縱觀當(dāng)下美國(guó)本土的新能源市場(chǎng)，依然是特斯拉一家獨(dú)大，牢牢占據(jù)著終端市場(chǎng)的半壁江山。而駐扎底特律的傳統(tǒng)三巨頭們，也在虎視眈眈地進(jìn)行戰(zhàn)略布局。最終，留給美國(guó)本土新勢(shì)力造車的機(jī)會(huì)與風(fēng)口，少之又少。

殊不知，生存在這樣的“夾縫”中，Rivian作為其中的代表，美國(guó)東部時(shí)間11月10日凌晨，正式位于納斯達(dá)克敲鐘上市，股票代碼為“RIVN”，以每股78美元的價(jià)格，發(fā)行1.35億股股票。

當(dāng)日開(kāi)盤(pán)，股價(jià)最高漲幅超過(guò)50%，市值一度突破千億美元大關(guān)。雖然之后略有回落，但截至收盤(pán)仍報(bào)收于100.73美元，漲幅達(dá)到29.14%，市值為859.08億美元。

上述操作，也令其在上市首日，市值層面超越福特，同時(shí)逼近通用，成功拿下“美國(guó)歷史第六大IPO”的名號(hào)。顯然，華爾街的投資人們，真真切切需要這樣的新鮮血液加入。但令人感到意外的是，這樣的熱情并未持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，就已漸漸趨于平淡。

此刻，距離Rivian正式上市，僅僅過(guò)去一個(gè)多月的時(shí)間。截至美國(guó)東部時(shí)間12月17日收盤(pán)，其股價(jià)報(bào)收于97.700美元，跌幅達(dá)到0.26%，總市值也回落到870.73億美元，甚至即將“逼近”開(kāi)盤(pán)首日。

至于造成頹勢(shì)的根本原因，還是作為后來(lái)者，Rivian依舊無(wú)法跳脫出新造車必然遇到的幾大“泥潭”。

一份尷尬的財(cái)報(bào)

試問(wèn)，為何Rivian一經(jīng)敲鐘市值就能超越本土百年汽車巨頭福特？

“估值前置”或許就是答案之一。換言之，當(dāng)下資本市場(chǎng)對(duì)于一家企業(yè)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，相比從前已經(jīng)發(fā)生翻天覆地的變化。它們更看重的不是你過(guò)去做了什么、現(xiàn)在正在做什么，而是未來(lái)你將要做什么。

反觀Rivian，2018年11月舉行的洛杉磯車展，其一次性發(fā)布兩款原型車：R1S與R1T。前者為7座電動(dòng)SUV，起步價(jià)70000美金，后者為電動(dòng)皮卡，起步價(jià)67500美金。

也正是因?yàn)檫@樣的產(chǎn)品布局，令投資人在它身上嗅到了與特斯拉之間的差異性、稀缺性。因此，受到追捧，并不奇怪。更為重要的是，得到美國(guó)電商巨頭亞馬遜的背書(shū)與力挺，也是Rivian能夠獲得高市值的關(guān)鍵。目前，前者已經(jīng)持有后者20%的股票。

今年7月，在亞馬遜CEO貝索斯搭載火箭奔赴太空的直播中，其前往發(fā)射場(chǎng)地的座駕，恰恰就是R1T和R1S。而在貝索斯與馬斯克愈演愈烈的多維度競(jìng)爭(zhēng)中，Rivian儼然成為亞馬遜試圖抗衡特斯拉的最大“底牌”。

只不過(guò)，需要警惕的是，從這家美國(guó)新勢(shì)力造車近日公布的Q3財(cái)報(bào)來(lái)看，季度總營(yíng)收為100萬(wàn)美元，凈虧損則達(dá)到12.33億美元。相比之下，去年同期的凈虧損為2.88億美元，同比上升明顯。其中，營(yíng)運(yùn)虧損達(dá)到7.76億美元。

而在祭出一份略顯尷尬的階段成績(jī)單后，Rivian繼續(xù)證明著其所講的，仍是一個(gè)“投資未來(lái)”的故事。并且根據(jù)華爾街諸多證券分析師的預(yù)測(cè)，該公司的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)至少要到2025年，才有可能回正。

也就是說(shuō)，持續(xù)燒錢(qián)造車，接下來(lái)三年間無(wú)法避免。采取怎樣的手段，源源不斷的拿到融資，將決定Rivian能否“續(xù)命”。

產(chǎn)能地獄，還是來(lái)了

實(shí)際上，對(duì)于現(xiàn)階段除去特斯拉外的所有新勢(shì)力而言，“尚未盈利”都是大家共同需要面對(duì)的現(xiàn)狀。在此過(guò)程中，只要商業(yè)模式能夠自圓其說(shuō)，終端能夠源源不斷的進(jìn)行新車交付，觸及關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，依然具有可能。

“我們是一家處于發(fā)展中的公司，到目前為止尚未獲得實(shí)質(zhì)性收入，車輛的生產(chǎn)和交付從2021年9月份開(kāi)始?！?/p>

這樣一段闡述，來(lái)自其CEO的R.J.斯卡林格。好在，值得慶幸的是，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付不久的Rivian，手中握有的訂單還算充沛。

截至目前，該公司在美國(guó)和加拿大已經(jīng)收到55,400份R1T與R1S的預(yù)購(gòu)訂單。作為最大“金主”的亞馬遜，還為Rivian拋來(lái)10萬(wàn)輛純電動(dòng)貨車EDV訂單。

而根據(jù)原有計(jì)劃，到年底之前，該公司將生產(chǎn)大約1,200 輛R1T，并交付其中的1,000輛。

隨著產(chǎn)能的逐漸爬坡，看似一切都在慢慢進(jìn)入正軌?？晌丛系降氖牵焕⒀杆賯鱽?lái)。

近日，Rivian官方表示，由于供應(yīng)鏈的嚴(yán)重限制，可能已經(jīng)無(wú)法達(dá)到其自己設(shè)定的2021年生產(chǎn)目標(biāo)。并且還透露，預(yù)計(jì)將在2021年交付以“幾百輛”車，而不是此前計(jì)劃的1200輛。該消息公布后，隨即引發(fā)資本市場(chǎng)的震蕩，其股價(jià)跌至作為上市公司開(kāi)始交易以來(lái)的最低點(diǎn)。

毫無(wú)疑問(wèn)，產(chǎn)能地獄，還是來(lái)了。

“我建議先讓他們的第一個(gè)工廠運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，以可承受的單位成本實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，是極其困難的。而與擴(kuò)大生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的規(guī)模相比，汽車原型是微不足道的。如果這些問(wèn)題都解決了，實(shí)現(xiàn)正毛利率就是下一個(gè)噩夢(mèng)?！?/p>

平心而論，正是因?yàn)樵?jīng)特斯拉遭遇過(guò)類似的處境，馬斯克才能如此語(yǔ)重心長(zhǎng)的給出警告，而Rivian則陷入了同樣的泥潭。

作為參考，這家新勢(shì)力造車僅擁有一座工廠，位于美國(guó)伊利諾伊州，年產(chǎn)能為15萬(wàn)輛，遠(yuǎn)不能滿足訂單需求。根據(jù)后續(xù)規(guī)劃，Rivian將繼續(xù)追加50億美元左右的投資，在德克薩斯州建造第二工廠，目標(biāo)于2023年第二季度正式投產(chǎn)。

但必須知曉的是，規(guī)劃產(chǎn)能，始終還是一個(gè)“數(shù)字”，究竟能夠落地多少，仍存巨大的變數(shù)。而在痛苦的爬坡過(guò)程中，Rivian還需克服全球汽車市場(chǎng)因芯片短缺，所帶來(lái)的極限壓力測(cè)試。

況且，作為最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，隨著福特F-150 EV與HUMMER EV的如期交付，美國(guó)本土電動(dòng)皮卡細(xì)分板塊中，一場(chǎng)不留情面的廝殺已然打響。而作為真正的“魔王”，特斯拉Cybertruck也已開(kāi)始走向量產(chǎn)的一輪輪測(cè)試。

綜上，留給仍在“掙扎”中Rivian的時(shí)間，可能真的不多了……

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