戴姆勒

作者｜李玉鵬

編輯｜周   游

隨著財報季到來，各大全球已上市車企的2020年業(yè)績陸續(xù)公布。2月18日，梅賽德斯-奔馳的母公司——戴姆勒集團(tuán)也亮出了自己的成績單。

具體而言，戴姆勒各業(yè)務(wù)板塊業(yè)績表現(xiàn)各有不同。2020年，梅賽德斯-奔馳在商用車上銷量共計2461800輛，同比減少13%，營業(yè)額為986億歐元；輕型商務(wù)車銷量為374600輛，同比減少15%；乘用車銷量為2087200輛，同比下滑13%。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)統(tǒng)計 來源：戴姆勒財報

戴姆勒卡車及客車業(yè)務(wù)板塊銷量為378500輛，相比2019年的521100輛同比減少27%。戴姆勒出行方面新業(yè)務(wù)總額為678億歐元，減少9%。

從數(shù)據(jù)可以明顯發(fā)現(xiàn)，戴姆勒集團(tuán)各個業(yè)務(wù)條線的產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)均有不同程度的下降，這很大程度是受到了席卷全球的疫情影響。不過這似乎并非影響到現(xiàn)金流，相反，戴姆勒集團(tuán)表現(xiàn)出了令人滿意的凈現(xiàn)金水平，盈利增長非常明顯。

來源：戴姆勒財報

相比于2019年的27億歐元，2020年，戴姆勒集團(tuán)的凈利潤增加到40億歐元，同比增長48%。工業(yè)凈流動資產(chǎn)達(dá)到了179億歐元，相比2019年底的110億歐元增長69億歐元。

得益于良好的現(xiàn)金流，戴姆勒集團(tuán)的凈利潤、每股收益和股息分紅都帶來了非常大幅度的提升，整個2020財年戴姆勒集團(tuán)凈利潤為40億歐元，每股收益升至3.39歐元，戴姆勒預(yù)計每股分紅1.35歐元。

凈利潤、每股收益和股息分紅數(shù)據(jù) 來源：戴姆勒財報

而之所以在業(yè)績下滑的情況下依舊取得了良好的財務(wù)表現(xiàn)，這和近年來戴姆勒集團(tuán)大力推行的“降本增效”不無關(guān)系。

頂著虧損壓力拼命省錢

早在2019年下半年，基于財務(wù)數(shù)據(jù)所顯示的盈利緊迫性，上任不久的戴姆勒董事會主席康林松（Ola K?llenius）就公布了一項成本縮減計劃，以提升業(yè)績表現(xiàn)。

這一系列的降本增效措施包括縮減人力和材料成本、調(diào)整產(chǎn)品陣容、推進(jìn)平臺戰(zhàn)略及更緊縮的資本配置等方面。

根據(jù)計劃，戴姆勒準(zhǔn)備到2022年，裁員逾1萬人，以節(jié)省14億歐元的人事支出。此外，在2020年年初，戴姆勒還削減了車型體系及平臺數(shù)量，并對高層進(jìn)行了降薪。

降本增效是個漫長的過程，短時間難以見效，與此同時不僅要平衡新技術(shù)研發(fā)的投入，還要兼顧新冠疫情帶來的影響，以康林松為代表的戴姆勒董事會可謂“壓力山大”。

2020年上半年業(yè)績出來后，凈虧損17億歐元，調(diào)整后的集團(tuán)經(jīng)營利潤為負(fù)，實體業(yè)務(wù)的自由現(xiàn)金流也為負(fù)，這讓戴姆勒的降本增效措施變得更加激進(jìn)。

2020年7月份的年度股東大會上，康林松曾經(jīng)公開表示，盡管中國市場出現(xiàn)反彈，但近幾個月累積的業(yè)務(wù)虧損在年底前無法恢復(fù)，因此需要進(jìn)一步削減成本。

那么這些削減的成本都來源于哪些方面？

成本削減數(shù)據(jù)統(tǒng)計 來源：戴姆勒財報

最新的財報數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)多項支出的變化都呈現(xiàn)了下降趨勢，研發(fā)投入從2019年的81億歐元減少到2020年的72億歐元，降幅達(dá)到11%；對外投資從2019年的59億歐元減少到2020年的49億歐元，降幅17%；固定成本減少相比去年下降了14%。

除此之外，全球員工總數(shù)也進(jìn)行了相應(yīng)優(yōu)化，規(guī)模從2019年的177200人降低到了2020年的170500人，減少比例高達(dá)4%。盡管具體節(jié)省的金額未知，但是不難看出這為戴姆勒集團(tuán)減少了一大筆開支。

由此可見，戴姆勒集團(tuán)管理層所實施的一系列成本控制涵蓋的層面非常廣泛，也確實取得了階段性成果，如今的財報就是很好的體現(xiàn)。尤其是2020年下半年盈利狀況有了顯著改善，財報也表示將會進(jìn)一步提高盈利能力至2025年。

拆分卡車業(yè)務(wù)，謀求獨立上市

對集團(tuán)業(yè)務(wù)的未來規(guī)劃 來源：戴姆勒財報

在整個戴姆勒集團(tuán)的業(yè)務(wù)當(dāng)中，卡車是非常重要的板塊。而此次財報透露，戴姆勒集團(tuán)計劃精簡公司架構(gòu)、拆分戴姆勒卡車業(yè)務(wù)，從此把集團(tuán)分為兩家獨立的公司。

一旦分拆，戴姆勒卡車將擁有自己的信用評級和資本市場自有資金，梅賽德斯-奔馳和戴姆勒卡車將得到各自專屬的金融和移動服務(wù)實體的支持。

財報還顯示，預(yù)計戴姆勒卡車資本結(jié)構(gòu)將支持堅實的投資級評級，目標(biāo)BBB+，而梅賽德斯-奔馳的目標(biāo)評級類別仍為A級。

作為豪華品牌的代表之一，梅賽德斯-奔馳品牌的目標(biāo)任務(wù)依舊是打造豪華品牌，以“2039愿景”為目標(biāo)，落實早前制定下的全系產(chǎn)品陣容電動化計劃，及全面實現(xiàn)業(yè)務(wù)碳中和的決心，同時也會也會同步發(fā)展專屬金融服務(wù)業(yè)務(wù)來支持銷售。

梅賽德斯-奔馳的電動化愿景 來源：戴姆勒財報

處在汽車產(chǎn)業(yè)劇烈變革之中，戴姆勒聚焦新四化已經(jīng)有了一些成果，包括在自動駕駛領(lǐng)域與英偉達(dá)合作、堅持迭代以MBUX、MB.OS為代表的汽車軟件等。

具體到產(chǎn)品方面，梅賽德斯-奔馳將會優(yōu)化銷量、價格及渠道組合之間的平衡，把產(chǎn)品開發(fā)資源及資本專注于市場中盈利最可觀的板塊，以及其最有競爭力的細(xì)分市場，以此來確保提升現(xiàn)有及未來產(chǎn)品陣容的邊際收益。

未來戴姆勒卡車或?qū)⑨尫鸥嗟臐摿Γ矛F(xiàn)有的全球平臺，將規(guī)模轉(zhuǎn)化為利潤，優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)組合，通過規(guī)?；蛷?qiáng)大的合作伙伴，攤銷技術(shù)投資。

來源：戴姆勒財報

目前，這項分拆重組方案已經(jīng)啟動，分拆后的戴姆勒卡車預(yù)計5月份在資本市場舉辦推介活動，擬在今年秋季召開臨時股東大會，并計劃2021年年底前完成上市。

股權(quán)交易方面，戴姆勒持有的戴姆勒卡車股份會分配給現(xiàn)有的戴姆勒股東，作為流通股中的多數(shù)股份，戴姆勒停止對戴姆勒卡車的控制，但打算保留少數(shù)股權(quán)。

來源：戴姆勒財報

對2021年保持樂觀

在戴姆勒集團(tuán)看來，接下來市場狀況將繼續(xù)正?；?，不會因為新冠疫情而出現(xiàn)進(jìn)一步打擊。雖然全球半導(dǎo)體行業(yè)的瓶頸將主要影響第一季度的銷售，但目前預(yù)計損失的產(chǎn)量將在年底前得到補(bǔ)償，同時財報也對2021年各個區(qū)域市場做出了預(yù)期。

梅賽德斯-奔馳乘用車2020年在各大市場的表現(xiàn)  來源：戴姆勒財報

 乘用車市場方面，由于中國市場2020年銷量受到疫情的沖擊最小，因此預(yù)計為小幅增長，而受到疫情沖擊最為嚴(yán)重的全球市場、歐洲市場、美國市場，今年將實現(xiàn)較為明顯的同比增長。

重型卡車業(yè)務(wù)方面，預(yù)計日本市場會和上一年持平，巴西市場會實現(xiàn)小幅增長，而歐盟和北美市場會實現(xiàn)大幅度增長。

梅賽德斯-奔馳乘用車及輕型商務(wù)車調(diào)整后銷售利潤率為8%-10%；戴姆勒卡車和客車調(diào)整后銷售利潤率為6%-7%；戴姆勒出行調(diào)整后權(quán)益收益率為12%-13%。

戴姆勒宣布，自2021至2025年將在研發(fā)、不動產(chǎn)、工廠及設(shè)備領(lǐng)域投資，繼續(xù)加速電動化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大部分投資將用于梅賽德斯-奔馳乘用車業(yè)務(wù)。

梅賽德斯-奔馳的產(chǎn)品規(guī)劃 來源：戴姆勒財報

按照既定規(guī)劃，2021年將是梅賽德斯-奔馳的“EQ之年”，EQA上個月剛剛發(fā)布，EQA、EQB、EQE三款車型會在今年于北京工廠進(jìn)行投產(chǎn)，再加上之前已經(jīng)量產(chǎn)的EQC和EQV，整個EQ家族的產(chǎn)品線正變得越來越豐富。

戴姆勒表示，未來大約會花費100億歐元來擴(kuò)大電動汽車車隊，同時花費超過10億歐元來擴(kuò)大電池生產(chǎn)，購買超過200億歐元的電池，以系統(tǒng)地促進(jìn)集團(tuán)進(jìn)入電力驅(qū)動的未來。

財報還指出，戴姆勒中國研發(fā)技術(shù)中心將于2021年正式啟用，加速梅賽德斯-奔馳新產(chǎn)品和技術(shù)的國產(chǎn)化，包括新能源車型。

戴姆勒的這些舉動，似乎都在指向一個共同的核心目標(biāo)——聚焦盈利性增長。當(dāng)全球豪華汽車市場快速增長的紅利期接近尾聲，電動化戰(zhàn)略的實施以及中國市場的表現(xiàn)，或?qū)⒊蔀橛绊懘髂防障乱荒陿I(yè)績的最大變數(shù)。

未來汽車日報

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