8月20日，隨著蔚來汽車BaaS（電池租用服務(wù)）的正式推出，作為這一全新業(yè)務(wù)模式載體的武漢蔚能電池資產(chǎn)有限公司（下稱“武漢蔚能”）也同時(shí)亮相。這一在8月18日成立、注冊(cè)資本8億元的全新公司，由寧德時(shí)代(300750.SZ)、蔚來（安徽）控股、國(guó)泰君安國(guó)際和湖北省科技投資集團(tuán)公司（下稱“湖北科投”）四家公司發(fā)起成立，各自持股25%。

按照股東方寧德時(shí)代的介紹，武漢蔚能是基于“車電分離”模式下的電池資產(chǎn)管理公司，將主要提供包括車電分離、電池租用、可充可換可升級(jí)等服務(wù)。

“作為以電池為主要業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理公司，武漢蔚能將不僅僅局限于實(shí)體業(yè)務(wù)，而更像是一家‘類金融’公司。”全聯(lián)車商投資管理有限公司總裁曹鶴對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“如果公司短期之內(nèi)不能上市，可能會(huì)增加類似私募基金的業(yè)務(wù)，以支持實(shí)體業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

四大股東“各懷心機(jī)”

從目前對(duì)外公布的信息看，武漢蔚能的四家投資方均有各自的考量。

作為武漢蔚能的發(fā)起股東之一，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李斌表示，作為電池資產(chǎn)持有方，蔚能為BaaS的重要一環(huán)，“蔚能將購(gòu)置電池包，并委托蔚來為用戶提供電池租用運(yùn)營(yíng)服務(wù)?！?/p>

在當(dāng)下新能源汽車的成本構(gòu)成中，動(dòng)力電池約占整車成本的40%。倘若將這一最重的“資產(chǎn)”剝離，則無疑能在保持蔚來品牌調(diào)性的前提下，提高產(chǎn)品的溢價(jià)能力，并擴(kuò)大產(chǎn)品銷量。在8月20日正式推出BaaS業(yè)務(wù)后，蔚來方面表示，“BaaS帶來的銷量提升，將加強(qiáng)蔚來在供應(yīng)鏈的議價(jià)能力，進(jìn)一步提高蔚來的體系效率，推高企業(yè)毛利”。

主營(yíng)業(yè)務(wù)為動(dòng)力電池的寧德時(shí)代，顯然在武漢蔚能中占據(jù)更為重要位置，其不僅可依托BaaS擴(kuò)大市場(chǎng)份額，更能為今后的業(yè)務(wù)模式拓展進(jìn)行實(shí)踐摸索。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群此前便曾表態(tài)，“未來?yè)Q電、租賃等各種模式，都是非常好的探索。”

8月12日寧德時(shí)代公告稱，擬圍繞主業(yè)以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過190.67億元人民幣。財(cái)聯(lián)社記者從寧德時(shí)代內(nèi)部人士獲悉，“此次2億元的投資是認(rèn)繳出資，并不在190億元的證券投資范圍內(nèi)。”

武漢蔚能的第三位投資方湖北科投隸屬于武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)。據(jù)李斌介紹，湖北科投為蔚來汽車上市前的股東之一，與蔚來一直保持有良好的合作關(guān)系。

最值得一提的投資方，是作為券商的國(guó)泰君安國(guó)際。對(duì)于此次投資的目的，國(guó)泰君安國(guó)際方面對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“其一是積極響應(yīng)國(guó)家‘以金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)’政策，以實(shí)際行動(dòng)助力相關(guān)政策的落地和執(zhí)行，促進(jìn)新能源汽車電池行業(yè)的持續(xù)和健康的發(fā)展；其二是為公司的財(cái)富管理客戶帶來更豐富的產(chǎn)品組合，亦在中長(zhǎng)期促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)融資和財(cái)富管理的發(fā)展及各業(yè)務(wù)間的有機(jī)協(xié)同?！?/p>

“作為券商有三種投資方式，一是公募基金進(jìn)行投資；二是直投，即券商用自有資金進(jìn)行投資；三是大客戶的財(cái)富管理，即專項(xiàng)理財(cái)?！辈茭Q認(rèn)為，從國(guó)泰君安國(guó)際的表態(tài)來看，其目前的投資方式或?qū)儆诘谌N。

“資產(chǎn)公司”背后藏玄機(jī)

在提到武漢蔚能電池資產(chǎn)管理公司的商業(yè)模式時(shí)，李斌認(rèn)為，其本身有很好的商業(yè)前景，“我們現(xiàn)在每個(gè)月980元的服務(wù)費(fèi)，首先服務(wù)用戶的利益；也要考慮電池全生命周期的管理，提高退役電池的使用價(jià)值?！?/p>

將電池前置為上游資產(chǎn)后，退役電池的使用場(chǎng)景將不僅拘泥于蔚來汽車，階梯利用將成為可能，即，將退役電池進(jìn)行整備后使用于儲(chǔ)能電站，或搭載于商用車或低速電動(dòng)車。

除此之外，據(jù)李斌透露，蔚能是一個(gè)開放的平臺(tái)，更多汽車廠商可參與進(jìn)來，為更多不同品牌電動(dòng)汽車基于BaaS模式提供服務(wù)，“這當(dāng)然是一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)。”

基于寧德時(shí)代的電池產(chǎn)品和蔚來汽車的整車制造，武漢蔚能除了滿足蔚來汽車自身“車電分離”的業(yè)務(wù)發(fā)展，和對(duì)退役電池進(jìn)行二次利用以外，還可以開發(fā)出自己的電池服務(wù)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對(duì)外的營(yíng)收。

李斌曾在今年的成都車展上提到，假設(shè)中國(guó)擁有2億輛可換電電動(dòng)車，每輛車每年平均支付1萬元電池租用費(fèi)，則可形成每年2萬億營(yíng)收的行業(yè)。

支撐這一“2萬億”市場(chǎng)規(guī)模的，是BaaS模式中的基礎(chǔ)設(shè)施，即換電站。目前，蔚來部署了143座換電站，但這一數(shù)量尚遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。曾有行業(yè)人士測(cè)算，一座換電站的建設(shè)成本約500萬元，在換電業(yè)務(wù)真正大規(guī)模開展之前，仍需要進(jìn)行“重資產(chǎn)”布局。

此前，業(yè)界曾有消息稱，蔚來將拆分NIO Power（蔚來能源公司）業(yè)務(wù)，并尋求獨(dú)立上市?！叭绻@項(xiàng)換電服務(wù)業(yè)務(wù)做好了，就可以拿去上市。從這一點(diǎn)就可以理解為什么國(guó)泰君安國(guó)際會(huì)作為投資方出現(xiàn)，這家公司（武漢蔚能）成立的最終目的一定是要上市的。”曹鶴對(duì)此分析表示。

“如果只是一家做實(shí)體業(yè)務(wù)的公司，就沒必要叫做資產(chǎn)公司了?！辈茭Q進(jìn)一步表示，“如果武漢蔚能短期之內(nèi)不能上市，可能會(huì)增加類似私募基金的業(yè)務(wù)，以支持實(shí)體業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

事實(shí)上，對(duì)于武漢蔚能如何創(chuàng)造價(jià)值，李斌在BaaS業(yè)務(wù)的發(fā)布活動(dòng)上給出了較為含糊的回答，“蔚能不可能全部用自己的資金，它必須體系性的去降低資金成本，能不能把低成本的資金對(duì)接到電池資產(chǎn)上。”李斌同時(shí)透露，武漢蔚能還會(huì)有后續(xù)融資等一些資金安排。

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