昨晚，小鵬第三季度財(cái)報(bào)終于出爐，成績(jī)喜人。在蔚小理三家新勢(shì)力車(chē)企當(dāng)中，目前只剩下理想汽車(chē)尚未公布相關(guān)數(shù)據(jù)（11月29日正式公布），蔚來(lái)則早在11月10日就已發(fā)布。從目前已經(jīng)發(fā)布的蔚來(lái)和小鵬的財(cái)報(bào)來(lái)看，這兩家公司在過(guò)去的一個(gè)季度都實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

以小鵬為例，昨晚財(cái)報(bào)公布之后，美股盤(pán)中一度漲超13%，最后收于51.31美元/股，漲幅為8.27%，市值439.10億美元。今日截至筆者發(fā)稿，小鵬在港股漲幅達(dá)10.51%，總市值3581億港元。

新能源汽車(chē)市場(chǎng)形勢(shì)向好，帶來(lái)的不僅僅是資本市場(chǎng)的振奮，電動(dòng)汽車(chē)越來(lái)越受關(guān)注、被廣大用戶選擇，才是新勢(shì)力車(chē)企最期望的事情。在上周開(kāi)幕的廣州車(chē)展上，電動(dòng)車(chē)的大熱也證明了新能源汽車(chē)正在向更多用戶中間滲透。以蔚來(lái)、小鵬為首的新勢(shì)力車(chē)企，最近發(fā)展情況如何呢？我們從財(cái)報(bào)中窺探一二。

整個(gè)第三季度，蔚來(lái)營(yíng)收同比增長(zhǎng)116.6%，來(lái)到98.1億元的高位，離百億營(yíng)收只有一步之遙。毛利率突破到20.3%，研發(fā)投入為11.9億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)470億元。憑借中高端產(chǎn)品定位帶來(lái)的利潤(rùn)空間，蔚來(lái)在營(yíng)收上一直處于領(lǐng)先地位，也直接帶動(dòng)了毛利率的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

小鵬的營(yíng)收也從二季度的37.61億增至57.19億元，環(huán)比二季度大增52.1%。雖然與蔚來(lái)尚有一定差距，但從Q2到Q3的跨度來(lái)看，小鵬的增長(zhǎng)勢(shì)頭堪稱(chēng)迅猛。毛利率也增長(zhǎng)了2.5%，為14.4%，現(xiàn)金儲(chǔ)備453.6億元，比蔚來(lái)略低；不過(guò)，小鵬的研發(fā)投入則再次超越蔚來(lái)，達(dá)12.6億元。小鵬的營(yíng)收雖然較低，但好在增速快，而且在研發(fā)投入上，小鵬舍得花大錢(qián)，其研發(fā)營(yíng)收比一直遠(yuǎn)超蔚來(lái)、理想，這也是其值得稱(chēng)道的地方。

交付方面，蔚來(lái)三季度還算穩(wěn)定，共交付了24,439臺(tái)車(chē)，月均交付8000臺(tái)以上，這個(gè)成績(jī)屬于正常水平。其中，在9月份，蔚來(lái)的交付量一度突破了1萬(wàn)臺(tái)，不過(guò)好景不長(zhǎng)，10月份直接跌到了3667臺(tái)，根據(jù)官方說(shuō)法，交付量大跌是因?yàn)楣S生產(chǎn)線調(diào)整所致。

雖然10月份交付量不盡如人意，但蔚來(lái)對(duì)四季度交付量的預(yù)期依然樂(lè)觀，為23,500-25,500臺(tái)，也就是說(shuō)，蔚來(lái)要在2021年的最后兩個(gè)月里，月均交付量在1萬(wàn)臺(tái)以上，才有可能實(shí)現(xiàn)第四季度的交付目標(biāo)。據(jù)官方透露，蔚來(lái)在10月交付不佳的時(shí)期積累了大量訂單，如果在未來(lái)2個(gè)月內(nèi)能夠完全釋放，那么連續(xù)兩個(gè)月交付破萬(wàn)的目標(biāo)也不是那么困難。

小鵬第三季度的交付量，首次拿下了新勢(shì)力車(chē)企的冠軍，為25,666臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)47.5%。9月份，小鵬交付量首次突破1萬(wàn)臺(tái)，并在10月份再次破萬(wàn)。第三季度可觀的交付量和第四季度的良好走勢(shì)，讓小鵬對(duì)四季度再次奪冠充滿信心，預(yù)期交付量為34,500-36,500臺(tái)。除去10月份的10,137臺(tái)，小鵬需要在最后兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)月均交付1.2萬(wàn)臺(tái)以上，才能實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。

在財(cái)報(bào)會(huì)議上，何小鵬甚至宣稱(chēng)：今年年底，我們將努力沖擊 15000 輛的月交付?？梢?jiàn)12000臺(tái)已經(jīng)無(wú)法滿足何小鵬和小鵬汽車(chē)的增長(zhǎng)野心了。

可以說(shuō)，蔚來(lái)想在第四季度連續(xù)實(shí)現(xiàn)交付破萬(wàn)，并不是沒(méi)有可能，但要回到新勢(shì)力第一的位置，則必須要跨過(guò)小鵬這座突然崛起的山峰。而且在第四季度，小鵬的交付預(yù)期也十分強(qiáng)勁，并不好超越，況且理想汽車(chē)會(huì)不會(huì)在最后一個(gè)季度沖刺一波，目前來(lái)看蔚來(lái)重回巔峰之路充滿了不確定性。

Golight點(diǎn)評(píng)

今年下半年，蔚來(lái)受芯片短缺和自身產(chǎn)能的影響尤為明顯，產(chǎn)能擴(kuò)建方面，蔚小理目前都在加快建設(shè)工廠，蔚來(lái)的合肥新橋智能電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的第二生產(chǎn)基地，到明年三季度才能建成投產(chǎn)，屆時(shí)，蔚來(lái)兩座基地的年產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)到60萬(wàn)輛。而在產(chǎn)品方面，蔚來(lái)打算在2022年交付包括ET7在內(nèi)的三款基于NT2.0技術(shù)平臺(tái)的新車(chē)型，也就是說(shuō)，明年下半年，隨著產(chǎn)能的提升，蔚來(lái)的交付能力將會(huì)出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。

小鵬也受制于產(chǎn)能不足，P5的交付目前已經(jīng)排到了明年，但隨著肇慶基地二期工廠的動(dòng)工，廣州工廠將在明年下半年建成投產(chǎn)，以及武漢工廠也已經(jīng)開(kāi)始建設(shè)，未來(lái)小鵬的產(chǎn)能會(huì)達(dá)到與蔚來(lái)一樣的量級(jí)。在產(chǎn)品方面，目前小鵬也推出了一款重量級(jí)的中大型SUV小鵬G9，四款車(chē)齊出，明年的交付也不會(huì)讓人失望。

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編輯：蘇樺

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