8月12日，理想汽車正式于港交所掛牌。因疫情原因，掛牌儀式以直播方式在線上進行，規(guī)模小，流程簡單：創(chuàng)始人、董事長、CEO李想簡短發(fā)言，團隊敲鐘（上圖），聯(lián)合創(chuàng)始人&總裁沈亞楠接受采 訪。

此番赴港上市，理想汽車共計發(fā)行1億股，每股發(fā)行價118港元，相比此前公告150港元每股的價格有所下調，想來與近期汽車板塊動蕩有關。就在理想汽車確定港股發(fā)行價的那天，小鵬剛剛經(jīng)歷了近5%的下跌，7月30日行情最慘淡時甚至一度下探到131.20港元，跌幅接近20%。

理想港股上市當天，汽車板塊延續(xù)著動蕩，小鵬收盤價相比前一天跌去6.5港元每股。理想首日也告破發(fā)，收盤價每股117港元。

如同一切都在預料之中，沈亞楠在接受采 訪時便提前打了預防針：“我們并不是特別關注短期股價，更多考慮的是有效開辟高效融資渠道，有效地進入下一階段的競爭?！?/span>

這番話也為此次赴港上市定下基調：一切的著眼點都是下一個階段的競爭，而非當下。事實上，當下理想的市場表現(xiàn)非常理想，沈亞楠透露，ONE的訂單已經(jīng)破萬，樂觀估計會在9月實現(xiàn)交付破萬，“根據(jù)之前的預估，今年整體毛利會達到19-20%……我們的經(jīng)營性現(xiàn)金流從去年的第二季度開始就是正的了”。

翻譯過來就是：如果不是加大對未來的投資，早已經(jīng)連續(xù)盈利了。

那么，未來究竟會發(fā)生什么，為何如此緊迫地融資加大投入？

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內戰(zhàn)即將打響

這次敲鐘儀式的采 訪環(huán)節(jié)（下圖）里，沈亞楠做了一個分量極重的表態(tài)：“我們把更多的錢投入到了研發(fā)，所以從凈利的角度，會有比較長的一段時間處于沒有盈利的狀態(tài)?！?/span>

早在今年初李想發(fā)布的公司內部信里，就已經(jīng)為當下的形勢做好了定調：

“中國到2025年，將會銷售超過800萬輛智能電動車，獲取20%以上的市場份額才是成為頭部企業(yè)的必要條件。而理想屆時會擁有20%的市場份額，成為中國第一的智能電動車企業(yè)?！?/span>

也恰恰是今年一季度，理想由去年四季度的小幅盈利突然轉向虧損，緊接著便是蔚小理相繼傳出的港股上市消息。甚至，理想港股上市也不意味著資金儲備就算完成——“不排除回歸A股的可能性，內部已在探討?！鄙騺嗛f。

似乎理想汽車的競爭形勢在一瞬間變得極為嚴峻，要抓住一切能融資的機會。究竟發(fā)生了什么？

VIVO、華為接連傳出造車傳聞，小米正式宣布入局，這些舉動能夠為我們揭開謎團：巨頭們的涌入很可能在業(yè)內早有風聲。

然而隨著巨頭涌入，競爭將進入非理性階段（此前文章《蔚來的摩拜困境》中有過闡述），參與者在這個階段必須緊緊盯著“提升份額”這個目標去狂奔。這就要求理想必須進入到更加大眾化的市場，投放更多產(chǎn)品。

這也就意味著，理想必須走出如今的舒適區(qū)。ONE單槍匹馬的當下，其30萬的價位避開了幾乎所有EV品牌，小鵬主攻20萬價位，比亞迪漢同樣，而即便價格稍有接近的Model Y與蔚來ES6，產(chǎn)品定位又比ONE低一級。因此理想得以在這個價位市場里直接與合資燃油車競爭，并且憑借性價比和新造車身份形成差異化優(yōu)勢。

招股說明書顯示，理想計劃在2022年推出3款增程車型，2023年起每年推出兩款EV。蔚來8月12日已確定將推出副品牌進入平價車市場，而隨著理想進入平價市場、高壓充電EV投放，其與蔚來、小鵬、比亞迪等本土EV廠商的內戰(zhàn)將會全面打響。

到那時，ONE的成績便不再作數(shù)，理想要邁出新的腳步、踩出新的腳印。

理想ONE今年及去年前7個月交付量

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內戰(zhàn)的策略

面對殘酷且全新的形勢，沈亞楠解釋了理想的競爭策略：“理想汽車對于市場的看法是，我們并不是在純電車市場競爭，我們看的是整個乘用車市場。不論增程或純電，要更多地替代燃油車，這是我們的出發(fā)點。”

焦點并不是搶奪EV同胞的份額，而是要搶奪燃油車份額，比EV同胞們搶得更多。

這一切建立在充分的自信之上，沈亞楠大膽表態(tài)：“替代燃油車的瓶頸是什么？現(xiàn)在大家公認的無論是增程還是純電，在駕乘感受方面、智能化方面都是領先的，之所以沒有更多消費者選擇新能源汽車，還是由于充電體驗的問題?！?/span>

從增程到高壓充電，整個技術演化的思路其實一脈相承，“希望補能體驗基本等同于燃油車，和加油一樣方便”。沈亞楠同時透露，為確保這一思路能夠如實呈現(xiàn)在用車體驗中，理想會提前對充電網(wǎng)絡進行布局，“可能在今年晚一些時候，大家就會看到我們有一些動作了?！?/span>

當競爭的基礎邏輯確定下來，具體的市場選擇便相對簡單，尋找有規(guī)模的，且燃油車實力薄弱的區(qū)域。在招股說明書里，理想已經(jīng)進行了清晰的規(guī)劃：針對家庭用車，20-50萬價格區(qū)間。

家庭用車相對容易理解，這是本土購車的主流文化，也已經(jīng)在理想ONE出眾的銷量上得到過驗證。而20-50萬價格區(qū)間的選擇，則有更大的學問。如果單純談論規(guī)模，15-20萬級別細分市場顯然是更大的蛋糕，只是長期以來大眾、豐田等主流合資品牌已經(jīng)將這片細分市場培育得極為成熟。但20萬級別市場則是主流合資品牌與豪華品牌之間的相對真空地帶，大眾、豐田沖上去有難度，BBA看這里則“食之無味，棄之可惜”，另一方面，消費升級又切實發(fā)生著，這一級別市場因此成了EV廠商的金礦。對此，小鵬P7、比亞迪漢已經(jīng)有過重復驗證。

圖片及數(shù)據(jù)來源見水印

一個有趣的細節(jié)是：采 訪時有媒體提到不久前低速電動車迎來利好政策，理想是否考慮重啟SEV項目。沈亞楠斬釘截鐵地說：“我們的專注點是20-50萬之間的家庭用車。因此雖然低速電動車有了明確的政策，但是我們不會在SEV上做投入了。”

過去的已經(jīng)過去了。所謂計劃，就是要按照它去嚴格執(zhí)行的東西。

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沖沖沖

再來回顧一下理想今后數(shù)年的產(chǎn)品投放節(jié)奏：2022年推出第二代增程平臺，即X平臺，推出3款增程車型；兩個EV平臺，Whale與Shark，2023年起每年推出兩款EV。

來做個簡單的統(tǒng)計：從2015創(chuàng)立到2019年底ONE交付，共用時4年；從2019到2022年3款增程新車交付（按照上市即交付來算），共用時3年；從2022到2023年兩款EV上市，用時1年；且從2023年起，將每年推出兩款EV。按階段劃分：最起初4年，理想只造了1款車；之后3年，理想造3款車；再之后，理想每年造2款EV。

節(jié)奏加速顯而易見，至于投入規(guī)模，沈亞楠在采 訪時透露：“每款車的投資大概在25億左右。”

上文中說過，李想對2025年的預測是市場規(guī)模800萬輛、理想占20%份額。為了支撐這一目標，這種產(chǎn)品投放的節(jié)奏，這種數(shù)額的投入規(guī)模，顯然是必要的，并且，顯然也是不足夠的。事實上我們都已經(jīng)看到，蔚小理近期展開了新一輪動向，也就是產(chǎn)能升級，這是一種近乎赤裸的表態(tài)：“我們清楚自己想要多大的市場，我們清楚自己能得到多大的市場?！?/span>

4月29日，蔚來位于合肥的新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)正式開工，先期建設投入500億人民幣，規(guī)劃產(chǎn)能100萬輛。

7月31日，小鵬武漢工廠項目啟動，投資超47億人民幣，產(chǎn)能10萬，加上肇慶與在建的廣州工廠，合計產(chǎn)能達到30萬輛。

理想常州工廠現(xiàn)階段產(chǎn)能有10萬輛，2022年新車間完工之后將擴充到20萬輛。同時，沈亞楠證實了接洽北京現(xiàn)代第一工廠的消息，此前有知情人士稱該項目產(chǎn)能約25萬輛至30萬輛，總投資約60億人民幣。

800萬本土總銷量，按照20%份額計算，每年銷量將達到160萬輛。換句話說，理想現(xiàn)在這滿打滿算每年50萬的產(chǎn)能，連零頭都不夠。

至于投入，5款新車、每款25億，加起來125億，再加上順義工廠預估的60億，總共185億人民幣。這次登陸港股計劃募資118億港元，約合人民幣98.27億元，不過是185億的一半多一點。

故事才剛開始呢。

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