫情爆發(fā)，人們出行減少，汽車租賃公司業(yè)務也面臨著大幅下滑，這種情況可能在相當長一段時間內(nèi)都看不到盡頭。為了改善財務困境，這家汽車租賃公司正讓1萬名汽車司機休假，還削減了高管薪酬。

汽車租賃業(yè)務在很大程度上依賴于航空公司的旅行者，盡管美國政府向航空公司提供了500億美元的救助，但是目前連國內(nèi)出行都比較少。赫茲并不是唯一一家陷入困境的租賃公司，但聯(lián)邦政府幾乎不可能像救助航空公司那樣救助汽車租賃公司。

根據(jù)《華爾街日報》5月4日的報道，赫茲已經(jīng)選擇FTI咨詢公司為破產(chǎn)重組提供咨詢，該公司目前債務已超過170億美元，可能會根據(jù)《美國破產(chǎn)法》第11章進行破產(chǎn)重組。

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