曾創(chuàng)24天IPO過會紀(jì)錄的寧德時代，于6月11日正式登陸創(chuàng)業(yè)板。頂著創(chuàng)業(yè)板最大規(guī)模IPO、動力電池出貨量力壓三星位居全球第一等光環(huán)的寧德時代，開盤毫無懸念的高漲44%，市值達(dá)到786.4億元。6月12日，寧德時代繼續(xù)漲停，每股報收39.82元，市值又增近百億。

上市兩天就交出兩個漲停板的成績，寧德時代作為“動力電池第一股”實(shí)力不可謂不強(qiáng)勁，有研究機(jī)構(gòu)表示寧德時代如果能連續(xù)六個漲停板，其市值將會超過溫氏股份成為“創(chuàng)業(yè)板第一股”。然而道哥說車發(fā)現(xiàn)，此前寧德時代發(fā)布IPO時公告稱每股發(fā)行價為25.14元，投資機(jī)構(gòu)給出的估值卻天差地別，最低預(yù)計股價僅在30多元，而最高預(yù)計股價103元，這也意味著高達(dá)2000億元的市場估值。

不難看出當(dāng)下寧德時代在資本市場的炙手可熱，前不久就連馬云也為了爭取寧德時代的投資份額，親自拜訪寧德時代創(chuàng)始人，最終旗下的上海云峰基金以10億元的價格拿下了寧德時代1.06%的股份。對此有參與寧德時代PRE-IPO的機(jī)構(gòu)投資者坦言，寧德時代估值超千億也要投。

抵御“外敵”的政策保護(hù)即將取消

事實(shí)上，在寧德時代獲得資本市場關(guān)注的背后，我們不難看到上汽集團(tuán)、宇通集團(tuán)等整車龍頭企業(yè)為其“站臺”的身影，也可以說寧德時代這頭“獨(dú)角獸”是被新能源車企養(yǎng)大的?；仡欉@幾年國內(nèi)動力電池市場的發(fā)展，寧德時代的崛起很大程度上受益于政策壁壘。

2015年，LG、三星等日韓企業(yè)瞄準(zhǔn)機(jī)會，攜帶成熟的三元鋰電池技術(shù)進(jìn)軍中國市場。在國內(nèi)品牌三元鋰電池出廠價普遍在2.5-3元/wh的時候，它們則祭出1元/wh的抄底價，以本傷人的手段迅速獲得奇瑞、吉利、長安、上汽等主流乘用車企的訂單。隨后在2016年國家工信部發(fā)布動力電池企業(yè)“白名單”，將上述日韓企業(yè)擋在補(bǔ)貼門外，國內(nèi)整車廠家迅速理解政策方向，與他們終止采購協(xié)議。而寧德時代，則成了國產(chǎn)替代的最大受益者。

有接近寧德時代人士表示，“我們的售價現(xiàn)在仍高于同行業(yè)8到10個百分點(diǎn)。如果繼續(xù)打價格戰(zhàn)，還有降價空間。在＇攘外必先安內(nèi)＇的戰(zhàn)略之下，寧德時代在國內(nèi)基本穩(wěn)住陣腳。接下來我們的戰(zhàn)場是全球市場，對手將是LG、三星、松下這些日韓電池巨頭?！?/p>

不久前，外部的挑戰(zhàn)已經(jīng)來襲。就在財政部宣布降低汽車整車及零部件進(jìn)口關(guān)稅之后，三星SDI、LG化學(xué)、SK三家韓國動力電池的在華合資公司均成功入選白名單，恐怕松下等其他全球性動力電池巨頭也將在未來躋身白名單行列。最遲在2020年，政府將會放開對國內(nèi)電池市場的保護(hù)。寧德時代屆時將再次面臨日韓電池企業(yè)的正面競爭。

國內(nèi)動力電池行業(yè)洗牌正在進(jìn)行中

對于動力電池領(lǐng)域而言，補(bǔ)貼政策逐步退坡、從做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)向扶優(yōu)扶強(qiáng)的趨勢已經(jīng)逐漸明朗，例如2018年新能源汽車補(bǔ)貼調(diào)整后，一些低端電動汽車由于電池能量密度不達(dá)標(biāo)，已經(jīng)不在補(bǔ)貼之列。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示我國動力電池相關(guān)企業(yè)數(shù)量已從2016年的150家降至2017年的不到100家。尤其是磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域，2017年的生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量比2016年減少了一半。目前，寧德時代重點(diǎn)布局的三元鋰電池為其獲得了政策紅利，但政策帶來的優(yōu)勢并不具有可持續(xù)性。

此外依據(jù)寧德時代還曾表示，預(yù)計到2020年，寧德時代動力電池產(chǎn)能會達(dá)到50GWh。以標(biāo)準(zhǔn)新能源汽車的80KWh計算，約可供應(yīng)60多萬輛新能源汽車的電池需求。依據(jù)工信部等三部委在2017年4月出臺的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年，國內(nèi)新能源汽車年產(chǎn)銷達(dá)到200萬輛。也就是說寧德時代想在2年后吃下國內(nèi)新能源車電池市場30%的份額，打價格戰(zhàn)將會是其重要手段。

2017年寧德時代動力電池系統(tǒng)的銷售均價為1.41元/Wh，同比下降31.59%，降價幅度系近3年之最。以價換市，成了寧德時代在補(bǔ)貼退坡前的重要策略。從2017年的銷量成績來看，寧德時代已經(jīng)位居國內(nèi)裝機(jī)量榜首，同時也打敗了松下成為全球動力電池系統(tǒng)銷量冠軍。那么2018年，不斷擴(kuò)張的寧德時代是否還會繼續(xù)用以價換市的方式維持自己的霸主地位？

日前，決定拆分動力電池業(yè)務(wù)的“二哥”比亞迪已公布其在青海新建動力電池工廠的計劃。根據(jù)規(guī)劃，該工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品未來將會對外交付。隨著比亞迪動力電池對外交付量的提升和三元鋰電池產(chǎn)品的補(bǔ)齊，必然會蠶食寧德時代現(xiàn)有的市場份額。而二梯隊(duì)的天津力神也于2017年9月發(fā)布增資計劃，擬募資不超過16億元，據(jù)最新消息其將被納入兵裝集團(tuán)麾下，著力新能源汽車產(chǎn)業(yè)的打造。此外，國軒高科、尤夫股份等諸多動力電池企業(yè)也在加速“籌錢”，其中更不乏猛獅科技這樣的鉛酸轉(zhuǎn)型鋰電企業(yè)。

在利益的驅(qū)動下，動力電池的火爆發(fā)展也引發(fā)各路資本、企業(yè)涌入，在動力電池過剩的情況下，注定將上演一輪“優(yōu)勝劣汰”的戲碼。寧德時代在全球第一這個寶座上并不能坐的高枕無憂，動力電池行業(yè)的深度較量才剛剛拉開序幕。

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