10月28日晚間，華域汽車發(fā)布2021年三季度財報。財報顯示，前三季度華域汽車營收總額達到1003.34億元，較去年同期增長9.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達47.02億元，同比增長51.56%。其中第三季度華域汽車營收為337.24億元，較去年同期下滑11.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.71億元，同比增長9.8%。

多業(yè)務現(xiàn)增勢，前三季度凈利逐季上漲

結合華域汽車此前兩年三季度業(yè)績來看，今年前三季度華域汽車營收及凈利不僅高于2020年同期，且已非常接近2019年同期的水平。分季度來看，前三季度華域汽車單季度營收都在300億元以上，凈利更是呈現(xiàn)逐季上漲的趨勢。

今年第一季度，由于旗下延鋒安全、延鋒座椅機零并表帶來一定收入增量，另外外部客戶不斷拓展，華域汽車營收及凈利同比雙增，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健。具體來看，華域汽車第一季度實現(xiàn)營收348.78億元，同比增長45.49%，歸屬于上市公司股東的凈利潤12.92億元，同比增長859.26%。

第二季度，華域汽車實現(xiàn)營收 317.33 億元，同比增加7.03%。據(jù)悉，第二季度營收增速放緩主要是由于去年同期基數(shù)較高所致，由于國內疫情形勢的好轉，帶動車市快速復蘇，從去年第二季度開始，華域汽車的整體營收穩(wěn)步上漲，到第四季度達到了近兩年新高。但在歸屬凈利潤方面，第二季度同比和環(huán)比均實現(xiàn)了正向增長，達到了14.38 億元，同比增加22.72%，環(huán)比增加11.31%。

第三季度，華域汽車營業(yè)收入為337.24億元，較去年同期下滑11.5%，這也一定程度受到去年基數(shù)較高影響。數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度華域汽車營業(yè)收入為381.04億元，環(huán)比第二季度增長28.51%。不過，從環(huán)比來看，今年第三季度營收高于前一季度。另外從凈利來看，同環(huán)比雙雙增長。

整體來看，華域汽車業(yè)績穩(wěn)中有升。盡管在三季報中，華域汽車并未公布具體的業(yè)務進展，但從其半年報所公布的信息便可看出其業(yè)務增勢?？梢哉f，華域汽車不僅傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健增長，在智能座艙、智能駕駛、智能動力等新興領域，也已逐步收割紅利。

資料顯示，在新能源汽車領域，華域汽車的驅動電機和驅動系統(tǒng)已經(jīng)開始向客戶供貨，其中驅動電機上半年銷量達9.79萬件，同比大增500.61%，驅動系統(tǒng)上半年實現(xiàn)銷量3萬套。

而要知道，今年第三季度，新能源汽車銷量持續(xù)增高，繼8月新能源汽車產(chǎn)銷突破30萬輛大關后，9月新能源汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)新高，月度產(chǎn)銷超過35萬輛的同時，市場滲透率繼續(xù)維持歷史高位達到17.3%。在這樣的大環(huán)境下，華域汽車驅動電機和驅動系統(tǒng)銷量自然不會差。

另據(jù)透露，華域汽車已加緊研發(fā)高中低三大平臺系列驅動電機和面向未來800V高壓系統(tǒng)驅動電機，并積極捕捉混合動力市場機會。華域汽車針對混合動力系統(tǒng)和主、輔驅純電系統(tǒng)的雙電機控制器，以及集成多種高壓系統(tǒng)功能的多合一控制器已經(jīng)成功研發(fā)，混動電機也已獲得上汽乘用車、上汽通用等車型定點。另外，華域汽車子公司上海匯眾成功研發(fā)出 Ebooster 產(chǎn)品，也已于2020 年實現(xiàn)小批量供貨。

圖片來源：華域汽車

智能駕駛領域，華域汽車的77GHz前向毫米波雷達產(chǎn)品，已經(jīng)取得了乘用車主流車型定點突破，由其電子分公司自主研發(fā)的 4D 成像毫米波雷達產(chǎn)品，也計劃于今年第四季度實現(xiàn)量產(chǎn)。

不僅如此，華域視覺科技（上海）有限公司自主研發(fā)的第一代數(shù)字化照明DLP數(shù)字大燈與顯示及控制系統(tǒng)Lighting Master也已實現(xiàn)量產(chǎn)，第二代包含更高像素、更多場景功能的 DLP 數(shù)字大燈和交互式信號燈的數(shù)字化照明與交互系統(tǒng)亦完成了研發(fā)，正在推進量產(chǎn)中。

智能座艙領域，諸如智能開關、智能表面等產(chǎn)品，已經(jīng)在為上汽通用、上汽大眾、吉利汽車、上汽乘用車、特斯拉等品牌提供配套?；诟咚懔ζ脚_、多類主流操作系統(tǒng)的智能座艙域控制器也已完成開發(fā)和匹配工作，即將為上汽乘用車、智己汽車、上汽大通等車型提供配套。

持續(xù)推進中性化、國際化戰(zhàn)略，客戶結構持續(xù)優(yōu)化

業(yè)務增長的背后，離不開華域汽車中性化戰(zhàn)略的逐步推進。據(jù)了解，華域汽車雖由上汽集團控股，但近些年其一直在積極推進中性化戰(zhàn)略，以通過開拓更多的外部客戶，進一步優(yōu)化自身客戶結構和產(chǎn)品結構。而隨著其中性化戰(zhàn)略進一步落實，上汽系之外的客戶對其貢獻已逐年提升。

據(jù)相關數(shù)據(jù)分析，2015-2020 年，華域汽車上汽集團以外客戶占公司營收比例從38.5%升至46.1%，毛利率從 14.3%提升到了15.2%。今年上半年，集團外客戶收入占比進一步增長至48%。其中特斯拉、北京奔馳已躋身前五大客戶，此外多項產(chǎn)品分別獲得豪華品牌、自主品牌及新勢力定點或供貨，客戶結構持續(xù)優(yōu)化。

資料顯示，今年華域汽車的內飾、 座椅、安全氣囊、前后副車架、制動卡鉗、鑄鋁缸體、缸蓋等業(yè)務先后獲得了奔馳、寶馬、奧迪等豪華品牌新一代車型的部分配套定點。傳動軸、驅動軸、差速鎖、照明、壓縮機、搖窗機、內飾、轉向機、 電子油泵等業(yè)務獲得了長城汽車、長安汽車、吉利汽車、江淮汽車、比亞迪等自主品牌新一代相關車型的 部分配套定點。汽車內飾、座椅、安全氣囊、方向盤、照明、保險杠、尾門、轉向機、驅動軸等業(yè)務則成功實現(xiàn)了對特斯拉、蔚來汽車、小鵬汽車等新能源汽車品牌相關車型的部分配套供貨。

近年來在發(fā)展國內市場的同時，華域汽車不斷推進核心業(yè)務的國際化發(fā)展。公司所屬延鋒汽車內飾系統(tǒng)有限公司在全球汽車內飾市場就有較高的占有率，主要生產(chǎn)基地分布在中國、北美、歐洲、南非、東南亞等區(qū)域，主要覆蓋奔馳、寶馬、福特、大眾、通用等全球整車企業(yè)。另外華域汽車輕量化鑄鋁、油箱系統(tǒng)及汽車電子等部分優(yōu)勢業(yè)務和產(chǎn)品也已進入歐、美、韓、澳及東南亞等地區(qū)市場。

具體來看，從2015年開始，華域汽車的業(yè)務由聚集國內向國際市場提速布局。相關數(shù)據(jù)顯示，2015年之前，華域汽車業(yè)務主要以國內業(yè)務為主，海外業(yè)務收入占比較低，不超2%，近年來華域汽車海外收入大約在300億，占總營收20%左右。

在此基礎上，華域汽車還有新的“國際化”動作。今年一季度華域汽車通過全資子公司延鋒汽車飾件系統(tǒng)有限公司進一步與安道拓達成了一項收購協(xié)議，包括以80.64億元收購安道拓持有的延鋒安道拓49.99%的股權，以及其他相關資產(chǎn)交易。據(jù)最新消息，今年10月華域汽車已完成對延鋒安道拓49.99%股權收購。

據(jù)了解，延鋒安道拓在國內具備獨立、完備的汽車座椅研發(fā)和制造體系，在海外通過設立塞爾維亞、墨西哥等生產(chǎn)基地，為寶馬、馬自達等整車客戶的全球平臺車型實現(xiàn)配套，因此本次收購有利于實現(xiàn)公司對汽車座椅業(yè)務的自主掌控，而通過與公司現(xiàn)有內飾業(yè)務的運營管理資源融合協(xié)同，將加快推進座椅業(yè)務“國際化”進程。

后續(xù)盈利能力被看好，缺芯、限電背景下亦承壓

正如前面所說，今年10月華域汽車已完成對延鋒安道拓49.99%股權收購。而據(jù)了解，作為國內汽車座椅業(yè)務龍頭，延鋒安道拓具有較強的盈利能力。據(jù)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020 年延鋒安道拓實現(xiàn)營業(yè)收入為 283.99 億元，歸母凈利潤為 18.36 億元，凈利率為 6.47%，高于華域汽車 2020 年整體的凈利率水平。在國內汽車座椅市場，去年延鋒安道拓的市場占有率達30%。這意味著，一旦此項收購交易順利完成，未來有望進一步提升華域汽車的盈利能力。

與此同時，華域汽車產(chǎn)品矩陣不斷豐富，有望帶動業(yè)績繼續(xù)增長。華域汽車具備三電系統(tǒng)核心部件配套能力，華域電動率先開發(fā)8層Hair-pin扁線繞組電機，協(xié)同華域麥格納實現(xiàn)驅動電機、減速器、控制器“三合一”的高度集成。其智能化產(chǎn)品儲備豐富延鋒汽飾推出M21智能座艙,將配套上汽乘用車、智己汽車、上汽大通等車型；華域視覺第二代DLP智能大燈即將在上汽高端品牌智己汽車上量產(chǎn)；4D成像毫米波雷達研發(fā)成功,有望開啟國產(chǎn)替代。

圖片來源：華域汽車

另外，中信證券分析指出，汽車行業(yè)景氣有所恢復，這也有望提升華域汽車業(yè)績表現(xiàn)。“9月以來,馬來西亞疫情得到有效控制，芯片封測產(chǎn)能逐步恢復，國內汽車行業(yè)排產(chǎn)有望環(huán)比向上。華域汽車主要客戶上汽集團的銷量率先恢復，8、9月產(chǎn)銷量環(huán)比大幅改善，另外四季度國產(chǎn)D.3、智己汽車等新車型陸續(xù)上市，有望進一步提振銷量?！?/p>

綜合以上，華域汽車后續(xù)盈利能力被看好。國信證券指出，展望2021年，華域汽車通過擴大優(yōu)質客戶市場和海外市場、推動核心業(yè)務轉型升級、探索數(shù)字化管理，力爭實現(xiàn)1420億元的營收目標，同比增長6.3%。平安證券則預測稱，2021年華域汽車歸母凈利潤或達64.27億元，同比增長18.95%。

當然值得注意的是，中汽協(xié)此前明確指出，今年四季度，隨著宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好發(fā)展，汽車消費需求仍然穩(wěn)定，但是供給端不確定性仍然較大，一是四季度芯片整體供應預期好于三季度，但芯片供應仍然短缺；二是各地有序用電，將提高汽車產(chǎn)業(yè)供應風險；三是電費上漲、原材料價格持續(xù)在高位都將進一步加大企業(yè)成本壓力，一定程度影響行業(yè)運行。綜合以上，中汽協(xié)預判，全年汽車市場將弱于年初4%的增長預期?；诖?，華域汽車接下來的業(yè)績表現(xiàn)也將一定程度承壓。

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