中國(guó)褐皮書（CBB）發(fā)布，其稱中國(guó)企業(yè)經(jīng)歷了有記錄以來最糟糕的一個(gè)季度，下滑“10%-11%的GDP收縮并非不合理”。報(bào)告還稱，由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，中國(guó)第二季度業(yè)績(jī)也不佳。投資者可能高估了中國(guó)能夠緩沖全球經(jīng)濟(jì)疲軟的程度。

根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)發(fā)布的最新預(yù)測(cè)，經(jīng)濟(jì)衰退已成定局，全球可能萎縮1.5%。

中國(guó)褐皮書(China Beige Book)稱，中國(guó)企業(yè)經(jīng)歷了有記錄以來最糟糕的一個(gè)季度，各個(gè)行業(yè)在今年前三個(gè)月的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)下滑。

更嚴(yán)重的是全球經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度仍然不佳，各個(gè)投資者高估了中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)衰退的緩沖程度。

報(bào)告指出，各行業(yè)銷售普遍下滑，尤其是零售行業(yè)，同時(shí)營(yíng)收和利潤(rùn)也大幅下滑。報(bào)告稱，本季度“10%-11%的GDP收縮并非不合理”。

報(bào)告稱，任何復(fù)蘇都不僅取決于國(guó)內(nèi)的彈性，還取決于一些無法控制的因素。由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，中國(guó)可能也不得不承認(rèn)第二季度業(yè)績(jī)不佳。因此，投資者可能嚴(yán)重高估了中國(guó)的復(fù)蘇程度，進(jìn)而高估了中國(guó)能夠在多大程度上緩沖全球經(jīng)濟(jì)低迷。

目前從各個(gè)權(quán)威組織的預(yù)測(cè)來看，全球經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)成為定局。

根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）發(fā)布的最新報(bào)告，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)是- 1.5%，發(fā)達(dá)市場(chǎng)萎縮3.3%，新興市場(chǎng)(不包括中國(guó))僅增長(zhǎng)1.1%。

而且IIF表示，二季度是關(guān)鍵點(diǎn)。

就歐美來看，IIF進(jìn)一步下調(diào)2020年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率- 2.8%和- 4.7%，即兩國(guó)均已陷入衰退。然而，預(yù)測(cè)的大部分不確定性都與H2有關(guān)。如果二季度恢復(fù)增長(zhǎng)，前提是隔離措施減少，消費(fèi)者和企業(yè)信心恢復(fù)。

昨日中金也發(fā)布報(bào)告稱，將中國(guó)2020年實(shí)際GDP增速預(yù)測(cè)從此前的6.1%下調(diào)至2.6%。短期內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退的風(fēng)險(xiǎn)明顯上升，對(duì)今年中國(guó)GDP的沖擊可能達(dá)到6個(gè)百分點(diǎn)左右。國(guó)內(nèi)體驗(yàn)式消費(fèi)增長(zhǎng)在今年2季度可能難以恢復(fù)到此前高點(diǎn)。

報(bào)告分析，就增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)而言，2020年出口同比可能大幅下跌18%左右，為拖累2-4季度增長(zhǎng)的最主要因素。短期名義進(jìn)口同比降幅可能更大、達(dá)到25%左右。

全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一再下調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，現(xiàn)在他們預(yù)計(jì)本季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將大幅收縮，這將是自1976年以來最慢的一次擴(kuò)張。報(bào)告中的好消息是中國(guó)房屋銷售在崩潰后出現(xiàn)了初步復(fù)蘇。

報(bào)告稱，如果第二季度形勢(shì)沒有出現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)，中國(guó)政府可能不得不考慮“更昂貴的干預(yù)”。

從3月中國(guó)央行的操作來看，目前貨幣政策沒有進(jìn)一步寬松，MLF利率和LPR均沒有下調(diào)。目前銀行間流動(dòng)性非常充裕，隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率持續(xù)在1%以下，三個(gè)月期SHIBOR已經(jīng)刷新了歷史新低。

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