市場(chǎng) 產(chǎn)銷量

環(huán)比同比均實(shí)現(xiàn)100%+增長(zhǎng)，歐洲電動(dòng)車乘風(fēng)破浪

真鋰研究 2020-07-08 08:41

● 2020年6月，歐洲各國(guó)電車受疫情影響進(jìn)一步消退。德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、挪威、葡萄牙、瑞典、意大利七國(guó)2020年6月新能源汽車注冊(cè)量7.3萬，同比上升103%，環(huán)比上升106%，滲透率為9%（含純電動(dòng)和插電混動(dòng)）。整體而言：6月同、環(huán)比均大幅上升,歐洲新能源汽車快速恢復(fù)高增長(zhǎng)，7月料將持續(xù)高增長(zhǎng)，全年銷量無憂。

● 細(xì)分來看：

德國(guó)乘用車注冊(cè)量為220272輛，其中新增純電動(dòng)汽車注冊(cè)量為8119輛，同比上升41%，滲透率4%；

法國(guó)乘用車注冊(cè)量為233820輛，其中新增純電動(dòng)汽車注冊(cè)量為13725輛，同比上升205.2%，滲透率6%；

英國(guó)乘用車注冊(cè)量為145377輛，其中新增純電動(dòng)汽車注冊(cè)量為8903輛，同比上升261.8%，滲透率6%；

葡萄牙乘用車注冊(cè)量為15406輛，其中新增純電動(dòng)汽車注冊(cè)量為488輛，同比下降45.7%，滲透率3%；

挪威乘用車注冊(cè)量為11443輛，其中新增純電動(dòng)汽車注冊(cè)量為5041輛，同比下降32.1%，滲透率44%；

瑞典乘用車注冊(cè)量為24747輛，其中新增純電動(dòng)汽車注冊(cè)量為1697輛，同比上升1.4%%，滲透率7%；

意大利乘用車注冊(cè)量為133108輛，其中新增純電動(dòng)汽車注冊(cè)量為2228輛，同比上升53.2%，滲透率2%。

點(diǎn)評(píng)

1、行業(yè)政策：歐盟明確碳排放目標(biāo)不改，推動(dòng)新能源車發(fā)展

歐盟明確表態(tài)今年碳排放目標(biāo)不改，諸國(guó)車企料將不遺余力的加大新能源汽車推廣力度，強(qiáng)壓之下新能源車滲透率有望進(jìn)一步提升。同時(shí)，各國(guó)燃油車禁售時(shí)間明確。碳排放法規(guī)、燃油車禁售、購(gòu)車補(bǔ)貼三重政策疊加下，持續(xù)助力歐洲新能源汽車高增長(zhǎng)。

2、歐洲6月整車注冊(cè)量：政策紅利開始顯現(xiàn)，疫情陰霾散去，法、英新能源乘用車注冊(cè)量增速亮眼

我們追蹤了德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、葡萄牙、挪威、瑞典、意大利，2019年七個(gè)國(guó)家新能源汽車占?xì)W洲比例74%，所以在已經(jīng)披露的七個(gè)國(guó)家新能源汽車數(shù)據(jù)可以很大程度反應(yīng)6月份歐洲整體的發(fā)展情況。

6月乘用車注冊(cè)量數(shù)據(jù)來看，乘用車整體注冊(cè)量開始回暖，七國(guó)除環(huán)比均上升，其中以法國(guó)、英國(guó)最為顯著，但七國(guó)除法國(guó)外同比均未轉(zhuǎn)正。反觀新能源汽車，注冊(cè)量雖受疫情影響暫時(shí)承壓，但部分國(guó)家已經(jīng)同比轉(zhuǎn)正，德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)甚至同比大幅上升，同比增速分別為116%、259%和192%。滲透率方面，部分國(guó)家相對(duì)5月有所下滑，主要原因是先前5月受疫情影響，乘用車總注冊(cè)量下滑過大，導(dǎo)致滲透率水平過高，目前下滑只是回到疫情前水平，新能源趨勢(shì)依舊。其中挪威依然保持著全球最高的存量和增量的滲透率，6月純電動(dòng)車滲透率保持45%的高位。

3、歐洲七國(guó)6月新能源汽車注冊(cè)量：法國(guó)、英國(guó)同比超預(yù)期

?法國(guó)：補(bǔ)貼政策加碼；純電同比上升205.2%，插混同比上升438.9%

2020年6月的乘用車注冊(cè)量為23.4萬輛，同比上升5.8%，但環(huán)比大幅上升142.8%。6月新能源汽車注冊(cè)量環(huán)比大幅上升192.5%，滲透率9%。純電動(dòng)6月注冊(cè)量為13725輛，同比上升205.2%，環(huán)比大幅上升233.8%。插電混動(dòng)車6月注冊(cè)量為7265輛，相比純電增長(zhǎng)幅度更大，同比上升438.9%，環(huán)比上升137.1%。法國(guó)新能源汽車6月增速水平超過預(yù)期。

2020年以來，1-6月法國(guó)乘用車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為71.6萬輛，同比上升5.8%。而新能源車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為6.5萬輛，同比上升135.3%。其中，純電動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量4.5萬輛，同比上升127.3%；插電式混動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量2萬輛，同比上升155.3%。新能源汽車維持高增長(zhǎng)趨勢(shì)。

法國(guó)補(bǔ)貼政策加碼。法國(guó)宣布從6月1日起，對(duì)售價(jià)4.5萬歐元以下的電動(dòng)車提供6000歐元的補(bǔ)貼；對(duì)4.5-6萬歐元的電動(dòng)車提供3000歐元的補(bǔ)貼；對(duì)符合一定排放標(biāo)準(zhǔn)的混合動(dòng)力、汽油、柴油車提供2500歐元的補(bǔ)貼。該政策將進(jìn)一步明確新能源汽車發(fā)展方向。

?德國(guó)：補(bǔ)貼政策加碼；同比轉(zhuǎn)正超預(yù)期，插電混動(dòng)同比上升107%

2020年5月的乘用車注冊(cè)量為16.8萬輛，同比下降50%，其中純電動(dòng)汽車注冊(cè)量為5578輛，環(huán)比上升20%，同比上升21%，滲透率3%。插電式混動(dòng)汽車注冊(cè)量為6755輛，環(huán)比上升20%，同比大幅上升107%，滲透率4%。

2020年以來，1-5月德國(guó)乘用車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為99.0萬輛，同比下降35%。而新能源車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為7.5萬輛，同比上升93%。其中，純電動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量3.6萬輛，同比上升43%；插電式混動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量3.9萬輛，同比上升184%。

德國(guó)在4月份受到疫情影響注冊(cè)量短暫下滑，5月即實(shí)現(xiàn)快速反彈與同比轉(zhuǎn)正，增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)強(qiáng)勁。同時(shí)，插混同比繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超預(yù)期，表現(xiàn)亮眼。隨著今年德國(guó)政府對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼提升政策的落地疊加德系車企的眾多新能源車車型的推出，德國(guó)新能源汽車注冊(cè)量保持高增長(zhǎng)的確定性不斷增強(qiáng)。

德國(guó)激勵(lì)政策再次加碼，為新能車發(fā)展保駕護(hù)航。5月德國(guó)政府宣布，將汽車增值稅由19%下調(diào)至16%，傳統(tǒng)燃油車和新能源汽車均受益。同時(shí)，補(bǔ)貼再度上調(diào)：純電動(dòng)車政府補(bǔ)貼由3000上調(diào)至6000歐元，及加上車企3000歐元補(bǔ)貼，總補(bǔ)貼上調(diào)至9000歐元；而傳統(tǒng)燃油車1500歐元補(bǔ)貼取消。一系列組合刺激政策的出臺(tái)，凸顯出德國(guó)政府大力支持新能源汽車行業(yè)的決心與信心，顯著刺激電動(dòng)車的需求，為德國(guó)新能源汽車發(fā)展指向明確。

?英國(guó)：插電混動(dòng)環(huán)比大幅增長(zhǎng)497%

2020年6月的乘用車注冊(cè)量為145377輛，環(huán)比增長(zhǎng)618%；純電動(dòng)乘用車注冊(cè)量為8903輛，同比上升261.8%；插混車注冊(cè)量為4926輛，環(huán)比上升497.1%，滲透率3%。

2020年以來，1-6月英國(guó)乘用車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為65.4萬輛，同比下降48.5%。而新能源車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為5萬輛，同比上升86.2%。其中，純電動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量3.1萬輛，同比大幅上升158.6%；插電式混動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量2萬輛，同比上升28.9%。

英國(guó)補(bǔ)貼新政有望落地，加碼支持新能源汽車發(fā)展。據(jù)路透社報(bào)道，英國(guó)首相將于7月6日公布最終的電動(dòng)車刺激方案，當(dāng)前披露的方案是若將燃油車置換成電動(dòng)車給予6000英鎊（約7600美元）的補(bǔ)貼。我們認(rèn)為，補(bǔ)貼新政的確認(rèn)落地將有望護(hù)航英國(guó)新能源汽車的快速增長(zhǎng)。

英國(guó)2020年Q1新能源車市場(chǎng)淡季不淡，4月短暫受疫情影響，但5月即環(huán)比大幅增長(zhǎng)，6月隨著需求回暖及特斯拉季末沖量同比回正，向市場(chǎng)釋放了積極信號(hào)。未來隨著英國(guó)對(duì)新能源車市場(chǎng)政策風(fēng)向持續(xù)向好，疊加眾多新能源新車型的集體投放，英國(guó)新能源車放量可期，我們預(yù)計(jì)7月持續(xù)高增長(zhǎng)。

?葡萄牙：插電混動(dòng)同比上升112%

2020年6月的乘用車注冊(cè)量15406輛，環(huán)比大幅上升88.7%，同比下降48.2%。其中，純電動(dòng)注冊(cè)量達(dá)到488輛，同比下降45.7%，環(huán)比上升87%；插混車注冊(cè)量達(dá)到819輛，同比大幅上升111.6%，環(huán)比上升45.7%，滲透率5%。新能源汽車總銷量回暖。

2020年以來，1-6月葡萄牙乘用車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為8.1萬輛，同比下降38.4%。而新能源車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為7469輛，同比上升35.4%。其中，純電動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量3713輛，同比上升11.6%；插電式混動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量3756輛，同比大幅上升107.7%。

?挪威：滲透率維持高位，注冊(cè)量回暖

2020年6月的乘用車注冊(cè)量為11443輛，環(huán)比增長(zhǎng)43.1%，同比下降25.5%。作為全球新能源車滲透率最高的國(guó)家，純電動(dòng)注冊(cè)量達(dá)5041輛，環(huán)比增長(zhǎng)46.4%，同比下降32.1%，滲透率44%，今年以來連續(xù)保持純電滲透率在50%左右。插混注冊(cè)量為2546輛，環(huán)比上升41.1%，同比上升76.8%，滲透率22%。

2020年以來，1-6月挪威乘用車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為5.9萬輛，同比下降24.3%。而新能源車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為4.1萬輛，同比下降7.7%。其中，純電動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量2.9萬輛，同比下降19%；插電式混動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量1.2萬輛，同比大幅上升37.5%。

挪威作為歐洲新能源車市場(chǎng)的急先鋒，一直保持著較高的新能源車滲透率。盡管受到疫情影響，挪威整體乘用車市場(chǎng)注冊(cè)量短期承壓，但本月注冊(cè)量回暖，新能源趨勢(shì)不變，插電混動(dòng)同比保持正增長(zhǎng)。

?瑞典：銷量回暖，插電混動(dòng)同比大幅上升169.2%

2020年6月的乘用車注冊(cè)量為2.5萬輛，環(huán)比上升55.8%，同比下降22.2%。純電動(dòng)6月注冊(cè)量1697輛，環(huán)比大幅上升104.2%，同比上升1.4%，滲透率7%。插混注冊(cè)量為4694輛，同比大幅上升169.2%，滲透率達(dá)19%。新能源汽車總體注冊(cè)量同比上升26%，繼上個(gè)月繼續(xù)保持同比正增長(zhǎng)，韌性十足。

2020年以來，1-6月瑞典乘用車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為12.6萬輛，同比下降25%。而新能源車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為3.2萬輛，同比上升69.1%。其中，純電動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量9212輛，同比上升10.1%；插電式混動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量23283輛，同比大幅上升114.6%。

?意大利：漲勢(shì)亮眼，插電混動(dòng)同比大幅上升315.4%

2020年6月的乘用車注冊(cè)量為13.3萬輛，環(huán)比上升32.3%，同比下降46.1%。純電動(dòng)6月注冊(cè)量2228輛，環(huán)比大幅上升22.7%，同比上升53.2%，滲透率2%。插混注冊(cè)量為1645輛，同比大幅上升315.4%，滲透率1%。新能源汽車總體注冊(cè)量同比大幅上升109.4%，形成高增長(zhǎng)預(yù)期。

2020年以來，1-6月意大利乘用車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為58.7萬輛，同比下降46.1%。而新能源車?yán)塾?jì)注冊(cè)量為1.6萬輛，同比大幅上升110.5%。其中，純電動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量9943輛，同比上升99.8%；插電式混動(dòng)車?yán)塾?jì)注冊(cè)量5795輛，同比大幅上升132%。

4、碳排放：5月平均碳排放略有回升

歐洲新能源汽車的發(fā)展推力很大程度上來自于歐盟強(qiáng)有力的“碳排放法規(guī)”的驅(qū)動(dòng)。法國(guó)自2018年1月到2019年12月以來的CO2排放量總體上保持一個(gè)較高且平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，2019年全年單車碳排放量約為112g/km，距離2021年排放目標(biāo)95g/km仍有較大差距。2020年以來，法國(guó)純電動(dòng)車注冊(cè)量持續(xù)放量，可以體現(xiàn)車企對(duì)碳排放法規(guī)嚴(yán)陣以待，表明認(rèn)可法規(guī)在歐洲的執(zhí)行。但是根據(jù)CCFA官網(wǎng)數(shù)據(jù)，法國(guó)2020年6月平均碳排放為99.3 g/km，同比下降11%，環(huán)比下降2%，主要原因是6月新能源汽車滲透率比5月略有提升。相比2019年，純電動(dòng)銷量暴增帶來碳排放下降仍然明顯。

德國(guó)方面，2019年CO2排放量總體上保持在一個(gè)非常高且平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)， 2019年全年單車碳排放量約為157g/km，距離2021年排放目標(biāo)95g/km有很大差距。因此，2020年前3個(gè)月德國(guó)乘用車整體下滑但純電動(dòng)車注冊(cè)量逆勢(shì)增長(zhǎng)，可以體現(xiàn)碳排放法規(guī)對(duì)車企形成實(shí)質(zhì)壓力。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)單車平均CO2為150.2g/km，略有回升。但乘用車銷售結(jié)構(gòu)的變化依然給碳排放帶來下降趨勢(shì)，不過與2021年95g/km還有較大差距，預(yù)計(jì)未來各家車企將加大新能源汽車的投放。

5、投資建議

歐洲諸國(guó)6月新能源汽車注冊(cè)量恢復(fù)高增長(zhǎng)，整體趨勢(shì)符合我們判斷，但超市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)歐洲7月料將持續(xù)高增長(zhǎng)。2020年是歐洲新能源汽車的大年，持續(xù)看多歐洲放量，推薦LG產(chǎn)業(yè)鏈-特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈-大眾MEB產(chǎn)業(yè)鏈，推薦各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)，寧德時(shí)代、恩捷股份、璞泰來、當(dāng)升科技、宏發(fā)股份，建議關(guān)注科達(dá)利等。