本文編譯自CNBC，作者Paul A. Eisenstein，圖片來(lái)自Getty Images

菲亞特克萊斯勒（FCA）計(jì)劃以400億美元與雷諾合并，締造全球第三大汽車(chē)制造商。據(jù)穆迪投資者服務(wù)公司（Moody 's Investors Service）稱(chēng)，周一宣布的這項(xiàng)合并存在“重大執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)”，可能會(huì)徹底毀掉這項(xiàng)計(jì)劃。

據(jù)了解談判情況的FCA一位高管表示，如果交易最終達(dá)成，至少需要一年時(shí)間，最多需要18個(gè)月。

咨詢(xún)公司AutoTrends Consulting總裁喬·菲利普（Joe Phillippi）表示，兩家公司都擁有復(fù)雜的商業(yè)模式，特別是法國(guó)汽車(chē)制造商雷諾與日本的日產(chǎn)和三菱的聯(lián)盟關(guān)系，此外，他們也都有強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)，這使合并后的公司挑選領(lǐng)導(dǎo)者變得更加復(fù)雜。

這項(xiàng)交易所處的時(shí)間對(duì)汽車(chē)制造商來(lái)說(shuō)正值關(guān)鍵時(shí)刻。全球汽車(chē)銷(xiāo)售在經(jīng)過(guò)9年的增長(zhǎng)后正在放緩，汽車(chē)行業(yè)正嘗試拿出巨額現(xiàn)金投資于自動(dòng)駕駛和電動(dòng)汽車(chē)。

歷史性的交易

克萊斯勒集團(tuán)（Chrysler Group）前副CEO吉姆·普萊斯（Jim Press）稱(chēng)，這是一項(xiàng)“歷史性的交易”，業(yè)內(nèi)其他公司可能會(huì)隨之效仿。

“全球汽車(chē)行業(yè)的整合必須進(jìn)行。”他表示，“在自動(dòng)駕駛汽車(chē)和電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型等新技術(shù)需要投資的時(shí)候，利潤(rùn)壓力正在加大，所有這些都增加了投資的負(fù)擔(dān)?！?/p>

FCA向雷諾提出了一項(xiàng)對(duì)等的合并協(xié)議，兩家公司在11人的董事會(huì)中平分席位，日產(chǎn)將獲得一個(gè)席位。因?yàn)镕CA較高的市值，F(xiàn)CA股東將獲得25億歐元（約27.8億美元）的特別股息。兩家汽車(chē)制造商的現(xiàn)有股東將在合并后公司中獲得一半股份。

FCA表示，如果不關(guān)閉任何工廠，這項(xiàng)交易每年將平均節(jié)省約50億歐元（約合55.7億美元），這是一個(gè)重要的細(xì)節(jié)，有助于與工會(huì)、政界人士和監(jiān)管機(jī)構(gòu)順利達(dá)成協(xié)議。法國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)勒梅爾（Bruno le Maire）5月28日對(duì)RTL電臺(tái)表示，他希望得到"四個(gè)保證"，包括"保留法國(guó)的就業(yè)崗位和工廠"。

岌岌可危的聯(lián)盟

由于這家法國(guó)汽車(chē)制造商在雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟中所扮演的角色，令這項(xiàng)交易明顯更加復(fù)雜。該聯(lián)盟是全球第二大汽車(chē)集團(tuán)，2018年銷(xiāo)量為1080萬(wàn)輛。雷諾與FCA合并將締造全球第三大汽車(chē)制造商，年銷(xiāo)量870萬(wàn)輛。

自從長(zhǎng)期擔(dān)任日產(chǎn)CEO的卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）去年11月被捕以來(lái)，該聯(lián)盟本身就已經(jīng)岌岌可危。許多人認(rèn)為，戈恩被捕是日產(chǎn)策劃的一場(chǎng)企業(yè)政變，日產(chǎn)指控戈恩犯有各種財(cái)務(wù)罪行。

“它正在迅速倒退?！痹撀?lián)盟的一位高管表示，F(xiàn)CA的合并提議加劇了目前的摩擦，未來(lái)幾個(gè)月，聯(lián)盟的運(yùn)營(yíng)“可能會(huì)分崩離析”。

該聯(lián)盟最初由雷諾和日產(chǎn)組成，成立于20年前，當(dāng)時(shí)這家法國(guó)汽車(chē)制造商投資了54億美元，挽救了當(dāng)時(shí)瀕臨倒閉的日本汽車(chē)制造商，使其免于破產(chǎn)。雷諾獲得了日產(chǎn)的控股權(quán)，隨后將持股比例提高至43.4%。而日產(chǎn)擁有其盟友15%的股份。在過(guò)去的20年里，雷諾和日產(chǎn)一直宣稱(chēng)要發(fā)展一種緊密的商業(yè)關(guān)系，兩家公司共享平臺(tái)、發(fā)動(dòng)機(jī)和其他技術(shù)，以及零部件采購(gòu)等。

事與愿違

戈恩是一位強(qiáng)大而有魅力的汽車(chē)高管，他在被捕前身兼數(shù)職——他管理著這個(gè)聯(lián)盟，曾任日產(chǎn)汽車(chē)董事長(zhǎng)和雷諾汽車(chē)首席執(zhí)行官。戈恩此前曾表示，由于聯(lián)盟的結(jié)構(gòu)，高管們所希望的所有好處并沒(méi)有在兩家公司實(shí)現(xiàn)。比如，他們的工程部門(mén)仍然基本上是自主運(yùn)營(yíng)的，該聯(lián)盟的一位高管透露。

這也是為什么在戈恩被捕前的一年里，一直試圖策劃雷諾和日產(chǎn)的全面合并。許多行業(yè)高管認(rèn)為，這可能是日產(chǎn)起訴戈恩的原因之一。

日產(chǎn)已經(jīng)明確表示不想與雷諾合并，并于4月份拒絕了這家法國(guó)汽車(chē)制造商的又一次合并嘗試。不過(guò)，這已經(jīng)不重要了，F(xiàn)CA的提議有效地?cái)R置了這些計(jì)劃。周一（5月27日）FCA表示，日產(chǎn)和三菱將從合并中獲得的"協(xié)同效應(yīng)"相當(dāng)于每年約10億歐元（11.1億美元）。

橫濱會(huì)議

聯(lián)盟的三家公司高管周三（5月29日）聚集在日產(chǎn)橫濱總部進(jìn)行了會(huì)議。《日經(jīng)新聞》援引一位與會(huì)日產(chǎn)高管的話(huà)說(shuō)，日產(chǎn)并不反對(duì)這項(xiàng)交易，同時(shí)指出“許多細(xì)節(jié)需要敲定”。

戈恩被捕后，日產(chǎn)CEO西川廣人多次與雷諾的高級(jí)官員會(huì)面。雙方都試圖以積極的態(tài)度對(duì)待他們的關(guān)系。但這位聯(lián)盟高管表示，西川在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)，豐田目前無(wú)意進(jìn)行全面合并?！皟杉夜靖邔庸芾砣藛T”的“傲慢和自大”，正使該集團(tuán)越來(lái)越難以維系。

一位參與談判的克萊斯勒前高管表示，戈恩實(shí)際上在2008年就啟動(dòng)了雷諾-日產(chǎn)與克萊斯勒之間的合并談判，當(dāng)時(shí)克萊斯勒正瀕臨破產(chǎn)。由于克萊斯勒這家美國(guó)汽車(chē)制造商在金融危機(jī)期間財(cái)務(wù)陷入困境，這一努力宣告失敗。

有意義的結(jié)盟

“2008年，克萊斯勒和雷諾結(jié)盟是有意義的。" 普萊斯在另一次專(zhuān)訪(fǎng)中表示。作為克萊斯勒副董事長(zhǎng)兼聯(lián)席總裁，他應(yīng)該知道這一點(diǎn)。“考慮到FCA（在SUV和皮卡領(lǐng)域）的市場(chǎng)實(shí)力，以及他們相似的文化，使兩家公司特別適合在一起工作，結(jié)盟在今天看起來(lái)甚至更有意義?！逼杖R斯現(xiàn)在負(fù)責(zé)RML汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)。

合并提議產(chǎn)生的一個(gè)問(wèn)題是，新的管理架構(gòu)將如何重組。行業(yè)分析師和高管們表示，業(yè)界普遍認(rèn)為，F(xiàn)CA董事長(zhǎng)約翰·埃爾坎（John Elkann）將在合并后公司擔(dān)任同樣的職位。埃爾坎是菲亞特創(chuàng)始家族阿涅利斯（Agnellis）的繼承人。該家族目前持有FCA 29%的股份和44%的投票權(quán)，而且埃爾坎在合并計(jì)劃中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

一名了解談判情況的高管表示，埃爾坎在幫助順利獲得法國(guó)政府批準(zhǔn)方面也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。法國(guó)政府持有雷諾15%的股份。行業(yè)分析師和高管們表示，雷諾董事長(zhǎng)讓-多米尼克·塞納德（Jean-Dominique Senard）最有可能成為合并后公司首席執(zhí)行官的候選人。

第三號(hào)交椅的爭(zhēng)奪

這兩家公司的現(xiàn)任首席執(zhí)行官——雷諾的蒂埃里·博洛雷（Thierry Bollore）和FCA的麥明愷（Mike Manley）可能會(huì)就總裁這一職位展開(kāi)爭(zhēng)奪。

這位了解談判情況的高管說(shuō)，麥明愷處理了這項(xiàng)交易中的大部分細(xì)節(jié)。不過(guò)，在前首席執(zhí)行官塞爾吉奧·馬爾喬內(nèi)（Sergio Marchionne）去年夏天去世后不久，媒體就對(duì)他晉升的時(shí)機(jī)提出了一些質(zhì)疑。行業(yè)分析師和高管表示，麥明愷目前得到了董事會(huì)的大力支持。

博洛雷與戈恩同事多年，不過(guò)相比一年前，他現(xiàn)在公司中的位子并沒(méi)有那么舉足輕重了。歐洲媒體報(bào)道稱(chēng)，在戈恩去年意外被捕后，博洛雷自己的晉升也引發(fā)了爭(zhēng)議，并在董事會(huì)引發(fā)了一些緊張。

懸而未決的問(wèn)題

如何把生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)結(jié)合起來(lái)也是一個(gè)懸而未決的問(wèn)題。除此之外，合并后的實(shí)體能否保持現(xiàn)有品牌的廣泛組合？作為馬爾喬內(nèi)2018年6月提出的五年計(jì)劃的一部分，F(xiàn)CA的兩個(gè)同名品牌將大幅縮減規(guī)模，這讓許多分析師懷疑它們還能存活多久。近幾個(gè)月來(lái)，隨著銷(xiāo)售持續(xù)疲軟，許多人開(kāi)始猜測(cè)菲亞特品牌可能很快退出美國(guó)市場(chǎng)。

另一個(gè)不確定因素是阿爾法·羅密歐。根據(jù)目前的計(jì)劃，這個(gè)意大利品牌將獲得數(shù)十億美元的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)資金，但Giulia轎車(chē)和Stelvio SUV等新車(chē)型的銷(xiāo)量令人失望?！爸辽倌壳?，我們打算繼續(xù)執(zhí)行這項(xiàng)五年計(jì)劃?！边@位FCA高管表示。至于合并后會(huì)發(fā)生什么是另一回事。

出乎意料的合并

FCA提議與雷諾合并的舉動(dòng)，令許多觀察人士感到意外。在去年被任命為CEO之后，麥明愷似乎在淡化馬爾喬內(nèi)一直以來(lái)尋找合作伙伴的努力。

今年1月在北美國(guó)際汽車(chē)展的一次媒體圓桌會(huì)議上，他表示：“我認(rèn)為合作和聯(lián)盟很重要，而且將繼續(xù)下去。如果有辦法讓我們的資本獲得更好的回報(bào)，如果有辦法降低成本，我們一直歡迎人們來(lái)找我們探討。”

事實(shí)上，據(jù)FCA高管稱(chēng)，麥明愷已經(jīng)與法國(guó)第二大汽車(chē)制造商PSA集團(tuán)進(jìn)行過(guò)談判。但當(dāng)PSA首席執(zhí)行官唐唯實(shí)（Carlos Tavares）似乎打消了想要合并的可能性時(shí)，F(xiàn)CA很快將注意力轉(zhuǎn)向了雷諾。

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