6月6日，工信部發(fā)布《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄（2018年第6批）》（以下簡(jiǎn)稱《目錄》），共包括353個(gè)車型。公布最新一批《目錄》的同時(shí)，工信部還宣布，6月12日（及新補(bǔ)貼政策執(zhí)行期開始日期）起，2017年第1-12批及2018年第1-4批《推薦車型目錄》將予以廢止。

新公布的第六批《目錄》包含來自112戶企業(yè)的353個(gè)車型，其中純電動(dòng)產(chǎn)品共109戶企業(yè)324個(gè)型號(hào)、插電式混合動(dòng)力產(chǎn)品共8戶企業(yè)24個(gè)型號(hào)、燃料電池產(chǎn)品共4戶企業(yè)5個(gè)型號(hào)。其中乘用車52款（6款插電混，46款純電動(dòng)），客車183款（18款插電混，160款純電動(dòng)，5款燃料電池車），專用車118款（均為純電動(dòng)）。

圖1 2017年-2018年各批《目錄》車型統(tǒng)計(jì)

資料來源：工信部，天風(fēng)證券研究所

5月22日工信部發(fā)布了2018年第4批和第5批《目錄》，之后僅15天即發(fā)布第6批《目錄》，并宣布緩沖期后廢止2017年1-12批及2018年前4批《目錄》。

前16批《目錄》的廢止此前已有預(yù)兆，對(duì)車企影響有限。雖然第4批和第5批《目錄》同時(shí)發(fā)布，但第4批《目錄中》新車型僅10款，其余均為變更拓展車型，而第5批《目錄》中新車型則高達(dá)1989款，數(shù)量接近2017年全部《目錄》總車型數(shù)量的59%，遠(yuǎn)超以往任何一批《目錄》中車型數(shù)量。此前2017年《目錄》的沿用也要為了配合補(bǔ)貼政策設(shè)置的緩沖期，新政執(zhí)行后采用全新《目錄》也是為了淘汰部分落后車型。且今年2月12日新補(bǔ)貼政策發(fā)布后，車企已對(duì)原有車型進(jìn)行了升級(jí)，即使不廢止前16批《目錄》，許多舊車型也不會(huì)再繼續(xù)銷售。

可銷售車型同比增加，緩沖期后銷量有保障。廢止前16批《目錄》后，2018年第5批加上第6批《目錄》上的車型，車企可銷售車型達(dá)2342款，比去年同期（截止6月底僅發(fā)布5批《目錄》）可銷售車型增加30%；兩批《目錄》中乘用車車型數(shù)量合計(jì)達(dá)401款，同比增加103%。且對(duì)比廢止車型，新上《目錄》的車型能量密度和續(xù)航里程均有較大程度的提升。

乘用車新車型更具性價(jià)比。提檔升級(jí)后的A00級(jí)開始銷售，2017年兩款月銷量分別超過7千輛和5千輛的車型北汽EC180和江淮IEV6時(shí)光版，都在第5批《目錄》中推出了續(xù)航里程超200km的升級(jí)版A00級(jí)車，銷量有望創(chuàng)新高。A級(jí)車和A0級(jí)車?yán)m(xù)航里程普遍在300-500km之間，單車帶電度數(shù)在35-55KWh，而售價(jià)都不算高，A級(jí)車12-14萬，A0級(jí)車8萬左右，因此A級(jí)車和A0級(jí)車的高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)是人們二次購(gòu)車時(shí)一個(gè)很好的選擇。我們預(yù)計(jì)下半年熱銷A級(jí)車有上汽MARVEL X、榮威Ei5、江淮IEVA50、比亞迪秦Pro，熱銷A0級(jí)車有北汽EX360、江淮IEVA50，這些車型也均在第5、6批車型中出現(xiàn)。

資料來源：汽車之家，天風(fēng)證券研究所

資料來源：汽車之家，天風(fēng)證券研究所

資料來源：汽車之家，天風(fēng)證券研究所

此次《目錄》中新增車型的能量密度與續(xù)航里程再度大幅提升，即使對(duì)比今年發(fā)布的前5批《目錄》，也有非常明顯的提升。

1）客車及專用車能量密度基本都能達(dá)最高檔要求

本批《目錄》中，約98.7%的客車電池能量密度都能達(dá)到135Wh/kg以上，獲取1.1倍補(bǔ)貼；客車中僅兩款低于最高標(biāo)準(zhǔn)，但也能夠獲取1倍補(bǔ)貼。而2017年公布的車型中僅10.41%的車型能量密度能夠達(dá)到135Wh/kg的水平，這一比例也高于今年其他批次《目錄》。

專用車則全部滿足115Wh/kg的要求，獲取1倍補(bǔ)貼。

1）乘用車?yán)m(xù)航里程、能量密度再度大幅提升，比亞迪、妙盛160Wh/kg沖擊成功

本批《目錄》共52款新能源乘用車，其中6款為插電混，其余均為純電動(dòng)乘用車。此次比亞迪（包含騰勢(shì)）和奇瑞上《目錄》的乘用車型較多，分別有10款和6款入選。另外，新造車勢(shì)力中，云度一款續(xù)航里程260公里的純電動(dòng)乘用車入選，搭載猛獅科技的三元電池，PACK能量密度為140.6Wh/kg。在披露能量密度與續(xù)航里程的乘用車車型中，僅3款車型能量密

在105Wh/kg-120Wh/kg區(qū)間，其余均在120Wh/kg以上。而140Wh/kg以上的車型大幅提升，140Wh/kg-160Wh/kg區(qū)間的車型比例高達(dá)68.75%；3款乘用車能量密度達(dá)160Wh/kg以上。能量密度超160Wh/kg的3款乘用車中，兩款來自比亞迪，且續(xù)航里程均超過400公里。另一款為野馬牌汽車，搭載妙盛動(dòng)力的電池，電池組能量密度最高，達(dá)161Wh/kg，續(xù)航里程為402公里。

我們對(duì)能量密度在140Wh/kg以上的乘用車車型電池供應(yīng)商進(jìn)行了梳理。其中比亞迪、力神、CATL各配套了4款車型，比克、孚能、光宇、國(guó)軒、天鵬各配套了兩款車型。

資料來源：工信部，天風(fēng)證券研究所

此次《目錄》中乘用車?yán)m(xù)航里程也提升顯著，所有車型均均在200公里以上，且300公里以上續(xù)航里程車型數(shù)量大幅提升，占比超過75.51%，400公里以上續(xù)航里程的車型達(dá)到了13款，比例也高達(dá)26.53%，創(chuàng)歷次《目錄》新高。

3）整體仍以三元和磷酸鐵鋰為主，錳酸鋰電池略有增加

在電池種類方面，整體仍由三元和磷酸鐵鋰主導(dǎo)，總占比分別為29.5%和54.7%。

客車領(lǐng)域依舊是磷酸鐵鋰電池的主場(chǎng)，占比約81.4%。錳酸鋰電池占比有所提升，達(dá)到了12%，且注明電池組能量密度的，也均超過了140Wh/kg。另外此次還有5款燃料電池大巴，兩款來自宇通，還有三款分別來自北汽福田、安凱和飛馳。

乘用車中一款續(xù)航里程260公里的解放牌純電動(dòng)乘用車搭載了星恒電源的電池，電池組能量密度約123Wh/kg。另有四款乘用車搭載磷酸鐵鋰電池，其中兩款來自比亞迪，電池組能量密度均為105.72Wh/kg；另外兩款分別來自江淮和鑫源，電池供應(yīng)商分別為江淮華庭動(dòng)力（PACK企業(yè)）和三迅新能源，能量密度均達(dá)到140Wh/kg以上。另有一款知豆的小車搭載了鵬輝能源的多元復(fù)合電池，能量密度也達(dá)到了較高水平，為137Wh/kg。其余注明電池種類的則均為三元電池。

今年以來，專用車補(bǔ)貼下降，因而高性價(jià)比的磷酸鐵鋰電池在專用車上的應(yīng)用明顯增多。此次《目錄》中專用車領(lǐng)域磷酸鐵鋰電池占比達(dá)33.9%，三元占比為55.9%。

電池總配套量最多的依舊是寧德時(shí)代，共配套85款車型，其中客車70款、乘用車5款、專用車10款。而二線電芯企業(yè)配套量在各批《目錄》中輪番領(lǐng)先，尚未出現(xiàn)明顯甩開其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的企業(yè)，而此次配套較多包括國(guó)軒高科、力神、比亞迪、國(guó)能、盟固利、億緯鋰能等。

值得注意的是此次配套乘用車較多的電池企業(yè)除寧德時(shí)代和比亞迪外，還包括國(guó)軒、力神和孚能，配套量分別為3、4、3。

資料來源：工信部，天風(fēng)證券研究所

1）寧德時(shí)代：配套優(yōu)質(zhì)客戶

寧德時(shí)代配套電池組能量密度大多在140Wh/kg以上，其中為一款續(xù)航里程301公里的奇瑞純電動(dòng)乘用車配套電池組能量密度更是高達(dá)155.02Wh/kg。透過《目錄》可以看出即將上市的鋰電“獨(dú)角獸”客戶優(yōu)質(zhì)且多樣化，本批《目錄》中眾多優(yōu)質(zhì)客車企業(yè)配套了CATL的磷酸鐵鋰電池。CATL配套品牌包括：

乘用車：奇瑞、北汽、廣汽；

客車：宇通、中通、紫象、中國(guó)中車、長(zhǎng)江、亞星、象牌、穗通、申龍、開沃、晶馬、金旅、金龍、黃海、宏遠(yuǎn)、海格、桂林、貴州、廣通、廣客、福田、安凱 

專用車：大運(yùn)、東風(fēng)、華凱、解放、杉杉、圣寶、徐工、躍進(jìn)。

2）國(guó)軒高科：主打磷酸鐵鋰電池，能量密度佳

國(guó)軒高科此次總配套量與比亞迪并列第三，客車、乘用車、專用車配套量分別為11、3、7。配套電池中，僅3款乘用車使用了三元電池，其他均為磷酸鐵鋰。

國(guó)軒配套的3款乘用車中有兩款分別來自眾泰和奇瑞的純電動(dòng)乘用車，能量密度均超過140Wh/kg，另一款漢騰的插電混并未標(biāo)明能量密度，其乘用車客戶黏性較低。

國(guó)軒的客車客戶包含：申沃、北京、安凱、中通、申龍、恩馳、廣客，整體客車客戶情況較好，能量密度也大多在135Wh/kg以上。

專用車客戶包括：江淮、解放、楚風(fēng)、開瑞、建康、中汽、云海。

3）力神：多點(diǎn)開花，最高能量密度突破150Wh/kg

此次力神總配套量排名第二，供配套23款車型。三類車型配套量均處于領(lǐng)先水平。值得注意的是，其為福田配套的兩款專用車電池組能量密度高達(dá)152.9Wh/kg，采用三元解決方案。而其配套的磷酸鐵鋰車型中，僅一款專用車能量密度低于135Wh/kg。

本批《目錄》中，力神的乘用車配套量?jī)H次于比亞迪，其配套的5款純電動(dòng)乘用車分別來自不同的品牌：福田、眾泰、華騏、海馬、力帆，乘用車客戶相對(duì)低端。

其客車客戶包括：長(zhǎng)安、亞星、宇通、申龍、舒馳。

專用車可客戶包括：東風(fēng)、福田、北京牌、野馬、鑫源、圣寶和通途。

4）比亞迪：電池優(yōu)質(zhì)而客戶難以擴(kuò)寬

比亞迪配套的21款車型全部為自己品牌的電動(dòng)車，乘用車達(dá)到了10款，且其中兩款的能量密度超過160Wh/kg，打破了投資者對(duì)于其三元電池技術(shù)相對(duì)落后的刻板印象。比亞迪電池質(zhì)量處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，其電池業(yè)務(wù)分拆仍在進(jìn)行中，或能為其帶來新的整車客戶。

電機(jī)供應(yīng)商與往期類似，較為分散，以車企自供電機(jī)為主，但此次配套量靠前的電機(jī)企業(yè)也出現(xiàn)了一些優(yōu)質(zhì)獨(dú)立電機(jī)企業(yè)，包括：蘇州綠控、大地和和奕控新能源，配套量分別為25、8、6。

綠控傳動(dòng)配套客戶眾多，以客車為主。主要配套客車企業(yè)，客戶包括：黃海、晶馬、桂林、中通、申龍、山西牌、長(zhǎng)江、上饒牌、江西牌、舒馳、飛馳、廣客、宏遠(yuǎn)、貴州牌?？蛙嚳蛻舯姸?，且大多配套了CATL的電池。而其專用車客戶包含杉杉和泓鋒泰兩家。

大地和的客戶主要以專用車為主，但此次《目錄》中配套高達(dá)5款乘用車，乘用車客戶包含：海馬、力帆和江鈴。此次配套的專用車客戶包含開瑞和瑞馳。

與以往一致，奕控新能源配套品牌僅紫象和申龍兩家客車企業(yè)。

資料來源：工信部，天風(fēng)證券研究所

對(duì)比往期《目錄》，本次披露的車型能量密度與續(xù)航里程均大幅提升，即使與本年度公布的前5批《目錄》相比，提升也非常顯著?？蛙嚺c專用車電池組能量密度基本均能達(dá)到最高檔補(bǔ)貼要求，且配套錳酸鋰電池的客車電池組能量密度也基本能超過135Wh/kg。乘用車領(lǐng)域，140Wh/kg以上的車型大幅提升，并出現(xiàn)了3款能量密度超160Wh/kg，可獲取1.2倍補(bǔ)貼的車型；而續(xù)航里程方面，300公里以上車型占比約76%，400公里以上的車型占比約27%。電池電機(jī)配套量方面，趨勢(shì)與以往一致。CATL配套量遙遙領(lǐng)先，第二梯隊(duì)輪番領(lǐng)先，本次配套量第二的為力神，其乘用車配套量?jī)H次于比亞迪。電機(jī)仍以整車企業(yè)自產(chǎn)為主，獨(dú)立電機(jī)企業(yè)中蘇州綠控傳動(dòng)配套量領(lǐng)先，其客車專用車客戶眾多；而以配套專用車聞名的大地和此次配套了5款乘用車，配套量?jī)H次于比亞迪。

在經(jīng)歷上半年緩沖期的調(diào)整后，新能源汽車產(chǎn)業(yè)將正式進(jìn)入補(bǔ)貼新政的執(zhí)行期，車型、銷量和價(jià)格都進(jìn)入穩(wěn)定期。第6批目錄顯示車企基本完成技術(shù)切換，高性價(jià)比車型不斷涌現(xiàn)，下半年乘用車銷量將可以繼續(xù)樂觀。

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