說起最近幾年在資本市場大火的汽車行業(yè)中概股，可能絕大部分人一定最先想到的是蔚來、小鵬和理想這三家新造車企業(yè)。而一些資歷更深的股民可能會(huì)想起還有一家來自浙江的車企，康迪車業(yè)早在2008年就已經(jīng)在美國納斯達(dá)克主板上市。

不過在今年5月18日，另一家來自浙江的企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)僅僅是新能源汽車銷售，同樣也在納斯達(dá)克正式上市。那么這家名為浙江九紫新能源汽車有限公司（簡稱：九紫新能），是如何超越一眾想要上市而不得的造車新勢力們，憑單一業(yè)務(wù)就能獲得美股的通過？

這家企業(yè)什么來頭？

資料顯示，九紫新能成立于2017年5月26日，旨在新能源汽車市場不飽和的市縣，通過線上線下一體化的多品牌授權(quán)賦能的體系，搭建消費(fèi)者家門口的新能源汽車超市，為三四五線城市消費(fèi)者提供一站式可挑可試可提貨的多選擇性的銷售場景。

根據(jù)其官網(wǎng)顯示，目前在全國范圍內(nèi)，已經(jīng)落地門店達(dá)24家，正在籌建過程當(dāng)中的門店達(dá)100余家。九紫新能致力打造新能源汽車領(lǐng)域的“蘇寧易購+拼多多”，線上選擇比價(jià)，線下交付體驗(yàn)。

九紫新能于2020年8月首次向美國證交會(huì)（SEC）提交IPO申請，不過其招股書經(jīng)過6次更新才得以通過上市。今年5月18日，其以5美元IPO價(jià)格在納斯達(dá)克上市交易，發(fā)行了520萬股，募資資金為2600萬美元。首日開盤一度漲800%，收漲幅為272.4%，目前股價(jià)在8美元左右徘徊。

作為一家成立于2017年的企業(yè)，九紫新能能夠在短短的兩三年時(shí)間就登上納斯達(dá)克的舞臺(tái)，速度不可謂不快。而這家公司銷售的是價(jià)格在3-6萬元之間的經(jīng)濟(jì)型新能源汽車，并且招股書顯示，截至2020年12月，九紫新能源的全職員工僅為20人。

據(jù)更新后招股書最新數(shù)據(jù)顯示，九紫新能目前在中國擁有31家特許經(jīng)營店和一家公司所有的專賣店。而其官網(wǎng)顯示，正在籌建過程當(dāng)中的門店達(dá)100余家，形成了以杭州為總部，以全國34個(gè)省級與副省級城市為基點(diǎn)，輻射全國的營銷網(wǎng)絡(luò)。

據(jù)九紫新能此前向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交的IPO招股書顯示，該公司的營收主要由三部分組成：1、公司旗下自營門店的新能源汽車銷售額，以及供應(yīng)給加盟商的新能源汽車銷售額；2、每個(gè)加盟店的初始特許經(jīng)營費(fèi)人民幣400萬元（約合57.55萬美元），這種費(fèi)用根據(jù)雙方的業(yè)績義務(wù)，由特許經(jīng)營商逐步支付；3、基于特許經(jīng)營商凈利潤10%的持續(xù)特許權(quán)使用費(fèi)。

也就是說，九紫新能的門店網(wǎng)絡(luò)拓展方式主要以特許經(jīng)營的輕資產(chǎn)模式為主，其主要收入來源為“加盟費(fèi)”。據(jù)招股書顯示，截至2021年1月31日，九紫新能已與72間專營公司簽訂專營權(quán)協(xié)議。2018-2020三年間，公司特許經(jīng)營初始費(fèi)用收入占比實(shí)現(xiàn)了由76.38%、83.16%到95.15%的增長。

相關(guān)信息顯示，2018-2020財(cái)年，該公司的營收分別為431萬美元、798萬美元、821萬美元，這期間相應(yīng)的凈利潤分別為64美元、321萬美元、342萬美元。其中，在2020年財(cái)年，九紫新能收取的初始加盟費(fèi)收入781萬美元，在總收入中占比高達(dá)95%。

這就意味著，九紫新能并不是依靠新能源汽車銷售來盈利，只要有源源不斷的投資人加盟，就能產(chǎn)生高回報(bào)的利潤。

而此次在美股上市，九紫新能計(jì)劃將此次募集資金用于擴(kuò)大市場和提升品牌形象、開設(shè)新的加盟店，以及支持和培訓(xùn)現(xiàn)有的加盟商，并擴(kuò)大車輛采購和庫存、開發(fā)在線技術(shù)平臺(tái)以及一般運(yùn)營資金。

既沒故事又沒酒

九紫新能在招股書中提到對于市場前景向好的預(yù)期主要有以下幾點(diǎn)：新能源汽車的出行成本較燃油車更低;三四線城市營銷推廣成本較低;門店建設(shè)總成本更低從而更易吸引特許經(jīng)營商加盟;當(dāng)前新能源汽車銷售在三四線城市的競爭較一二線城市更小。

不可置否，在一二線城市汽車保有量不斷攀升，汽車市場逐漸飽和的狀態(tài)下，汽車下鄉(xiāng)尤其是新能源汽車下鄉(xiāng)無疑是一個(gè)更優(yōu)的選擇。無論是從市場潛力，還是三四線城市的接受程度，以及下沉市場消費(fèi)水平的體現(xiàn)，都為經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車提供了滋養(yǎng)的土壤。

另外一方面，政策也在驅(qū)動(dòng)這一狀態(tài)的轉(zhuǎn)變。今年3月底，工信部、商務(wù)部等四部委再聯(lián)合對外發(fā)布了《關(guān)于開展2021年新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知》?！锻ㄖ芬蠊膭?lì)各地出臺(tái)更多新能源汽車下鄉(xiāng)支持政策，改善新能源汽車使用環(huán)境，推動(dòng)農(nóng)村充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

因此，這也給了像九紫新能這樣的企業(yè)一定的機(jī)會(huì)，抓住時(shí)代的風(fēng)口享受紅利。

如果從模式上來看，與其說九紫新能是在賣車，不如說它是在搭建一個(gè)銷售平臺(tái)。就如它的經(jīng)營理念一樣，打造“蘇寧易購+拼多多”式的模式。當(dāng)然，以時(shí)代的眼光來看待蘇寧易購和拼多多這兩個(gè)平臺(tái)，的確是取得了每個(gè)階段的成功。

但是在新能源汽車銷售中，很多人可能會(huì)質(zhì)疑能否復(fù)制這兩者的模式。不過透過這種現(xiàn)象往本質(zhì)上看，在汽車行業(yè)中，這種模式實(shí)際上就是十幾年就已經(jīng)存在的“汽車超市”的概念，比較知名的如龐大集團(tuán)、大搜車、京東汽車商城等等，都是其中的前輩。

所以，對于汽車行業(yè)來說，這一模式并不新奇，同時(shí)也不夠有競爭力。為什么說不夠有競爭力，其實(shí)仍然可以參考龐大、大搜車與京東汽車商城這些平臺(tái)。雖然對于這些企業(yè)本身來說，這是一種生存方式，但是隨著汽車廠商的自建渠道不斷擴(kuò)充，對這些三方平臺(tái)的沖擊無疑是巨大的。

而隨著時(shí)間的推移，汽車品牌的直營店、加盟商、經(jīng)銷商等多方勢力的市場競爭也將不斷加大。那么對于九紫新能這種第三方平臺(tái)來說，決定它能發(fā)展規(guī)模的大小，以及發(fā)展的可持續(xù)性，一定是由其規(guī)模的大小來決定的。只有規(guī)模變大了，無論是對廠商的議價(jià)能力，還是對消費(fèi)者的品牌引導(dǎo)能力，都是一個(gè)良性的循環(huán)。反之，則逐漸會(huì)被取代。

再回過頭來看蘇寧易購與拼多多的成功之處，其核心是依靠補(bǔ)貼來維持龐大的流量，最后成為一個(gè)頂級的交易平臺(tái)。那么對于九紫新能來說，如何讓資本市場掏錢支持這一燒錢模式的運(yùn)營，在如今這個(gè)時(shí)代，除了要有一個(gè)好故事，更要一個(gè)有核心競爭力的地方。

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