來(lái)源/ FinancialTimes，作者：Edward White、Richard Waters、Opinion Lex

英特爾已同意將其部分存儲(chǔ)業(yè)務(wù)以90億美元的價(jià)格出售給韓國(guó)芯片制造商海力士（SK Hynix），這是全球電腦芯片行業(yè)的最新動(dòng)蕩。

總部位于首爾的海力士在10月20日提交給韓國(guó)證交所的一份聲明中表示，該公司將在未來(lái)五年內(nèi)收購(gòu)英特爾的Nand閃存和存儲(chǔ)業(yè)務(wù)。此次收購(gòu)包括相關(guān)部件和晶圓設(shè)備，以及英特爾在中國(guó)大連的制造廠。

英特爾首席執(zhí)行官鮑勃·斯旺（Bob Swan）在與海力士的聲明中表示：“這筆交易將使我們進(jìn)一步優(yōu)先投資差異化技術(shù)，我們可以發(fā)揮更大的作用幫助客戶成功，并為股東帶來(lái)有吸引力的回報(bào)。”至于具體細(xì)節(jié)，英特爾沒(méi)有進(jìn)一步透露。

英特爾將保留其專利存儲(chǔ)芯片技術(shù)Optane，這是為鞏固其在數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)先地位的關(guān)鍵部分。

該交易需要獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。目前，英特爾正進(jìn)行一系列調(diào)整，以擺脫非核心業(yè)務(wù)。對(duì)于這家美國(guó)芯片制造商來(lái)說(shuō)，出售Nand閃存（提供長(zhǎng)期數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的芯片）業(yè)務(wù)，這標(biāo)志著英特爾視其為非戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，并選擇退出該業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

英特爾表示，將把這筆交易收益投資于5G網(wǎng)絡(luò)和人工智能等領(lǐng)域。

去年，英特爾將智能手機(jī)調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)出售給蘋(píng)果之后，這次出售Nand閃存業(yè)務(wù)是斯旺重新聚焦于更少市場(chǎng)的最新舉措。今年7月，英特爾曾表示，在將下一代處理器芯片的推出時(shí)間推遲6個(gè)月后，該公司正考慮將更多芯片制造業(yè)務(wù)外包出去。

2019年，Nand市場(chǎng)的壓力損害了英特爾全公司的利潤(rùn)率，但今年價(jià)格的回升促進(jìn)了反彈。

海力士首席執(zhí)行官李錫熙（Lee Seok-hee）表示，此次收購(gòu)將有助于這家韓國(guó)公司的Nand地位，“這堪比我們?cè)贒ram領(lǐng)域取得的成就”。

在讓設(shè)備執(zhí)行多任務(wù)的Dram芯片方面，海力士的市場(chǎng)份額僅次于三星，排在美國(guó)集團(tuán)美光（Micron）和臺(tái)灣南亞科技（Nanya Technology）之前。

收購(gòu)的英特爾業(yè)務(wù)將使海力士成為第二大Nand芯片生產(chǎn)商，領(lǐng)先于日本的鎧俠（Kioxia）和美光，三星是Nand市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。

這筆交易將為半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)重頭戲的一年再添一筆，2020年的并購(gòu)交易額有望成為有記錄以來(lái)第二高的一年，僅次于2015年。此前，英偉達(dá)以400億美元從日本軟銀手中收購(gòu)了芯片設(shè)計(jì)集團(tuán)ARM，亞德諾半導(dǎo)體技術(shù)公司（Analog Devices）以逾200億美元收購(gòu)了美信集成產(chǎn)品公司（Maxim Integrated Products）。

這項(xiàng)90億美元的收購(gòu)由《華爾街日?qǐng)?bào)》率先報(bào)道，是韓國(guó)歷史上規(guī)模最大的科技交易之一，與三星電子以80億美元收購(gòu)美國(guó)無(wú)人駕駛汽車(chē)技術(shù)集團(tuán)哈曼國(guó)際工業(yè)（Harman International Industries）形成競(jìng)爭(zhēng)。

此次收購(gòu)對(duì)雙方的影響

對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)，將其閃存業(yè)務(wù)出售給海力士，這是幫了自己一個(gè)忙。這家美國(guó)半導(dǎo)體巨頭想要退出Nand市場(chǎng)。用于電腦硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器和U盤(pán)的Nand芯片正處于淘汰的邊緣。真正的行動(dòng)是在利潤(rùn)率更高的Dram微處理器上，從谷歌云服務(wù)器到蘋(píng)果iPhone，這些微處理器被廣泛應(yīng)用。

此外，英特爾缺乏Nand芯片的規(guī)模。按市場(chǎng)份額計(jì)算，它排在第六位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。來(lái)自海力士的資金應(yīng)該會(huì)幫助英特爾找回在移動(dòng)設(shè)備領(lǐng)域錯(cuò)失的早期機(jī)遇，從而在人工智能和5G芯片領(lǐng)域做得更好。

這筆交易在短期內(nèi)對(duì)海力士具有吸引力，將使這家韓國(guó)集團(tuán)成為全球第二大Nand芯片生產(chǎn)商，盈利能力也將受益。英特爾Nand業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率約為20%，而海力士自己從該業(yè)務(wù)中獲得的利潤(rùn)僅為較低的個(gè)位數(shù)。

英特爾在大連的業(yè)務(wù)必定非常吸引海力士，這些工廠將提高其在中國(guó)的業(yè)務(wù)。中國(guó)是英特爾最大的海外市場(chǎng)。中國(guó)每年進(jìn)口價(jià)值逾3000億美元的芯片，其中最大的一部分來(lái)自韓國(guó)。

但情況正在改變。對(duì)中國(guó)科技公司的制裁以及電子產(chǎn)品需求的下降，加劇了芯片需求的持續(xù)下滑。海力士第三季度銷(xiāo)售預(yù)期的改善具有誤導(dǎo)性，其中大部分將來(lái)自華為在禁令生效前的一次性恐慌性訂單。

數(shù)據(jù)中心的芯片是悲觀法則的例外。英特爾的Optane產(chǎn)品線的存儲(chǔ)產(chǎn)品應(yīng)用于該領(lǐng)域，但對(duì)海力士來(lái)說(shuō)不幸的是，英特爾仍在保留著這個(gè)部門(mén)。

還有深層次的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。Nand閃存芯片很久以前就已經(jīng)商品化，僅在第三季度，平均價(jià)格就下跌了約十分之一。在韓國(guó)國(guó)內(nèi)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三星在Nand手機(jī)市場(chǎng)36%的份額，將加劇價(jià)格戰(zhàn)。

海力士的往績(jī)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)折合成年率為7.5倍，相對(duì)較低。但這并不令人意外，因?yàn)橹袊?guó)制造商正在大舉擴(kuò)張。公開(kāi)市場(chǎng)投資者不喜歡現(xiàn)金流貌似將要減少的資產(chǎn)，海力士的股價(jià)將反映出他們的疑慮。

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