北美銷量

2021年5月：+44.3%；現(xiàn)值183萬(wàn)輛，前值127萬(wàn)輛

2021年年初至今：+31.8%；現(xiàn)值815.3萬(wàn)輛，前值618.5萬(wàn)輛

盡管該地區(qū)仍在繼續(xù)努力緩解新冠疫情，但隨著汽車生產(chǎn)水平受到疫情大流行以及供應(yīng)鏈問(wèn)題的阻礙，對(duì)汽車銷售水平構(gòu)成了最緊迫的風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去三個(gè)月強(qiáng)勁的銷售表現(xiàn)，以及一些汽車制造商繼續(xù)宣布停產(chǎn)，表明今年夏天供應(yīng)受限一定程度上限制了需求水平。與此同時(shí)，由于消費(fèi)者（至少在加拿大和美國(guó)）仍然對(duì)經(jīng)濟(jì)充滿信心并且購(gòu)買條件依然樂(lè)觀，近期強(qiáng)勁的銷售表現(xiàn)也預(yù)示著年度銷量預(yù)期仍有上升空間。

在美國(guó)，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的年銷量（SAAR）為1,700萬(wàn)輛，輕型汽車銷量報(bào)告印證了一個(gè)假設(shè)，即5月需求水平將從3月和4月的高點(diǎn)有所回落。各種供應(yīng)鏈問(wèn)題導(dǎo)致的生產(chǎn)放緩已開(kāi)始影響部分汽車制造商在5月的銷售業(yè)績(jī)，不過(guò)5月份銷售速度依然強(qiáng)勁，這反映出消費(fèi)者正在尋找購(gòu)買新車的機(jī)會(huì)。鑒于強(qiáng)勁的銷售速度只會(huì)放大庫(kù)存問(wèn)題，6月和7月的銷售速度可能會(huì)進(jìn)一步回落。不過(guò)，目前唯一阻礙汽車消費(fèi)者購(gòu)車的因素是庫(kù)存仍然較為有限。2021年6月發(fā)布的預(yù)測(cè)顯示，2021年和2022年年度汽車銷量預(yù)計(jì)分別為1,680萬(wàn)輛和1,700萬(wàn)輛，相較于之前的預(yù)測(cè)分別上調(diào)了39.14萬(wàn)輛和24.06萬(wàn)輛。

即使加拿大受到了第三波新冠疫情爆發(fā)的影響，但加拿大消費(fèi)者繼續(xù)保持了他們的消費(fèi)能力，那些愿意、準(zhǔn)備好并且有能力購(gòu)買新車的消費(fèi)者將繼續(xù)做出購(gòu)車決定。然而，加拿大在今年4月實(shí)施了更嚴(yán)格的省級(jí)封鎖措施（尤其是在安大略省）并延長(zhǎng)至5月，加上潛在的車輛庫(kù)存壓力，導(dǎo)致新車銷售復(fù)蘇略有放緩。據(jù)估計(jì)，2021年5月新車注冊(cè)量已超過(guò)15.3萬(wàn)輛；雖然較上年同期改善了37%以上，但注冊(cè)量已連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下降，與過(guò)去正常的春季季節(jié)性變化有所相反。房地產(chǎn)市場(chǎng)的飆升、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重啟以及消費(fèi)者有足夠的消費(fèi)空間，都為今年下半年釋放被抑制的汽車需求創(chuàng)造了可能。近期疲軟的銷售業(yè)績(jī)導(dǎo)致我們對(duì)2021年的銷量預(yù)測(cè)略有下調(diào)，目前為182萬(wàn)輛（較之前的預(yù)測(cè)水平下降5.1萬(wàn)輛）。預(yù)計(jì)到2022年，銷量將達(dá)到192萬(wàn)輛，回到疫情前水平。在受到新冠肺炎疫情影響之前的三年中，墨西哥輕型汽車銷量下滑幅度在北美地區(qū)處于領(lǐng)先地位，當(dāng)前疫情形勢(shì)給本已停滯不前的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了額外壓力。墨西哥的汽車銷售復(fù)蘇水平依然是該地區(qū)最疲弱的，2020年汽車需求同比下降28%。到目前為止，2021年的銷量保持了這一趨勢(shì)，截至2021年5月，今年累計(jì)銷量溫和增長(zhǎng)14.7%，更加積極的消息是，2021年5月的銷量達(dá)到了8.5萬(wàn)輛，比上年同期增長(zhǎng)了一倍多。2021年的需求預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)14%，達(dá)到108萬(wàn)輛，到2024年需求將增長(zhǎng)至134萬(wàn)輛，超過(guò)疫情前水平。

雖然該地區(qū)正逐漸向“正常”方向發(fā)展，2021年初的汽車需求水平（至少在美國(guó)和加拿大）反映出由于經(jīng)濟(jì)刺激和經(jīng)濟(jì)重啟活動(dòng)（在可能情況下），消費(fèi)持續(xù)反彈。盡管汽車銷量似乎已回升至疫情爆發(fā)前的水平，但供應(yīng)鏈?zhǔn)芟蘅赡芤l(fā)的汽車供應(yīng)問(wèn)題將成為近期需求前景面臨的下一個(gè)難題。在進(jìn)行直接預(yù)測(cè)時(shí)，庫(kù)存管理將繼續(xù)成為一個(gè)重要的變量。由于供應(yīng)鏈?zhǔn)芟?，包括半?dǎo)體短缺、2月份惡劣天氣影響，以及多個(gè)港口出現(xiàn)擁堵的消息，汽車制造商將繼續(xù)評(píng)估他們的組裝業(yè)務(wù)。生產(chǎn)放緩與需求強(qiáng)勁兩方面相結(jié)合，預(yù)示著短期內(nèi)庫(kù)存將限制需求水平，這或許是唯一可能在夏季銷售季節(jié)前為汽車消費(fèi)者降溫的因素。預(yù)計(jì)2021年該地區(qū)銷量將同比增長(zhǎng)15%，至1,972萬(wàn)輛，隨后整個(gè)地區(qū)將迎來(lái)溫和持續(xù)的反彈，到2023年，該地區(qū)的輕型汽車銷量將突破2,030萬(wàn)輛。

北美產(chǎn)量

2021年5月：348.8%；現(xiàn)值105萬(wàn)輛，前值234,266輛

2021年年初至今：41.9%；現(xiàn)值571萬(wàn)輛，前值402萬(wàn)輛

由于半導(dǎo)體持續(xù)短缺以及其他供應(yīng)鏈和物流問(wèn)題，2021年汽車產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)了291,382輛（或1.9%），至1,513萬(wàn)輛。隨著停產(chǎn)時(shí)間持續(xù)延長(zhǎng)，福特將繼續(xù)面臨更大的半導(dǎo)體短缺風(fēng)險(xiǎn)，福特計(jì)劃將停工期延長(zhǎng)至2021年9月，導(dǎo)致全年產(chǎn)量減少189,811輛。由于半導(dǎo)體短缺，Stellantis也悄然延長(zhǎng)了工廠的停工時(shí)間，導(dǎo)致2021年產(chǎn)量減少了89,838輛。今年5月，本田工廠的生產(chǎn)處境艱難，今年產(chǎn)量將減少36,939輛，現(xiàn)代則宣布，半導(dǎo)體短缺將使其位于阿拉巴馬州蒙哥馬利的工廠全年產(chǎn)量減少22,047輛。本田和現(xiàn)代可能在2021年剩余時(shí)間內(nèi)恢復(fù)損失的產(chǎn)量，但目前的預(yù)測(cè)認(rèn)為不足以恢復(fù)損失的產(chǎn)量，因?yàn)槠囍圃焐倘栽谂鉀Q半導(dǎo)體供應(yīng)不足的問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、汽車需求和庫(kù)存狀況都支持2022年將迎來(lái)更高的生產(chǎn)水平，但產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將與基準(zhǔn)產(chǎn)量水平一致，至1,710萬(wàn)輛，較2021年增加13.1%（或200萬(wàn)輛）。在某些情況下，尤其是底特律三巨頭生產(chǎn)的全尺寸卡車，由于這些制造工廠晝夜不停地工作，幾乎沒(méi)有空間來(lái)擠出增量的加班時(shí)間，所以產(chǎn)量進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間很小。雖然這有可能實(shí)現(xiàn)，但目前預(yù)測(cè)仍受到半導(dǎo)體供應(yīng)鏈情況的限制。2021年季度生產(chǎn)情況繼續(xù)反映出第一季度和第二季度受半導(dǎo)體短缺影響最大，第三季度開(kāi)始恢復(fù)正常，第四季度恢復(fù)至基準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)水平，并可通過(guò)一些加班時(shí)間彌補(bǔ)部分損失的產(chǎn)量。由于半導(dǎo)體短缺導(dǎo)致的持續(xù)停工，我們對(duì)2021年第二季度的產(chǎn)量下調(diào)了5.1%（或174,735輛）至328萬(wàn)輛，第三季度的產(chǎn)量下調(diào)了3.0%（或125,051輛）至408萬(wàn)輛。許多汽車制造商已經(jīng)制定計(jì)劃，至少在夏季工廠停工季期間恢復(fù)一定生產(chǎn)，這就有效提振了產(chǎn)量前景。隨著半導(dǎo)體供應(yīng)的改善，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將持續(xù)改善，第四季度的產(chǎn)量小幅上調(diào)0.5%（22,791輛）至417萬(wàn)輛。

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