去年年底，在日產(chǎn)與本田傳出合并傳聞之后，卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn），這位最懂日產(chǎn)的人，同時(shí)也是最熟悉日產(chǎn)的管理人，接受了彭博社等媒體的視頻采訪(fǎng)。

“我不看好兩家公司的合并！”

面對(duì)鏡頭，戈恩的回答斬釘截鐵。和其他業(yè)界人士的觀(guān)點(diǎn)相反，戈恩不相信日產(chǎn)最終會(huì)與本田結(jié)盟，并從商業(yè)價(jià)值、企業(yè)文化、日本政府扮演的角色以及產(chǎn)鏈邏輯等視角做了詳細(xì)分析。

戈恩的預(yù)言，或一語(yǔ)成讖。

2月5日，因?yàn)橹T多條件無(wú)法達(dá)成一致，日產(chǎn)決定撤回與本田關(guān)于業(yè)務(wù)整合的基本協(xié)議。知情人士透露，兩家公司后續(xù)可能再次啟動(dòng)合并事宜的談判，也許只針對(duì)部分電動(dòng)車(chē)型進(jìn)行合作。

時(shí)光仿佛回到多年前，日產(chǎn)-雷諾-三菱聯(lián)盟啟動(dòng)組建工作，從一開(kāi)始就困難重重，是戈恩的強(qiáng)勢(shì)手腕，把它們維系在一起。如今的日產(chǎn)-本田-三菱再次整合，依舊面臨控制權(quán)分配、業(yè)務(wù)板塊分工等問(wèn)題，不同的是，談判很快出現(xiàn)巨大裂痕。

在其中阻撓的，還有另一只手。

一向狼性的鴻海（富士康母公司），早早瞄準(zhǔn)了現(xiàn)金流困難且經(jīng)營(yíng)不善的日產(chǎn)，暗地里打著自己的算盤(pán)。只是在日本政府的介入下，風(fēng)浪中的日產(chǎn)本田緊緊相擁，讓鴻海的計(jì)劃無(wú)法實(shí)施。在幕后等待時(shí)機(jī)，如今的鴻海再次找到染指日產(chǎn)的機(jī)會(huì)。

談判崩裂

伏筆早已埋下。

在合并協(xié)議還未正式官宣前，曾有日本媒體透露，日產(chǎn)與本田的談判過(guò)程并非一帆風(fēng)順。日本政府有意撮合，但本田表現(xiàn)出非常強(qiáng)勢(shì)的一面，且給日產(chǎn)提出了較為嚴(yán)苛的條件，也給對(duì)方拋出非常清晰的談判時(shí)間表。

實(shí)力懸殊，這是阻力的根本。

我們可以想象，當(dāng)日產(chǎn)處于尋找合作伙伴和現(xiàn)金流的自救時(shí)刻，若不是日本政府力挺，以及考慮到未來(lái)五年、甚至更長(zhǎng)時(shí)間的協(xié)同效應(yīng)，本田不會(huì)站在救助日產(chǎn)的談判桌上。畢竟，正值轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的本田，也面臨自己的困境。

日產(chǎn)撤回協(xié)議，談判困境也公開(kāi)化了。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》透露，日本和本田此前簽署的經(jīng)營(yíng)統(tǒng)合意愿協(xié)議書(shū)，是具有排他性的。如果其中一家企業(yè)放棄整合，與第三方企業(yè)有同屬性的合作或并購(gòu)，需要向?qū)Ψ街Ц?000億日元的毀約費(fèi)用。由此可以推測(cè)，兩家企業(yè)必定是遭遇了巨大的分歧，才導(dǎo)致談判無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行。

那么，矛盾究竟集中在哪里？

據(jù)悉，本田曾提出讓日產(chǎn)成為其子公司的方案，這明顯背離了最初平等合并的契約精神，讓日產(chǎn)很難接受。一旦談判內(nèi)容深入股權(quán)比例和資產(chǎn)估值，這一沖突逐漸加劇，談判出現(xiàn)僵局。

本質(zhì)上，還是控制權(quán)之爭(zhēng)。日本NHK報(bào)道，本田目前的立場(chǎng)是，除非日產(chǎn)成為其子公司，否則不會(huì)接受整合。

這筆賬，本田算得很清楚。

占據(jù)實(shí)力上風(fēng)的本田，不愿意單方面“扶貧”。本田曾在今年1月表示，提升日產(chǎn)的收益，是合作備忘錄進(jìn)一步推進(jìn)的前提，只有日產(chǎn)在2026財(cái)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)至少增長(zhǎng)三倍，才有可能順利完成計(jì)劃的整合。

對(duì)于急需現(xiàn)金流“輸血”、正在生死存亡線(xiàn)上掙扎的日產(chǎn)，這一條件是較為苛刻的，且從本田一貫的行事風(fēng)格來(lái)看，基本上沒(méi)有妥協(xié)的余地。正如戈恩在采訪(fǎng)時(shí)分析——

本田是極度獨(dú)立的，這家公司在歷史上從未建立過(guò)真正的聯(lián)盟，多年來(lái)也一直吹噓自己特立獨(dú)行，甚至試圖與日本老大哥豐田抗衡。要讓這樣一家企業(yè)扮演白衣騎士的角色，對(duì)方一定會(huì)提出自己的條件。

鴻海，機(jī)會(huì)來(lái)了

鴻海早就盯上日產(chǎn)了。

去年，鴻海瞄準(zhǔn)了法國(guó)雷諾存放在信托銀行的日產(chǎn)股票。因?yàn)樵?023年，日產(chǎn)與雷諾的資本關(guān)系重新調(diào)整，雷諾降低出資比例，各相互出資15%的形式。與此同時(shí)，雷諾為了將其持有的部分日產(chǎn)股份分階段出售，暫時(shí)轉(zhuǎn)移至法國(guó)的信托銀行。

日媒透露，目前雷諾依舊有22.8%的日產(chǎn)股份存放在信托銀行，鴻海認(rèn)為，只要收購(gòu)這些股份，就可以插手日產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)。

一旦鴻海計(jì)劃得逞，日本汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的損失就大了，無(wú)論是日產(chǎn)，還是本田，都對(duì)鴻海的一舉一動(dòng)格外警惕。對(duì)于本田來(lái)說(shuō)，該公司此前和日產(chǎn)簽訂了一系列的合作協(xié)議，這是放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的技術(shù)協(xié)作主路線(xiàn)，鴻海攪局，合作計(jì)劃就會(huì)回到原點(diǎn)。

日本政府也察覺(jué)到鴻海的這一舉動(dòng)，在私底下討論反收購(gòu)的對(duì)策。才有后面的故事走向，即風(fēng)浪中的本田與日產(chǎn)，選擇緊緊擁抱在一起，避免鴻海等企業(yè)借機(jī)染指日產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)。

在日產(chǎn)與本田簽署合并協(xié)議之后，鴻海董事長(zhǎng)劉揚(yáng)偉選擇適時(shí)進(jìn)退。接近鴻海的知情人士透露，一方面，是劉揚(yáng)偉不想與日本方面發(fā)生摩擦，另一方面，如上文所述，日產(chǎn)本田的協(xié)議具有排他性，這給試圖攪局的鴻海增加了不少難度。

如今，鴻海再次嗅到了機(jī)會(huì)。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》分析，鴻海的日產(chǎn)野心，可能通過(guò)兩種路徑實(shí)現(xiàn)。第一種，是靈活觀(guān)察，按兵不動(dòng)，直到時(shí)機(jī)成熟；另一種，則是強(qiáng)調(diào)速度，趕在日產(chǎn)與本田啟動(dòng)新一輪談判之前行動(dòng)。

無(wú)論采取何種路徑，劉揚(yáng)偉介入日產(chǎn)的野心，是不會(huì)輕易放棄的，他甚至為日產(chǎn)做了極大的功課。

早在2024年秋季，鴻海就啟動(dòng)了針對(duì)日產(chǎn)的一系列行動(dòng)，包括與日產(chǎn)相關(guān)銀行的密切聯(lián)系。時(shí)間軸再往前推，從2023年夏天開(kāi)始，劉揚(yáng)偉幾乎每個(gè)月都要留在日本，一面推進(jìn)子公司夏普的管理改革，一方面則為日本產(chǎn)業(yè)尋找新的增量。

隨著特朗普政府的上臺(tái)，鴻海與美國(guó)的商業(yè)前景又增加了諸多不確定性，日本和中國(guó)臺(tái)灣之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系也變得越來(lái)越重要。

這時(shí)候，拿下日產(chǎn)，順利推進(jìn)收購(gòu)，搭建更強(qiáng)大的亞洲電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，成了鴻海穩(wěn)固業(yè)務(wù)基本盤(pán)、實(shí)現(xiàn)造車(chē)夢(mèng)的絕佳機(jī)會(huì)。

不過(guò)，鴻海收購(gòu)日產(chǎn)的阻礙，不只有本田一個(gè)。日產(chǎn)是根據(jù)《外匯法》對(duì)外資投資進(jìn)行預(yù)先篩選的公司之一，審議程序復(fù)雜，且該公司一直對(duì)外部控制有強(qiáng)烈的“過(guò)敏癥”，日本政府也對(duì)鴻海的接管持謹(jǐn)慎態(tài)度——

基于這些，日本業(yè)界分析，最大的可能性，是日產(chǎn)被迫接受本田的合作條件，或是對(duì)部分核心條件進(jìn)行妥協(xié)。更何況，是日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省推動(dòng)了本田與日產(chǎn)的談判，日本政府在背后扮演了重要角色。

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