北京時間10月25日晚間，賈躍亭與< title="恒大" trget="_blnk" style="text-decortion: none; border-bottom: none; color: #3e3e3e;">恒大糾紛的緊急仲裁結(jié)果出爐。 

根據(jù)緊急仲裁令，香港國際仲裁中心仲裁員駁回Smrt King（< title="FF" trget="_blnk" style="text-decortion: none; border-bottom: none; color: #3e3e3e;">FF公司實體）徹底剝奪時穎（恒大健康子公司）融資同意權的申請，并于較早駁回Smrt King突然提出的解除Seson Smrt（即時穎）資產(chǎn)抵押權的新申請。

這一看似賈躍亭敗訴的結(jié)果，卻讓FF方面頗為欣喜。仲裁結(jié)果出爐不久后，F(xiàn)F發(fā)來一封官方回應，稱裁決令恒大不能再阻止FF從其他融資渠道獲取資金，是一項決定性的勝利。

這源于香港國際仲裁中心針對此案提出的臨時救助措施。仲裁令顯示，為支持Smrt King的業(yè)務發(fā)展和保護股東的共同權益，仲裁員同意Smrt King進行有嚴格條件的融資，其中新股融資的估值不得低于時穎投后估值，時穎享有新股的優(yōu)先購買權；并在最終仲裁前對外融資額不得超過5億美元。

這無疑暫時性的解決了賈躍亭缺錢的問題。事實上，賈躍亭申請裁決的初衷，在于其向恒大提出再提前支付7億美元、卻因事關控制權等問題無法達成一致被拒絕。臨時救助措施得以讓賈躍亭在不喪失控制權的前提下，使得瀕臨停擺的FF繼續(xù)運轉(zhuǎn)。

從這一意義上看，“敗訴”的賈躍亭可能并未真正敗訴。

需要注意的是，此次仲裁僅為緊急仲裁結(jié)果。緊急仲裁的目的原先就是在正式仲裁前施行臨時措施，保持雙方公司現(xiàn)狀。這意味著最終結(jié)果仍有可能出現(xiàn)變數(shù)。

但考慮到當前FF正處于量產(chǎn)前的關鍵時期，資金斷流極有可能難以估量的后果；而對于恒大，F(xiàn)F一旦破產(chǎn)，其原先投入的8億美元極有可能血本無歸，其此前圍繞FF采取的一系列架構(gòu)、人事、投資、地產(chǎn)布局也將全面折戟。徹底分道揚鑣，雙方極有可能兩敗俱傷。

重新回到談判桌達成和解，或許是恒大FF這場鬧劇最有可能的最終結(jié)局。

補充協(xié)議背后：賈躍亭底線被擊穿？

本次矛盾的起因，極有可能在于恒大希望在增資補充協(xié)議上擴大對FF的控制。

雖然恒大健康是FF第一大股東，持有后者45%股權，但得益于AB股設置，賈躍亭作為創(chuàng)始人和CEO享有“ 1股10票”的權力，仍然對FF董事會有著絕對控制權。 

但恒大顯然沒有放心將公司交給賈躍亭打理。 

當時由于賈躍亭信用破產(chǎn)，雖然國內(nèi)外眾多機構(gòu)及公司與FF進行了接觸，但幾乎都未進入實質(zhì)談判階段。此時選擇入股FF，恒大及其委托的時穎公司也高度謹慎，設立了多個條款制約賈躍亭；同時，即便是以往不愿意出讓公司過多利益的賈躍亭，在這一非常時期，也不得不選擇讓步。 

知情人士稱，除了要求設立合資公司以避免賈躍亭通過出售股權套現(xiàn)，時穎公司還要求，在發(fā)生違約事件后，如若FF原股東無法進行補救，將出讓公司股權的一切權利，并將其交由時穎公司。

而恒大健康對時穎公司的收購，極有可能繼承了這一系列條款對應的權益。包括FF在接下來各個量產(chǎn)的重大節(jié)點（如明年一季度將實現(xiàn)量產(chǎn)），恒大方面都極有可能對其有所要求，一旦無法實現(xiàn)，賈躍亭就有可能失去對FF的控制。

而一個更迫在眉睫的限制，在于恒大對FF打款的時間點的設置。這也是本次恒大FF矛盾名義上的焦點。 

根據(jù)今年6月的公告，雖然恒大健康獲取FF 45%股權的總代價約20億美元，約合160億港元。但由于首批資金僅有8億美元，最遲到2020年12月31日，這筆總額高達20億美元的融資才能全部到賬。

據(jù)悉，本次20億融資的后兩筆打款時間分別為2019年12月31日前以及2020年12月31日前，之所以選擇分批打款，極有可能是恒大方面希望借此對包括賈躍亭在內(nèi)的FF原股東在資本層面進行約束。

然而，在第二筆打款時間并未到來前，賈躍亭便提出提前支取下一筆融資，無疑讓恒大方面相當警覺。

騰訊《深網(wǎng)》了解到，今年7月，賈躍亭提出提前支取要求后，雖然取得了恒大方面的初步應允，但恒大方面隨后提出的限制條款，似乎讓賈躍亭認為，其對FF的控制權可能已經(jīng)危在旦夕。

博弈升溫：賈躍亭真想分道揚鑣？ 

賈躍亭沒有同意，雙方最終談判破裂。10月3日，賈躍亭向香港國際仲裁中心提出仲裁，提出兩點要求：

1、剝奪時穎作為股東享有的融資同意權。

2、解除所有協(xié)議，剝奪時穎在相關協(xié)議下的權利。

這被解讀為賈躍亭意圖過河拆橋、將已經(jīng)出資的恒大徹底清出FF。但事實上，在多位接近FF與恒大的人士看來，這更像是賈躍亭對恒大方面的示威，其真實目的可能并非是想讓恒大出局，而是在保住控制權的前提下，繼續(xù)向恒大索取資金。

保證控制權是賈躍亭一切行為的出發(fā)點。FF是早已聲名狼藉的賈躍亭最后的翻盤希望，賈躍亭并不希望出讓其控制權。但在此之前，其與FF方面在內(nèi)部控制權上博弈，并未向其有利的方向發(fā)展。

恒大在有意塑造其在FF的影響力。雖然賈躍亭系在FF內(nèi)部仍有較大影響力，但主要集中在美國公司，國內(nèi)公司已經(jīng)被恒大系逐漸收編。

截至目前，恒大已經(jīng)變更了FF中國的法人代表、董事長等職務，除了派遣恒大系高管空降FF中國外，還對FF中國職能部門員工進行了一系列的調(diào)整。   

FF內(nèi)部人士告訴騰訊《深網(wǎng)》，在最近一個多月時間中，恒大首先從FF中國公司的監(jiān)察部、財務部、行政部、IT部、傳播部等職能部門著手，然后再到制造部、車聯(lián)網(wǎng)等部門，要求北京、上海等地的員工換簽合同，將工作地點換簽至廣州，并將原FF系員工的薪資結(jié)構(gòu)統(tǒng)一置換為恒大自身的薪資結(jié)構(gòu)，即薪酬績效折半，原薪水50%作為工資，50%作為績效。

這無疑影響了FF整個體系的力量制衡。在FF方面看來，如若賈躍亭繼續(xù)在補充協(xié)議中在控制權問題上有所讓步，有可能會進一步削弱其對FF的控制。

但考慮到FF當前缺錢的現(xiàn)狀，賈躍亭方貿(mào)然與恒大分道揚鑣，只會帶來缺錢的FF再次停擺的結(jié)局。 

賈躍亭幾乎只有恒大這一個選項。雖然FF宣稱將向全球募資，但如今的量產(chǎn)關鍵時期，找到愿意拿出巨額資金且能迅速出資不影響項目進度的資方，幾乎不可能。也許從一開始，賈躍亭就沒打算尋找新的資方。

更為重要的是，知情人士告訴騰訊《深網(wǎng)》，此次仲裁分為正式仲裁與緊急仲裁，此次出結(jié)果的僅是緊急仲裁，正式仲裁的結(jié)果可能需要12個月以上。

FF根本等不起。

誰都輸不起的戰(zhàn)爭

恒大也是如此。

截至目前，圍繞FF造車的計劃，恒大已經(jīng)大張旗鼓的布局多時。除了在國內(nèi)已經(jīng)建起一整套FF人事體系，還在廣州南沙幫助其拿到一塊土地以修建廠房。

而在上月，恒大進一步擴大其新能源車布局版圖。恒大在9月23日宣布，將以總計近144.9億元的資本入股廣匯集團，將持有后者近41%股權，成為該集團的第二大股東。恒大在公告中表示，未來雙方會在汽車銷售、能源、地產(chǎn)、物流等領域開展全面戰(zhàn)略合作。

公開資料顯示，廣匯汽車是廣匯集團的核心，作為全國第一大經(jīng)銷商集團，該公司2017年共售出汽車110萬輛，超過第二、三、四名的總和。諸多行業(yè)人士認為，這一舉措極有可能是為了給FF的銷售鋪路。

由于FF91高達200萬元的售價無法走量，恒大的目的極有可能是為了FF91的廉價版FF81。一旦FF91難產(chǎn)，作為后續(xù)計劃的FF81也會受到影響。

汽車領域是一個長周期產(chǎn)業(yè)。車企往往需要走過多達數(shù)年的研發(fā)周期，才能最終成型，雖然近年來國內(nèi)新能源車領域出現(xiàn)井噴，但留給恒大的選項并不多-----顯然，陷入困頓、投資者不多、卻又擁有一定技術實力的FF是希望將車企納入自身戰(zhàn)略的恒大當前環(huán)境下的最佳選擇。

但其根本性矛盾，也正是將其納入自身戰(zhàn)略上。 

FF是賈躍亭的夢想，如今也是許家印的夢想，賈躍亭最終會將自己的夢想妥協(xié)于恒大的大戰(zhàn)略之下嗎？ 

這仍然是一個懸念。 

博弈還在繼續(xù)。有趣的是，騰訊《深網(wǎng)》了解到，雖然賈躍亭并未贏得此次仲裁，但此次仲裁約580萬港幣的仲裁費卻由恒大方面買單。 

對此，F(xiàn)F方面相關人士表示，這意味著恒大才是實質(zhì)上的敗訴方。但恒大方面知情人士卻向騰訊《深網(wǎng)》澄清，仲裁共需2000萬港幣的訴訟費，其中緊急仲裁的花費580萬港幣確實由恒大買單；但其原因并非是因為恒大敗訴了，而是因為這原本是一項救濟性仲裁，F(xiàn)F沒錢，只能恒大方面出。 

“總不能讓他停產(chǎn)啊”，該知情人士無奈表示。 

誰也離不開誰的困境，讓賈躍亭與許家印只能這么繼續(xù)纏斗下去。在可以預期的將來，恒大FF的內(nèi)部博弈仍會繼續(xù)。 

畢竟，比起當年甩給孫宏斌的“爛攤子”，如今的FF仍然可以認為是一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，雙方若想共同發(fā)展，可能只能選擇相互妥協(xié)，擱置爭議。

返回第一電動網(wǎng)首頁 >