面對(duì)明年的預(yù)期，主要的挑戰(zhàn)在于電池價(jià)格能否在2023年上半年快速降下去。目前考慮點(diǎn)主要是在于：

● 隨著整車企業(yè)根據(jù)目前訂單和實(shí)際有效銷售區(qū)域，最后1個(gè)月能賣多少是心里有數(shù)的。最近很多企業(yè)都采取保價(jià)措施，就是預(yù)期12月的交付會(huì)存在不可抗力沒辦法給你交付好（都得遵守當(dāng)前的政策），那其實(shí)我們也可以預(yù)見到車企最后一個(gè)月的需求和全年需求大數(shù)會(huì)存在差異。

● 隨著終端需求往上走，材料目前除了正極以外已經(jīng)基本往下走的趨勢(shì)，那可以預(yù)見的是價(jià)格基數(shù)會(huì)往下走。今年電池價(jià)格還是因?yàn)殇噧r(jià)撐住了，因此隨著這個(gè)過程Q1會(huì)有調(diào)整。

● 現(xiàn)在的變量，在于全球的需求。隨著電氣化在全球的開始，在東南亞和印度，在美國(guó)這些滲透率低的地方，0-5%的滲透無感，但是也會(huì)增加電池的需求。

我個(gè)人傾向于，2023年的全球總需求增加，主要是這些低存在感的區(qū)域。美國(guó)+這些低存在感區(qū)域快速滲透，電池價(jià)格基數(shù)挺難如預(yù)期往下走。

▲圖1.電池產(chǎn)量的情況

從CIAPS上面，我們能看到中國(guó)主流的電池價(jià)格波動(dòng)，從2021年中最低的價(jià)格上漲了不少，其中三元35%，鐵鋰60%。

▲圖2.電池價(jià)格變化

Part 1

材料變化

從電池材料直觀的變化來看，主要是上游礦產(chǎn)帶動(dòng)正極材料價(jià)格提升，然后帶動(dòng)價(jià)格變化。電池礦產(chǎn)鋰漲價(jià)特別多，碳酸鋰上漲100%以上，氫氧化鋰150%以上，而鈷價(jià)格下降近30%，鎳上漲約30%。

▲圖3.電池原材料價(jià)格

從實(shí)際的電池材料價(jià)格來看：

◎ 三元材料的價(jià)格較年初上漲了36%-43%，磷酸鐵鋰的價(jià)格較年初上漲了60%-70%，目前三元電池和磷酸鐵鋰的電池價(jià)格差異在縮小。

◎ 負(fù)極和隔膜價(jià)格保持穩(wěn)定，基本價(jià)格沒有漲。

◎ 隨著產(chǎn)能的提高，電解液、DMC和六氟磷酸鋰的價(jià)格較年初下降40%-50%。

◎ 從總體來看，只要鋰價(jià)往下跌，電池的成本和銷售價(jià)格有一定幅度的下降空間，目前正極占電池的成本比較高的一部分。

▲圖4.電池材料的價(jià)格

Part 2

美國(guó)和歐洲的產(chǎn)能

現(xiàn)在最大的疑問就是全球的需求，歐洲和美國(guó)的純電動(dòng)汽車的滲透率，都快速的提升了。需要很多電池的BEV滲透率歐洲達(dá)到了12%，美國(guó)5.1%。而我們能明顯看到東南亞這個(gè)缺油有電池資源的區(qū)域也開始了電氣化。

▲圖5.美國(guó)和歐洲的純電動(dòng)汽車滲透率

美國(guó)2023年的產(chǎn)能預(yù)計(jì)從今年的90GWh會(huì)增加到177GWh，如果我們假定全球鋰資源的擴(kuò)產(chǎn)是長(zhǎng)周期的話，隨著全球各個(gè)超級(jí)工廠的擴(kuò)建，2023年Q1-Q2階段性的下降，在長(zhǎng)周期里面是一個(gè)波動(dòng)。

▲圖6.美國(guó)電池產(chǎn)能增加

小結(jié)：我個(gè)人判斷那么多企業(yè)開始規(guī)劃增程和插電混動(dòng)，就是沒辦法給自己足夠的信心，電池價(jià)格能在2023年快速下降，哪怕是下降也沒辦法回到2021年的最低價(jià)格。因此我們看到最好的局面是回到2022年年初的價(jià)格。

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